原油周报

信达能源

本文源自报告:《原油周报：伊朗地缘风险升级，油价显著走强》 | 发布时间：2026年2月1日 | 发布报告机构：信达证券研究开发中心 | 报告作者：刘红光，石化行业联席首席分析师，S1500525060002；胡晓艺，石化行业分析师，S1500524070003。

摘要

【油价回顾】截至2026年1月30日当周，国际油价显著走强。本周，美国加强中东地区的军事力量，庞大舰队驶向伊朗，并威胁打击伊朗，伊朗地缘风险溢价攀升，叠加美国冬季风暴导致美国石油生产商产量受损，虽然哈萨克斯坦油田正在恢复，但国际油价总体显著走强。截至本周五（1月30日），布伦特、WTI油价分别为69.32、65.21美元/桶。

【原油价格】截至2026年01月30日当周，布伦特原油期货结算价为69.32美元/桶，较上周上升4.25美元/桶（+6.53%）；WTI原油期货结算价为65.21美元/桶，较上周上升4.14美元/桶（+6.78%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为55.46美元/桶，较上周上升4.42美元/桶（+8.66%）。

【海上钻井服务】截至2026年1月26日当周，全球海上自升式钻井平台数量为376座，较上周持平；全球海上浮式钻井平台数量为134座，较上周增加1座，其中其他地区增加1座。

【美国原油供给】截至2026年01月23日当周，美国原油产量为1369.6万桶/天，较上周减少3.6万桶/天。截至2026年01月30日当周，美国活跃钻机数量为411台，与上周持平。截至2026年01月30日当周，美国压裂车队数量为148部，较上周减少15部。

【美国原油需求】截至2026年01月23日当周，美国炼厂原油加工量为1620.9万桶/天，较上周减少39.5万桶/天，美国炼厂开工率为90.90%,较上周下降2.4pct。

【美国原油库存】截至2026年01月23日当周，美国原油总库存为8.39亿桶，较上周减少178.0万桶（-0.21%）；战略原油库存为4.15亿桶，较上周增加51.5万桶（+0.12%）；商业原油库存为4.24亿桶，较上周减少229.5万桶（-0.54%）；库欣地区原油库存为2478.5万桶，较上周减少27.8万桶（-1.11%）。

【美国成品油库存】截至2026年01月23日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为25721.3、1664.2、13292.1、4304.4万桶，较上周分别+22.3（+0.09%）、+30.6（+1.87%）、+32.9（+0.25%）、+69.6（+1.64%）万桶。

【生物燃料价格】截至2026年1月30日，酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为237.22、178.30美元/吨，较上周五价差-2.86、-1.00美元/吨。烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为962.22、903.30美元/吨，较上周五价差-2.86、-1.00美元/吨。截至2026年1月30日，中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1237.22、1178.30美元/吨，较上周五价差-2.86、-1.00美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2140美元/吨，较上周五价格+30美元/吨。截至2026年1月30日，中国地沟油、潲水油价格分别为912.78、971.70美元/吨，较上周五价格+2.86、+1.00美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1075美元/吨，较上周五价格+15美元/吨。

相关标的：中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份 (601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服/中海油田服务 (601808.SH/2883.HK)、海油工程(600583.SH)、中曼石油(603619.SH)等。

风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在政策不确定性。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。

一周原油点评：

▪油价回顾▪

截至2026年1月30日当周，国际油价显著走强。本周，美国加强中东地区的军事力量，庞大舰队驶向伊朗，并威胁打击伊朗，伊朗地缘风险溢价攀升，叠加美国冬季风暴导致美国石油生产商产量受损，虽然哈萨克斯坦油田正在恢复，但国际油价总体显著走强。截至本周五（1月30日），布伦特、WTI油价分别为69.32、65.21美元/桶。

石油石化板块表现：

截至2026年1月30日当周，沪深300上涨0.08%至4706.34点，石油石化板块上涨7.95%。

截至2026年1月30日当周，油服工程板块上涨14.83%，油气开采板块上涨8.84%，炼化及贸易板块上涨5.79%。

截至2026年1月30日当周，油气开采板块自2022年以来涨幅239.92%，炼化及贸易板块自2022年以来涨幅62.91%，油服工程板块自2022年以来涨幅37.80%。

▪上游板块公司股价表现▪

截至2026年1月30日当周，上游板块股价表现较好的是通源石油（+63.04%）、潜能恒信（+33.43%）、石化油服（+29.66%）等。

原油价格：

原油价格：截至2026年01月30日当周，布伦特原油期货结算价为69.32美元/桶，较上周上升4.25美元/桶（+6.53%）；WTI原油期货结算价为65.21美元/桶，较上周上升4.14美元/桶（+6.78%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为55.46美元/桶，较上周上升4.42美元/桶（+8.66%）。

原油价差：截至2026年01月30日当周，布伦特-WTI期货价差为4.11美元/桶，较上周扩大0.11美元/桶；布伦特现货-期货价差为3.71美元/桶，较上周扩大0.05美元/桶；布伦特-俄罗斯Urals价差为3.83美元/桶，较上周扩大4.25美元/桶；WTI-俄罗斯Urals价差为-0.28美元/桶，较上周扩大4.14美元/桶。布伦特-俄罗斯ESPO价差为18.28美元/桶，较上周扩大3.6美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO价差为14.17美元/桶，较上周扩大3.49美元/桶。

相关指数：截至2026年01月30日，美元指数为97.12，较上周下跌0.40%；LME铜现货结算价为13369.50美元/吨，较上周上涨3.48%。

海上钻井服务：

已有合同的钻井平台数量：截至2026年1月26日当周，全球海上自升式钻井平台数量为376座，较上周持平；全球海上浮式钻井平台数量为134座，较上周增加1座，其中其他地区增加1座。

（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）

原油板块：

▪原油供给▪

产量板块：截至2026年01月23日当周，美国原油产量为1369.6万桶/天，较上周减少3.6万桶/天。

钻机板块：截至2026年01月30日当周，美国活跃钻机数量为411台，与上周持平。

压裂板块：截至2026年01月30日当周，美国压裂车队数量为148部，较上周减少15部。

▪原油需求▪

美国炼厂：截至2026年01月23日当周，美国炼厂原油加工量为1620.9万桶/天，较上周减少39.5万桶/天，美国炼厂开工率为90.90%,较上周下降2.4pct。

中国炼厂：截至2026年01月29日，主营炼厂开工率为80.02%，较上周上升1.24pct。截至2026年01月28日，山东地炼开工率为61.34%，较上周上升0.17pct。

▪原油进出口▪

截至2026年01月23日当周，美国原油进口量为564.2万桶/天，较上周减少80.5万桶/天（-12.49%），美国原油出口量为458.9万桶/天，较上周增加90.1万桶/天（+24.43%），净进口量为105.3万桶/天，较上周减少170.6万桶/天（-61.83%）。

▪原油库存▪

截至2026年01月23日当周，美国原油总库存为8.39亿桶，较上周减少178.0万桶（-0.21%）；战略原油库存为4.15亿桶，较上周增加51.5万桶（+0.12%）；商业原油库存为4.24亿桶，较上周减少229.5万桶（-0.54%）；库欣地区原油库存为2478.5万桶，较上周减少27.8万桶（-1.11%）。

截至2026年1月23日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为13.29亿桶，较上周-1601.2万桶（-1.20%）。其中，全球原油浮仓库存为10926.3万桶，较上周-201.2万桶（-1.84%）；全球原油在途库存为12.2亿桶，较上周-1400万桶（-1.15%）。

（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）

成品油板块：

▪成品油价格▪

北美市场：截至2026年01月30日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为110.16（+11.18）、78.48（+1.92）、86.69（-0.88）美元/桶；与原油差价分别为42.43（+8.01）、10.75（-1.25）、18.95（-4.05）美元/桶。

欧洲市场：截至2026年01月30日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为93.22（+3.43）、86.71（+1.17）、101.81（+3.17）美元/桶；与原油差价分别为25.49（+0.25）、18.98（-2.00）、34.07（-0.01）美元/桶。

东南亚市场：截至2026年01月30日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为86.14（+2.93）、71.90（+0.78）、85.51（+1.69）美元/桶；与原油差价分别为18.76（+0.11）、4.42（-2.14）、18.07（-1.19）美元/桶。

▪成品油供给▪

产量方面：截至2026年01月23日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为957.4、481.9、174.2万桶/天，较上周分别+79.1（+9.01%）、-26.8（-5.27%）、+2.4（+1.40%）万桶/天。

▪成品油需求▪

消费方面：截至2026年01月23日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为875.7、406.9、137.3万桶/天，较上周分别+92.3（+11.78%）、+54.5（+15.47%）、-28.7（-17.29%）万桶/天。

出行数据：截至2026年01月29日，美国周内机场旅客安检数为1288.43万人次，较上周减少250.47万人次（-16.28%）。

▪成品油进出口▪

汽油板块：截至2026年01月23日当周，美国车用汽油进口量为8.9万桶/天，较上周减少1.9万桶/天（-17.59%）；出口量为86.3万桶/天，较上周减少11.0万桶/天（-11.31%）；净出口量为77.4万桶/天，较上周减少9.1万桶/天（-10.52%）。

柴油板块：截至2026年01月23日当周，美国柴油进口量为25.3万桶/天，较上周增加3.8万桶/天（+17.67%）；出口量为95.6万桶/天，较上周减少34.3万桶/天（-26.40%）；净出口量为70.3万桶/天，较上周减少38.1万桶/天（-35.15%）。

航煤板块：截至2026年01月23日当周，美国航空煤油进口量为6.9万桶/天，较上周减少5.8万桶/天（-45.67%）；出口量为33.9万桶/天，较上周增加4.1万桶/天（+13.76%）；净出口量为27.0万桶/天，较上周增加9.9万桶/天（+57.89%）。

▪成品油库存▪

美国成品油：截至2026年01月23日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为25721.3、1664.2、13292.1、4304.4万桶，较上周分别+22.3（+0.09%）、+30.6（+1.87%）、+32.9（+0.25%）、+69.6（+1.64%）万桶。

新加坡成品油：截止至2026年01月28日，新加坡汽油、柴油库存分别为1420、1038万桶，较上周分别+109.0（+8.31%）、-4.0（-0.38%）万桶。

生物燃料板块：

生物柴油价格及价差：截至2026年1月30日，酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为237.22、178.30美元/吨，较上周五价差-2.86、-1.00美元/吨。烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为962.22、903.30美元/吨，较上周五价差-2.86、-1.00美元/吨。

生物航煤价格及价差：截至2026年1月30日，中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1237.22、1178.30美元/吨，较上周五价差-2.86、-1.00美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2140美元/吨，较上周五价格+30美元/吨。

原料油价格：截至2026年1月30日，中国地沟油、潲水油价格分别为912.78、971.70美元/吨，较上周五价格+2.86、+1.00美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1075美元/吨，较上周五价格+15美元/吨。

生物柴油出口量：截至2025年12月，中国生物柴油（酯基）出口量为10.47万吨，较上月+3.34万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为4.07万吨，较上月+0.61万吨。

原油期货成交及持仓板块：

原油期货成交及持仓：截至2026年01月30日，周内布伦特原油期货成交量为134.8万手，较上周减少87.2万手（-39.28%）。截止至2026年01月27日，周内WTI原油期货多头总持仓量为203.56万张，较上周增加7.13万张（+3.63%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓9.7万张，较上周增加1.82万张（+23.09%）。

风险因素：

（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。

（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。

（3）美国与伊朗关系的不确定性。

（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。

（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。

（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。

（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。

（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。

（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。