4 月 1 日，海天股份（603759）发布公告，披露旗下全资子公司成都天府新区海天水务有限公司（下称 “天府海天”）与四川天府新区管理委员会（下称 “天府新区管委会”）关于污水处理厂特许经营权纠纷的一审判决结果：法院全面支持天府海天诉求，确认管委会撤回特许经营权行为违法，判令其支付赔偿金 1.15 亿元。这场始于 2025 年 7 月的政企对簿公堂，以民企阶段性胜诉告终，不仅关乎上市公司巨额利润增厚，更成为国内 BOT 项目中政府单方解约、补偿标准认定的典型判例。

缘起

25 年特许经营遇 “半路截胡”

剩余 15.5 年权益落空

纠纷核心指向双流县华阳第一污水处理厂（二期）项目，这是海天股份布局西南水务市场的关键标的。

2011 年 3 月，公司通过公开招投标中标该项目 BOT 特许经营权，同年 6 月成立项目公司天府海天，与双流县政府签署《特许经营权合同》，约定特许经营期 25 年，自 2015 年 7 月 6 日正式运营起算。

随着天府新区设立，项目划归新区管辖，2019 年 5 月天府海天与天府新区管委会签订补充协议，由后者承接原合同全部权利义务。

彼时项目运营稳定、出水水质达标，一切按约推进，直至 2024 年 11 月变局突现 —— 由成都天投环境（天府新区国资实控企业）建设的华阳净水厂正式投运，该项目与案涉污水厂地理区位、处理工艺、出水水质完全一致，形成直接竞争。

同月 29 日，天府海天收到管委会《告知书》，被告知拟终止特许经营合同；2024 年 12 月 31 日，管委会正式出具《行政决定书》，自 2025 年 1 月 1 日起解除合同、收回特许经营权。此时，案涉项目特许经营期仅履行 9.5 年，尚剩余 15.5 年核心收益期，海天股份的长期投资回报预期被骤然打破。

对峙

补偿分歧引发诉讼

企业索赔 2.75 亿 vs 政府方案遭驳回

特许经营权被单方撤回后，双方核心矛盾聚焦补偿金额。天府海天认为，管委会以 “公共利益” 为由提前终止合同，却未给予合理补偿，严重侵害企业合法权益，遂于 2025 年 7 月向四川天府新区人民法院提起诉讼，索赔金额高达 2.75 亿元，请求确认管委会解约行为违法、撤销补偿方案并支付足额赔偿。

2025 年 5 月 30 日，管委会曾出台《撤回特许经营权补偿方案》，但金额远未达到企业预期，双方始终无法达成一致。法院审理后认为，管委会在天府海天无任何违约行为、项目正常运营的前提下，仅因新建同类项目便单方解除长期特许经营合同，缺乏法定及约定事由，程序与实体均存在违法。

3 月 31 日，法院作出一审判决：一、确认管委会 2024 年 12 月 31 日撤回特许经营权的决定违法；二、撤销 2025 年 5 月 30 日的补偿方案；三、判令管委会于判决生效 60 日内，向天府海天支付赔偿金 1.15 亿元；四、驳回其他诉讼请求，案件受理费 50 元由管委会承担。

影响：1.15 亿赔偿占去年净利 37.7%，但终审仍存不确定性

对海天股份而言，1.15 亿元赔偿堪称 “重磅利好”。财务数据显示，公司 2024 年实现归母净利润 3.05 亿元，该赔偿金额占比达 37.7%；占 2024 年末归母净资产 27.43 亿元的 4.2%。若判决最终生效并执行，将显著增厚公司当期业绩与现金流，进一步夯实水务主业的资金实力。

不过，公司在公告中明确提示风险：本案为一审判决，目前仍处于上诉期内，判决是否终审存在不确定性。截至公告披露日，公司及控股子公司尚有其他未披露诉讼、仲裁事项，累计涉诉金额 3048.28 万元，仅占 2024 年净资产 1.11%，整体风险可控。

作为四川天府新区首家 A 股上市公司（2021 年 3 月登陆上交所），海天股份控股股东为四川海天投资（持股 57.99%），实控人为费功全。此次胜诉不仅维护了自身权益，更向市场传递信号：政企特许经营合同具有法律约束力，政府单方解约需承担违法责任并足额补偿，为环保、基建等领域 BOT 项目的政企合作划定合规边界中华人民共和国最高人民法院。

后续

上诉与否成关键，司法判例意义深远

当前，案件焦点转向天府新区管委会是否上诉。若管委会放弃上诉或二审维持原判，1.15 亿元赔偿将在两个月内到位，直接提振海天股份业绩；若管委会提起上诉，案件将进入二审程序，赔偿兑现周期拉长，结果存在变数。

从行业视角看，此案是政府因新建公共项目单方撤回民企特许经营权的典型纠纷，法院明确 “违法解约 + 全额赔偿” 的裁判逻辑，既保护社会资本参与公用事业的积极性，也督促政府方恪守契约精神。

对海天股份而言，这场官司的胜负早已超越金钱本身，更关乎企业在区域水务市场的权益与话语权，后续进展仍需持续关注。