新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月12日，测绘股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.24亿元，同比增长4.11%；归母净利润为700.05万元，同比下降23.01%；扣非归母净利润为193.22万元，同比下降69.86%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2020年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.43亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对测绘股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.24亿元，同比增长4.11%；净利润为762.38万元，同比下降11.18%；经营活动净现金流为-1亿元，同比下降132.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为193.2万元，同比大幅下降69.86%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.11%，净利润同比下降11.19%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长137.19%，营业收入同比增长4.11%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为178.36%、236.48%、278.86%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.11%，经营活动净现金流同比下降132.45%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为762.4万元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-13.146低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为32.37%，同比增长0.49%；净利率为3.41%，同比下降14.69%；净资产收益率（加权）为0.52%，同比下降26.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.74%，4%，3.41%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.21%增长至32.37%，销售净利率由去年同期4%下降至3.41%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.04%，0.71%，0.52%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为46%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.4亿元，较期初变动率为54.61%。

报告期内，公司资产负债率为44.11%，同比下降6.5%；流动比率为2.03，速动比率为1.31；总债务为1.23亿元，其中短期债务为1918.65万元，短期债务占总债务比为15.55%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.13，2.08，2.03，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.65、0.65、0.63，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为448.1万元，较期初变动率为84.49%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.09%、0.14%、0.22%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长84.49%，营业成本同比增长3.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为291.8%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1亿元、-0.1亿元、-289.8万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为282.6万元、404.5万元、326.6万元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-0.4亿元、-1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.38，同比下降10.25%；存货周转率为0.21，同比增长3.46%；总资产周转率为0.09，同比增长3.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.57，0.42，0.38，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.02%、20.34%、24.15%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为210.4万元，较期初增长416.05%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长84.45%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为5.48%、5.9%、6.62%，持续增长。

点击测绘股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。