投资者提问：

注意到公司2025年营收增50%但归母净利润降32%，扣非净利润降64%，经营现金流净额降66%。另其他应收款达16.7亿元，占总资产25%。请问营收增长为何未带动利润？现金流恶化原因？大额其他应收款的具体构成、形成原因及回收风险？

董秘回答(易点天下SZ301171)：

您好，公司2025年营收增长未同步体现在表观利润增长，主要受汇兑损益和股份支付的影响；对于出海营销企业来说，汇兑损益更多反映的是币种波动带来的阶段性影响，并不完全代表业务发生时的实际盈利水平；而股份支付本质上是公司围绕AI时代核心技术、产品和管理人才进行的中长期激励投入。也就是说，前者属于外部环境扰动，后者属于面向未来能力建设的主动投入。 剔除汇兑损益与股份支付的利润总额同比增长42.81%，剔除汇兑损益与股份支付的归母净利润同比增长18.98%。经营性现金流净额下降，主要系业务规模扩大带来的营运资金占用增加，以及客户回款与媒体投放结算节奏存在阶段性错配。其他应收款主要为广告销售代理业务代收款、押金及保证金等，公司已按预期信用损失计提减值，整体回收风险可控。感谢关注！