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（来源：观点）

及时止损并回笼1.15亿资金以发展核心业务，对城发环境来说不失为合适的选择。

10月21日，城发环境发布公告，宣布通过中原产交所公开挂牌转让所持有的全资子公司河南沃克曼建设工程有限公司（简称“沃克曼”）100%股权，挂牌底价为11505.95万元。

根据交易结果，河南投资集团作为唯一意向受让方，以挂牌底价成功受让沃克曼全部股权。交易完成后，城发环境将不再持有沃克曼股权，沃克曼也将不再纳入城发环境的合并报表范围。

资料显示，河南投资集团为城发环境第一大控股股东，持股3.63亿，占比56.47%。

城发环境为何选择剥离工程子公司，转让给控股股东？

01

回笼1亿资金

背靠河南国资的城发环境，自2018年起进入环保行业。此后几年，借助垃圾焚烧发电的行业红利快速扩张，业务规模不断提升。

2020年3月，城发环境以131.34万元收购沃克曼100%股权，沃克曼由此成为城发环境全资子公司，主要承接城发环境旗下垃圾发电项目和污水处理项目。

依托该平台，城发环境在垃圾发电领域突飞猛进。

财报显示，城发环境生活垃圾焚烧发电项目数量由2021年的17个增至2024年的32个，合计处理能力达28550吨/日。

2025年上半年，城发环境入厂垃圾量突破600万吨，同比增长5.63%，产能利用率达到113.91%。

同期，固体废弃物处理及环卫处理业务实现营业收入18.69亿元，同比增长16.13%，占总营收的58.1%。

然而，垃圾焚烧发电带来的效益具有时效性。随着垃圾发电市场逐渐饱和，城发环境也面临着业务需求的变化。

公告中，城发环境解释称，鉴于公司垃圾发电项目已进入稳定运营期，内部工程建设需求显著下降，且受外部环境影响，工程施工业务拓展难度较大，转让沃克曼股权有利于进一步聚焦环保、高速公路运营等核心业务，优化资源配置，提升经营效率。

从财务表现看，沃克曼的营收下滑也印证了这一判断。

2025年上半年，沃克曼取得营收3.6亿元，较去年14.85亿元明显下滑；净利润575.83万元，较去年1.57亿元大幅下降，总资产也由去年底的21.79亿降至17.7亿。

此时及时止损，回笼1.15亿资金以发展核心业务，对城发环境来说不失为合适的选择。

02

聚焦环保主业

细看城发环境的产业结构，主要分为环保业务和高速公路两大分部，涵盖固废处理、环卫、水处理业务投资运营、高速公路开发运营及环保方案集成服务。其中，环保方案集成服务业务主要由沃克曼负责经营。

翻阅财报可以发现，近年来，环保方案集成服务业务的营收占比呈现逐年下降的趋势。2021年占比为51.29%，到2024年降至19.18%。

随着沃克曼的剥离，城发环境的战略重心更加明确。

公告指出，出售所得款作为公司自有资金，可用于环保主业优质项目收并购，符合做强做优做大环保主业的战略发展规划。

根据2024年财报，城发环境正围绕“战略同心圆”发展思路，在重点垃圾焚烧发电项目所在地拓展前端的环卫业务，报告期内相继中标河南省内各级市县清扫保洁及绿化管养项目10个，收购河南城发桑德环卫项目3个，环卫业务逐渐成长为新的收入支柱。

2025上半年，城发环境实现营业收入32.16亿元，同比增长11.25%，其中环保业务收入24.54亿元，同比上升14.58%，占营业收入的76.31%。同期，城发环境实现利润总额8.31亿元，同比增长19.87%；实现归母净利润5.89亿元，同比增长20.15%。

今年4月，城发环境进一步扩大环保业务版图，以4.77亿元收购傲蓝得环境科技有限公司（简称“傲蓝得”）85%股权及其享有的1.2亿元债权。

交易完成后，宇通重工持股降至12.75%，城发环境成为傲蓝得实际控制人。

根据公开资料，傲蓝得成立于2016年，主营环卫一体化、园林绿化、市政管养等业务，2025年已发展成为河南省规模最大的环境服务综合运营商。

2023-2024年，傲蓝得的营业收入分别为6.68亿元和6.06亿元，净利润分别为7358.47万元和7320.41万元。

此次收购让城发环境新增环卫业务年化合同额约5.1亿元，并将业务布局拓展至山东济宁、江苏苏州等地，迈出全国化的重要一步。

此外，城发环境在智能环卫领域也有所布局：与宇通重工深化新能源环卫车合作，并在河南省内落地5个无人环卫项目，累计作业面积近200万平方米。标准化部署与排班使车辆利用率提升近30%，作业覆盖率达到城市道路场景的80%。

剥离沃克曼、并购傲蓝得、聚焦环保主业，城发环境在收缩与扩张间寻找新的平衡。