在全球铂族金属产业的版图上，中国企业曾长期受制于“贫矿”困境——本土储量不足，对外依存度高，高端材料市场被美日企业垄断。然而，一家源自昆明的企业却逆势突围，用八十余年的科研坚守，走出了一条“技术替代资源、循环弥补稀缺、高端突破壁垒”的独特路径。它就是贵研铂业，从抗战时期的国防科研所，到如今营收突破200亿元的全球贵金属新材料领军者，它书写的不仅是一家企业的成长史诗，更是中国高端制造突围的鲜活范本。

01

重构贵金属产业的核心逻辑

当传统资源型企业忙于在全球圈定矿山、比拼开采规模时，贵研铂业早已跳出“靠山吃山”的思维定式，构建起一套截然不同的产业逻辑。这种差异，从根上决定了它的成长天花板与抗风险能力。

传统资源企业以“资源占有”为核心，靠并购矿山、扩大开采规模获取利润，盈利高度依赖矿产价格波动；而贵研铂业以“技术研发”为驱动，研发投入占比稳定在3%-5%，通过核心技术让贵金属实现“价值倍增”。在资源获取上，传统企业主打原生矿开采，而贵研铂业则打造“二次资源回收+海外长协+少量原生矿合作”的多元体系，铂族金属回收、自供率较高，回收成本较原生矿低15%-20%，用循环经济破解了资源稀缺的痛点。

在全球化布局上，两者的路径更是泾渭分明。传统矿业企业的全球化是“带着设备去挖矿”，在资源国建立开采基地；贵研铂业则是“带着技术闯市场”，在新加坡设立运营中心搭建全球采购网络，通过欧洲博世等顶尖企业认证敲开高端市场大门。2024年，其海外营收已达46.76亿元，这种“技术输出+标准对接”的全球化模式，远比资源掠夺式扩张更具可持续性。

这种本质差异的背后，是贵研铂业对产业规律的深刻洞察：在稀缺资源领域，真正的核心竞争力从来不是资源本身，而是驾驭资源的技术与模式。

02

科研基因铸就的稀缺资源突围者

贵研铂业的底色，从诞生之日起便刻满“科研报国”的印记。1938年，为支撑抗战时期的国防工业，昆明贵金属研究所应运而生，成为中国铂族金属研究的“摇篮”。在随后的六十余载里，这里的科研人员在简陋的实验室里攻坚克难，为“两弹一星”、神舟飞船等国之重器研制关键贵金属材料，积累下旁人难以企及的技术家底。

2000年，中国科研体制改革的浪潮中，昆明贵金属研究所敢为人先，转制设立贵研铂业，完成了从事业单位到市场化企业的惊险一跃；2003年，公司登陆上交所，打通资本通道。这条转型之路，见证了其从“科研储备”到“产业落地”的华丽转身——从2000年营收不足千万元，到2025年突破200亿元，高端产品营收占比较高，海外营收年增速大，用技术驱动实现了规模与质量的双重飞跃。

在“国产替代”与“双碳战略”并行的时代，贵研铂业的价值愈发凸显。作为国内唯一覆盖“资源回收-精炼-材料-器件-服务”全产业链的企业，它不仅是国家贵金属战略资源保障的核心力量，更在航天、半导体、新能源等关键领域，持续提供“卡脖子”材料解决方案，成为中国高端制造不可或缺的“贵金属基石”。

03

从科研院所到全球领军者的进化史

贵研铂业的成长，是一部持续突破自我的进化史。八十余载岁月中，它完成了四次关键跃迁，每一步都踩准时代脉搏，最终构建起“科研-产业-全球”的完整闭环。

从1938年到1999年，是企业的科研积淀期，这一阶段，贵研铂业的前身以服务国家战略为核心使命，聚焦铂、钯、铑等铂族金属的基础研究与应用开发。科研人员们攻克了航空发动机高温合金、核工业用贵金属材料等一系列“卡脖子”技术，为国家重大工程提供了关键支撑。同时，这里建立起国内首个铂族金属标准物质库，主导制定多项行业基础标准，积累核心专利100余项，培养出一代代贵金属领域的技术尖兵。尽管这一时期没有市场化业绩，但深厚的技术储备与科研基因，为日后的产业化转型埋下了关键伏笔。

2000年至2005年，贵研铂业迈入转制与产业化起步期，这意味着企业要告别“等靠要”的科研思维，直面市场竞争。公司迅速组建催化剂子公司，切入汽车尾气净化催化剂赛道，将实验室里的专利技术成功转化为市场化产品。2003年的上市，不仅解决了产业化的资金难题，更推动公司建立起规范的现代企业制度。2005年6月，根据云南省政府批复，云锡集团与贵研进行合并，组建新的云锡集团，贵研铂业成为云锡集团的重要组成部分。整合重组后，贵研铂业加快发展步伐，生产经营、项目建设、改革发展均取得突飞猛进的成绩，各项经济指标突破历史新高，资产规模、综合收入和利润实现快速增长，综合经济实力、市场竞争能力、可持续发展能力进一步增强。

2006年至2020年，面对依然严峻的资源困境，贵研铂业开启了全产业链升级的战略转型，进入规模扩张的关键阶段。2008年，公司建成国内首条规模化贵金属再生利用示范工程；2015年，升级为年处理能力可观的二次资源回收基地，逐步构建起“二次资源回收→原料精炼→材料制备→器件制造→废料回收”的完整闭环。这一时期，公司产品场景持续拓展，从汽车催化延伸至航天航空、医疗器械等多个领域，营收实现跨越式增长，多年来保持稳健的复合增速，净利润同步大幅提升。汽车尾气催化剂国内市占率突破15%，成为比亚迪、长城等车企的核心供应商，真正奠定了国内行业龙头地位。

2021年至今，贵研铂业步入全球化与高端突破期，确立“高端化、国际化、平台化”战略，向“全球贵金属新材料引领者”转型。公司在新加坡设立国际运营中心，积极推进LBMA、LPPM等国际认证，与英美资源签订长期铂族金属长协采购协议；技术上持续突破，成功攻克5N-6N高纯铂族金属材料、氢燃料电池催化剂、14nm以下半导体溅射靶材等关键技术，实现了从“国内龙头”到“全球玩家”的跨越。

贵研铂业的核心竞争力密码

能在激烈的全球竞争中站稳脚跟，贵研铂业靠的是六大核心壁垒构筑的坚固护城河，而这一切的根基，都源于其八十余年积淀的科研基因。

在科研与技术层面，贵研铂业构建了“国家级重点实验室+院士工作站+博士后科研工作站+企业技术中心”的四级创新平台，研发投入持续加码，技术人员占比位居行业前列。核心技术领域实现全方位突破：二次资源回收率超98%，远超行业平均水平，年回收铂族金属规模可观；5N-6N级高纯铂族金属制备技术，可满足半导体、航天等高端领域的严苛要求；氢燃料电池催化剂铂载量达到国际先进水平。截至2025年，公司累计授权专利数量丰硕，近年专利申请量持续稳步增长，主导/参与制定国家/行业标准百余项，形成了覆盖全产业链的技术壁垒。

除了硬核技术，完整的产业链与循环经济模式构成了企业抗风险的核心优势。“二次资源回收→原料精炼→材料制备→器件制造→废料回收”的闭环模式，实现了“资源-产品-废弃物-再生资源”的循环利用，不仅降低了原料成本，更有效对冲了铂族金属价格波动风险。同时，公司能为客户提供“定制化开发+原料供应+废料回收”的一站式服务，与宁德时代、比亚迪、中芯国际等核心客户建立了长期稳定的合作关系，客户续约率较高，形成了深度绑定的协同优势。

在赛道选择上，贵研铂业精准卡位高端场景，形成了绑定国家战略的客户壁垒。产品始终聚焦高附加值、高壁垒的战略领域，在国防军工领域，其航空发动机高温合金、制导系统贵金属部件获“高技术武器装备发展建设工程突出贡献奖”，相关业务营收保持稳健增长；在新能源领域，氢燃料电池催化剂国内市占率位居前列；在半导体领域，14nm以下制程高纯溅射靶材成功打破美日垄断；在生命健康领域，铂基抗癌药物前驱体占据国内市场主导地位。这些高端场景的深度布局，不仅为公司带来了稳定的需求，更赋予了企业沉甸甸的时代使命。

作为国家储备铂族金属指定单位，贵研铂业还拥有政策与战略资源的独特优势。深度参与国家贵金属战略储备与调控，获得了科研立项、税收优惠、进出口便利等多项政策支持。在国家重大工程招标中，凭借深厚的技术积累与可靠的产品质量，优先获取国防、航天等领域的订单。同时，依托云南锡业集团的资源优势，实现了贵金属与有色金属产业的协同发展，有效降低了供应链成本，进一步巩固了行业地位。

在全球化布局中，国际资质与网络成为贵研铂业出海破局的关键钥匙。在贵金属高端市场，国际资质是进入全球供应链的“通行证”。贵研铂业积极推进各项国际认证，逐步获得欧盟RoHS、美国USP等多项认证，正在推进的LBMA白银交割认证、LPPM铂钯认证，将进一步打开全球主流市场大门。海外布局成效显著，新加坡子公司2025年贸易额与净利润均实现亮眼表现，海外原料采购占比稳步提升，通过套期保值操作有效对冲了价格波动带来的潜在风险；欧洲市场方面，氢电催化剂成功通过博世认证，2025年实现可观营收，成为博世全球供应链中重要的中国供应商；日本研发中心则聚焦微电子材料与催化技术，吸纳国际高端人才，助力技术迭代升级。

经过多年深耕，贵研铂业已成为国内贵金属新材料领域的标杆品牌，连续十年入选“中国新材料企业百强”，品牌价值稳步攀升。更重要的是，公司主导制定的百余项国家/行业标准，成为行业技术门槛，大幅提升了竞争对手的进入成本。凭借卓越的技术实力与产品质量，公司荣获“国家技术创新示范企业”“中国专利优秀奖”等多项荣誉，成为下游高端制造企业的“首选供应商”，这种品牌与标准优势，构成了难以量化却至关重要的核心竞争力。

核心竞争力成果展示

如果说核心壁垒是贵研铂业的“内功”，那么一系列标杆项目就是其“外功”的直观体现，每一个项目都彰显着其技术实力与产业影响力。

在国内，贵金属再生利用基地已成为行业标杆。这座位于昆明的基地年处理二次资源规模庞大，回收铂族金属成效显著，2025年营收与净利润均取得优异成绩，是国内规模最大、技术最先进的铂族金属回收基地。总投资额巨大的安宁贵金属新材料产业园，聚焦半导体靶材、氢电催化剂等高端产品，2025年一期、二期投产后迅速实现可观营收，全部达产后年营收有望实现大幅突破。汽车尾气催化剂项目年产国六标准产品规模可观，供应比亚迪、长城等主流车企，2025年营收表现亮眼，市场占有率稳居国内前三。

在技术突破领域，进口替代成果显著。氢燃料电池催化剂凭借低铂技术成功通过博世、潍柴等企业认证，2025年营收成绩斐然，预计2026年营收将实现更大突破，全球市占率逐步稳步提升；半导体高纯溅射靶材打破美日垄断，5N-6N级钌靶、铂钯合金靶成功进入中芯国际供应链，2025年营收稳步增长；铂基抗癌药物前驱体供应恒瑞医药、齐鲁制药等龙头企业，2025年营收表现突出，毛利率保持较高水平，成为国内最大供应商。

在全球化布局中，海外项目持续发力。贵研国际（新加坡）不仅实现了稳定盈利，更构建起全球原料采购与风险对冲网络，2025年贸易额再创新高；与欧洲博世的合作项目，标志着中国氢电催化剂正式进入全球高端供应链；与英美资源签订的长期协议，每年稳定供应铂、钯等原料，有效降低了采购成本，为高端产品生产提供了稳定保障。

在挑战中筑牢发展根基

贵研铂业的成长之路并非一帆风顺，面对铂族金属价格波动、高端技术迭代、国际竞争加剧等多重挑战，公司凭借精准的战略布局与强大的应变能力，逐一破解行业痛点。

针对铂族金属价格波动与进口依赖的核心风险，公司构建了“三位一体”的应对体系：强化循环经济，2025年自供率已稳步提升，未来仍有较大提升空间；多元化采购，与南非英美资源、俄罗斯诺里尔斯克等建立长期协议，有效分散供应风险；全球化对冲，通过新加坡子公司参与LME交易，成功对冲价格波动带来的潜在损失。同时，通过技术创新持续降低单位产品贵金属消耗量，年节约成本成效显著，用技术进步破解资源约束。

面对高端技术迭代与国际竞争压力，公司持续加码研发，2025年研发投入力度进一步加大，专利申请量保持稳定增长。在日本、欧洲设立研发中心，吸纳国际高端人才，组建复合型研发团队；与清华大学、中科院等共建实验室，联合宁德时代、中芯国际共建研发生态，形成“产学研用”协同创新格局。更关键的是，公司聚焦细分赛道打造绝对优势，在氢电催化剂、抗癌药物前驱体等领域实现国内市占率领先，以差异化竞争成功突围。

针对国际资质认证与供应链壁垒，公司加速推进LBMA/LPPM等核心认证，计划2026年前完成全部认证流程；深化与博世、宁德时代等头部企业的战略合作，借助其全球网络快速切入国际市场；建立符合国际标准的质量、环保、安全管理体系，通过多项国际认证，为全球化拓展扫清障碍。

04

锚定全球引领者的雄心

站在新的历史起点上，贵研铂业的目标清晰而坚定——成为全球贵金属新材料领域的引领者。这份雄心，体现在清晰的短期与中长期规划中。

短期来看，公司将聚焦规模与质量双提升，目标年营收有望向三百亿元级别迈进，净利润同步大幅增长，高端产品营收占比将显著提升，海外营收占比稳步提升至较高水平。产品层面，氢电催化剂全球市占率有望实现大幅提升，半导体靶材国内市占率持续攀升，汽车尾气催化剂国内市占率进一步扩大。布局层面，完成欧洲生产/回收基地建设，新加坡子公司年贸易额有望实现翻倍增长，新增多项国际核心资质认证，在技术领域突破多项“卡脖子”技术，主导制定1-2项国际标准。

放眼未来，公司将实现从“中国龙头”到“全球引领者”的质变，核心产品全球市占率进入前三。产业生态上，建成全球最大的铂族金属循环利用基地，年处理二次资源规模实现翻倍，年回收铂族金属量大幅增长，循环业务营收占比超五成。业绩目标直指年营收冲击八百亿元，净利润实现跨越式增长，海外营收占比达三成以上，最终成为铂族金属新材料领域国际标准的制定者，在氢电、半导体、生命健康等领域形成技术领先优势。

支撑这份雄心的，是“技术驱动、循环赋能、全球布局、生态协同”的四大战略路径。贵研铂业将持续聚焦前沿领域，以技术创新引领产品升级；扩大二次资源回收规模，构建“国内循环为主、国际循环为辅”的资源保障体系；深化海外网络布局，突破国际市场壁垒；与上下游企业、科研机构共建产业生态，实现共赢发展。

05

“贵研模式”的时代价值

贵研铂业的崛起，不仅是一家企业的成功，更创造了值得中国制造业借鉴的“贵研模式”——以科研基因为核心，以技术突破为抓手，以循环经济为支撑，以全球化布局为路径，打通“研发-生产-市场-资本”的完整闭环，实现“技术→业绩→规模”的良性循环。

这份模式，为科研院所转制提供了可复制的范本。它证明，科研机构只要放下“架子”，主动对接市场，就能将智力资源转化为强大的生产力；这份模式，为稀缺资源产业转型树立了标杆。它用实践告诉世界，没有丰富的原生矿资源，依然可以通过技术创新成为行业巨头，“技术替代资源”并非空谈；这份模式，更成为中国高端制造出海的样本。从“产品出口”到“技术出口+标准输出”，贵研铂业以稳健的海外营收增速，展现了中国高端制造的核心竞争力。

在新能源革命与高端制造升级的时代浪潮中，贵研铂业的故事仍在继续。从抗战时期的国防使命，到新时代的全球竞争，这家扎根中国的企业，始终坚守科研报国的初心。未来，它必将以更昂扬的姿态走向世界，为中国高端制造的崛起贡献更多力量，为全球稀缺资源产业的可持续发展提供“中国方案”。

【特别声明】本文来源扑克财经内容团队。此文版权归原作者所有，文章观点不代表本公众号立场，其他第三方若要转载此文章请事先联系沟通，未经授权的转载都视为侵权。

随着金融衍生品市场的快速发展，期权作为一种重要的风险管理与投资工具，正受到越来越多投资者的关注。为帮助投资者系统掌握期权交易的核心策略与实战技巧，扑克财经特推出“期权名门实战技巧特训班”，由资深衍生品投资专家余力亲自授课，结合大量实盘案例与回溯测试，助力学员构建稳健盈利的交易体系。

日期：2026年3月（具体时间待通知） 

授课方式：面授教学+实盘演示+互动研讨

 地址：上海（报名后告知地点）

 联系人：扑克财经13022101580（微信同）

报名咨询 13022101580

(电话同微信)