新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，菱电电控（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.32亿元，同比增长17.78%；归母净利润为4302.12万元，同比增长481.88%；扣非归母净利润为3681.57万元，同比增长959.57%；基本每股收益0.83元/股。

公司自2021年2月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5349.83万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对菱电电控2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.32亿元，同比增长17.78%；净利润为4301.61万元，同比增长481.81%；经营活动净现金流为8483.89万元，同比增长345.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、739.3万元、0.4亿元，同比变动分别为-47.72%、-75.83%、481.81%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长47.1%，营业收入同比增长17.78%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为21.52%，同比下降1.02%；净利率为6.81%，同比增长393.98%；净资产收益率（加权）为2.61%，同比增长467.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.23%、22.55%、21.52%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期22.55%下降至21.52%，销售净利率由去年同期1.38%增长至6.81%。

报告期内，公司资产负债率为22.46%，同比增长20%；流动比率为4.24，速动比率为3.53；总债务为393.02万元，其中短期债务为393.02万元，短期债务占总债务比为100%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.52，同比下降4.86%；存货周转率为1.68，同比增长63.66%；总资产周转率为0.3，同比增长13.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.92，1.6，1.52，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为14.27%、15.67%、19.55%，持续增长。

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