近日，多家光伏电池组件上市公司已经发布了2025年业绩预告，从预告的情况来看，光伏电池组件行业全军覆没，没有一家能够实现盈利的。

　　其中，隆基绿能2025年净利润预计亏损60-65亿元。晶澳科技预计亏损45-48亿元。爱旭股份预计亏损12-19亿元。钧达股份预计亏损12-15亿元。TCL中环预计亏损82-96亿元。预计亏损最多的是通威股份，亏损了90-100亿元。天合光能和晶科能源还未进行业绩预告，但是已经确定是亏损的了。

　　这里边最难受的应该是亿晶光电，2025年预计亏损4.5-6亿元。为什么亏损最少的，反而是最难受的呢？

　　因为亿晶光电目前已经资不抵债，净资产为-6800万元到-1.3亿元之间。这是公司近日发布的公告数据，这也成功触发了上市公司“资不抵债”的退市规则，存在着较大的退市风险，目前公司股价已经出现连续两个跌停。

　　光伏行业怎么了？为什么会这么惨烈？清一色地亏损，越是行业龙头，亏损越多。

　　第一、行业供给严重多于需求，造成了比较明显的供需错配，结果就是行业内随处可见的低价竞争。如果大家都保留一点利润也行，现在完全是在亏本清库存。

　　为什么会这样呢？因为前几年光伏行业增长很快，多家企业都赚得盆满钵满。在巨额利润的诱惑下，也就导致了产能的大幅扩张。其实从全球光伏行业的装机量上来看，还是在增加的，预计在570GW-630GW之间，但是我国的产能已经突破了1100GW，是全球需求的两倍左右。

　　在供大于求的情况下，光伏组件价格从2023年1.8元/W，跌到了现在的0.6元/W，跟2020年高点相比，价格更是下跌了66%-90%。这也导致了光伏企业装机越多，亏损越多的现象发生。

　　第二、原材料成本一直在涨。虽然产品价格在大幅下降，但是原材料价格却在上涨，尤其是银浆的价格，一天一个样。这也加剧了产品的亏损幅度。

　　既然多装一个多亏一个，这些企业为什么还在坚持呢？原因很简单，这是一个剩者为王的时代，只要把竞争对手给“熬死”，剩下的市场就是自己的，利润还是会回来的。谁先熬不下去，谁就会成为这场淘汰赛的牺牲品。

　　这就是商业竞争的残酷性，很多龙头企业通过减产来刻意降低产量，从而使自己少亏一点。与此同时，又不至于完全丧失掉市场份额。

　　亿晶光电的资不抵债可能还不是这个行业内卷结束的信号，反而可能还会有更猛烈的暴风雨在等着。原因很简单，原材料的价格还在上涨。最近一段时间以来，黄金涨到了天上，白银的涨幅比黄金还要猛，这必然导致银浆的原材料价格进一步走高，但是产品又很难真正提价。

所以，光伏行业的凛冬还在继续！

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