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本文来自方正证券研究所于2025年11月23日发布的报告《双十一宠物板块增速可观，国产头部品牌竞争力持续增强》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

王泽华 S1220523060002

邱星皓 S1220524070004

张彦博 S1220525090007

核心观点

今年双十一周期继续拉长，宠物板块增速可观。2025年双十一大促周期相较2024年进一步拉长，京东及抖音平台于10月9日开启，天猫和拼多多分别于10月15日、16日陆续开启活动，2025年双十一购物节综合电商销售总额为16191亿元，同比增长12.3%。宠物食品品类实现销售总额94亿元，同比去年增长59.32%，在各大消费品类中增速亮眼。双十一宠物品类分平台销售额贡献比例中，淘天平台占比64%，是宠物品类的绝对主战场，京东占比21%，紧随其后，抖音占比14%。今年宠物品类淘天平台增长势头同样非常强劲，销售额爆发系数达到280%，远高于京东（195%）/抖音（129%）。

淘天平台：宠物头部品牌竞争力持续增强，高端品类保持增长。2025年双十一大促天猫宠物品牌TOP10中国产品牌数量由2024年的6位增长至2025年的7位，猫狗食品前十名榜单中，国产品牌分别占据7/8席，占比相较2024年榜单进一步提升。鲜朗、弗列加特等品牌排名不断提升。天猫国际双十一活动中，狗风干烘焙粮同比增长超过30%，猫冻干粮成交同比超过20%，宠物健康品类成交同比超50%，犬猫处方粮/功能粮成交增长超过100%，宠物高端品类保持快速增长。

宠物上市公司延续高景气增速。乖宝宠物：宠粮龙头优势依旧。2025年双11乖宝宠物自有品牌实现全网销售额超过10亿元，同比+44%，其中麦富迪品牌销售额突破6.88亿元，同比+35%，旗下BARF霸弗系列产品全网销售额超过1.48亿元，同比+79%，奶弗系列产品全网销售额超过2900万元，主食同比增长384%；另一大自有品牌弗列加特成绩同样斐然，全网销售额突破3.35亿元，同比+51%。公司2025年双十一大促期间累计发货超过880万单，在各大主要电商平台排名均为头部，公司作为宠物食品龙头在维持优势地位的同时，持续保持领先增长。佩蒂股份：自有品牌持续发力，主粮赛道迎来突破。爵宴品牌全渠道GMV突破5500万元，同比去年增长超过30%，狗零食品类在主要电商平台实现头名，爵宴冻干零食以及美食家狗罐产品分别在天猫·狗冻干零食热卖榜和京东·狗零食罐热卖榜取得TOP2的成绩。爵宴主粮风干粮取得突破，在京东风干粮榜单名列第2。爵宴品牌持续突破，增速亮眼。

风险提示：行业增长不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动等。

正文如下

   方正农业团队  

邱星皓：西北农林科技大学硕士，金融+农业复合背景，深度覆盖养殖、水产全产业链。