1月14日晚间，大有能源（600403）披露2025年度业绩预告，公司预计全年实现归属于母公司所有者的净利润亏损17亿元，较上年同期的亏损10.91亿元进一步扩大，增亏幅度达6.09亿元左右，连续第三年陷入亏损困境，经营压力持续加剧。

作为主营煤炭生产与经营的企业，大有能源业绩颓势与商品煤价格波动密切相关。公告显示，2025年度公司商品煤平均售价同比下降约126元/吨，这一因素直接导致利润总额同比减少约13.5

亿元，成为业绩亏损的核心推手。双重不利因素叠加下，价格下行压力难以缓解。一方面，2025年国内煤炭市场整体持续下行，上半年供需格局宽松，煤矿生产稳定、进口煤量高位运行，叠加中转及用煤企业库存累积，需求支撑不足导致煤价持续承压回调，山东动力煤市场Q5000大卡动力煤到厂价年初至年中降幅超24%。

另一方面，公司自身生产端遭遇瓶颈。部分矿井因工作面地质条件变化，煤层煤质明显变差，直接拉低商品煤品质，进而影响销售价格。值得注意的是，公司曾试图通过扩产缓解压力，2025年度商品煤产量同比增加120.25万吨，销量同步上升122.21万吨，带动利润总额增加约4.78亿元，但这一正向影响远不足以抵消价格下滑带来的巨额损失，最终导致全年利润总额同

比减少约8.72亿元。

从行业大环境来看，大有能源的困境并非个例。2025年煤炭价格整体低位运行，尽管下半年在反超产政策、用煤旺季需求释放等因素支撑下，煤价一度回升，山东动力煤价格较年内低点涨幅达23.5%，但全年整体水平仍处低位，行业企业普遍承压。同为煤企的陕西黑猫同期预计归母净利润亏损10.9亿元至11.9亿元，印证了行业整体经营难度。

公开资料显示，大有能源拥有11座生产矿井，煤种涵盖长焰煤、焦煤等，产品销往20个省区。但自2023年起，公司业绩便陷入亏损泥潭，2023年、2024年归母净利润分别亏损4.81亿元、10.91亿元，亏损规模逐年扩大。从季度数据来看，2025年业绩恶化趋势贯穿全年，前三季度归母净利润已亏损11.22亿元，四季度未能扭转颓势。信息来自：大有能源