核心观点

行业行情回顾：非半导体领域，2026/3/30-4/3光学元件板块实现上涨，其余板块下跌。估值方面，LED、光学元件PE-TTM较高，面板、品牌消费电子PE-TTM较低。个股方面，本周涨幅前五的有易天股份、晶赛科技、光莆股份、福晶科技、腾景科技，跌幅靠前的盈方微、华塑控股、法拉电子、深纺织、香农芯创。

消费电子：本周板块行情平淡，零部件端强于品牌端。品牌消费电子板块，本周绿联科技发布了2025年度业绩，公司业绩符合此前预告区间，公司NAS产品处在爆发式增长期，有望持续受到AI在消费者端落地部署的利好影响。消费电子零部件和代工板块，本周华勤技术股价表现领先板块，因业绩确定性强和估值低。工业富联股价经5个月回调目前估值已低，而AI代工、低轨卫星代工等新业务仍在高速成长中。消费电子板块建议关注估值已消化至合理位置、切入AI供应链的代工和零部件企业。

面板：本周面板板块小幅下跌。两大龙头公司京东方、TCL科技已发布2025年报，TCL科技在2025年的净利润和经营性现金流改善更为明显；京东方在2024年改善明显，2025年保持平稳。LCD面板已成为面板企业稳定的强现金牛业务这一点被验证。京东方推出A股和B股的回购计划。建议关注面板企业的价值重估机会。

LED：本周LED板块下跌。LED板块整体业绩支撑较弱，近期美伊战争影响下市场风险偏好下降，板块回调较多。建议关注个股投资机会，例如聚灿光电（第二增长曲线红黄光芯片业务开始放量）。

光学元件：本周光学元件板块上涨，是非半导体板块中唯一上涨板块。本周腾景科技股价表现继续保持强势，受光通信板块高景气带动。光学板块建议关注受益于光通信、AR/VR、机器视觉、半导体、汽车电子行业需求拉动的绩优公司。

PCB：本周PCB板块较上周下跌。近期东山精密领涨PCB板块，因公司有光模块业务。PCB弹性低于光模块，但从中期角度看，高端PCB产能整体上仍然是供不应求的状态，且相应标的估值较低，建议持续关注。

被动元件：本周被动元件板块下跌。上周板块领涨的法拉电子本周领跌，受本周电力设备板块调整影响，公司估值不高，仍然看好公司作为薄膜电容龙头公司在AIDC领域的增长机会。此前因MLCC价格上涨催化的三环集团、风华高科本周表现平淡，MLCC板块高端产品供不应求但普通产品受消费电子需求疲软拖累同在，涨价行情呈结构性。

风险提示

新品销售不及预期的风险；存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压效应。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2026年4月7日发布的研究报告《【银河电子】AI硬件行情周点评-关注光学元件板块》

分析师：高峰、刘来珍

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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