摘要

二级市场表现

市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为5.06%，跑赢创业板指4.05%。近五个交易日，合成生物指数上涨4.77%，半导体材料上涨15.08%，电子化学品上涨16.15%，可降解塑料上涨5.03%，工业气体上涨12.12%，电池化学品上涨1.41%。

产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

氨基酸：缬氨酸(14300元/吨，4.38%)、精氨酸(20700元/吨，不变)、色氨酸(31500元/吨，不变)、蛋氨酸(17600元/吨，不变)

可降解材料：PLA(FY201注塑级)(17800元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(16800元/吨，不变)、PBS(17000元/吨，-2.86%)、PBAT(9700元/吨，-1.02%)

维生素：维生素A(62500元/吨，不变)、维生素E(54500元/吨，-1.80%)、维生素D3(200000元/吨，-2.44%)、泛酸钙(40000元/吨，不变)、肌醇(30500元/吨，不变)

工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(6335元/吨，不变)

塑料及纤维：碳纤维(83750元/吨，不变)、涤纶工业丝(8900元/吨，2.30%)、涤纶帘子布11月出口均价为(15291元/吨，-1.83%)、芳纶(8.79万元/吨，-6.71%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(15200元/吨，不变)、癸二酸11月出口均价为28351元/吨，较上月下降1.56%。

投资建议

智元登顶全球人形机器人出货量榜首，人形机器人量产在即推动产业发展加速。1月8日， Omdia发布《通用具身机器人市场雷达》报告，报告显示2025年全球人形机器人市场迈入快速增长阶段，全年总出货量预计达1.3万台，中国厂商在规模化量产与出货量方面表现突出，其中智元以超过5100台的年度出货量，占据全球39%的市场份额，宇树、优必选的2025年出货量分别为4200台、1000台，市场份额为32%、7%，为全球第二和第三。此外报告预测，生成式AI与机器人技术的深度融合，正推动机器人从执行预设任务向具备自主学习和环境适应能力的“通用具身智能”方向演进，未来十年人形机器人市场有望迎来指数级增长，到2035年全球出货量有望达到260万台。人形机器人量产推动下，上游材料将显著受益。建议关注人形机器人实现环境感知的核心零部件电子皮肤和灵巧手传动装置“腱绳+保护套管”。电子皮肤相关标的包括：【汉威科技】、【福莱新材】、【晶华新材】、【柯力传感】。“腱绳+保护套管” 相关标的包括：【骏鼎达】。

风险提示

原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

【二级市场表现】

本周基础化工、新材料均上涨。本周（20260105-20260109）沪深300涨跌幅为2.79%，上证指数涨跌幅为3.82%，创业板指涨跌幅为3.89%。涨幅前三行业分别是综合（14.55%）、国防军工（13.63%）、传媒（13.1%）。

图1：行业周涨跌幅（%）

资料来源：Wind，山西证券研究所

图2：近三年创业板指与新材料指数走势

资料来源：Wind，山西证券研究所

重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数上涨4.77%，半导体材料上涨15.08%，电子化学品上涨16.15%，可降解塑料上涨5.03%，工业气体上涨12.12%，电池化学品上涨1.41%。

图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）

资料来源：Wind，山西证券研究所

图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）

资料来源：Wind，山西证券研究所

个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为92.13%，表现占优的个股有普利特(42.59%)、南大光电(35.9%)、彤程新材(30.54%)、华秦科技(25.51%)、国瓷材料(23.6%)等，表现较弱的个股包括嘉必优(-12.16%)、尚太科技(-1.06%)、恒神股份(-0.61%)、欧晶科技(-0.33%)、中复神鹰(0.06%)等。

个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为44.14%，净流入较多的个股有江丰电子(17.86亿)、南大光电(14.65亿)、安集科技(7.33亿)、晶瑞电材(6.45亿)、雅克科技(5.76亿)等，净流出较多的个股包括普利特(-13.4亿)、金发科技(-9.01亿)、彤程新材(-7.15亿)、和远气体(-5.21亿)、贵研铂业(-5.19亿)等。

个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为贵研铂业(100分位)、华秦科技(100分位)、光威复材(100分位)、奥来德(100分位)、南大光电(100分位)、聚和材料(99.79分位)、金宏气体(99.79分位)、普利特(99.79分位)、艾森股份(99.79分位)、安集科技(99.79分位)等。

图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

【产业链数据跟踪】

氨基酸

周度价格数据更新：截止1月12日，缬氨酸价格为14300元/吨，环比上涨4.38%；赖氨酸(98.5%)价格为6375元/吨，价格不变；赖氨酸(70%)价格为4250元/吨，环比下降0.58%；蛋氨酸价格为17600元/吨，价格不变；色氨酸价格为31500元/吨，价格不变；精氨酸单价为20700元/吨，价格不变；苏氨酸价格为7250元/吨，环比下降0.68%。

图7：部分氨基酸品种价格

资料来源：Wind，博亚和讯，山西证券研究所

可降解塑料

截至2026年1月12日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为17800元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201吹膜级)的价格为16800元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110透明挤出级)的价格为17000元/吨，较上周不变；玉米均价为2351.86元/吨，较上周下降0.20%。2025年11月，聚乳酸进口均价为2263.67美元/吨，环比上升5.29%；出口均价为2327.5美元/吨，较上月下降7.84%。聚乳酸进口5447吨，较上月上升20.14%；出口1953吨，较上月上升16.52%；2025年11月，PLA进口数量同比增加64.9%，出口数量同比增加16.5%，进口平均单价16025元每吨，环比增加732元，出口平均单价16477元每吨，环比减少1488元。截至2026年1月12日，PBS均价为17000元/吨，较上周下降2.86%；较2025年12月12日下降2.86%；截至2026年1月9日，PBAT的价格为9700元/吨，较上周下降1.02%，较上月同期降低100元；若原材料均外采，当前PBAT成本价为8644元。

图8：可降解塑料产业链价格情况

资料来源：Wind，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

图9：可降解塑料产业链情况

资料来源：Wind，海关统计数据平台，山西证券研究所

工业气体

2026年1月12日，氧气单价为331元/吨，较上月下降12.43%；氮气单价为398元/吨，较上月下降4.33%；二氧化碳单价为308元/吨，较上月下降0.65%；氢气单价为2.2元/立方米，较上月下降8.26%；四川氩气单价为1075元/吨，较上月上涨3.37%；氖气单价为100元/立方米，较上月不变；氪气单价为190元/立方米，较上月下降2.56%；氙气单价为21500元/立方米，较上月不变；2025年12月，国内氮气开工率为56%，氩气开工率为56%，二氧化碳开工率为44%。

图10：部分工业气体品种价格

资料来源：Wind，百川盈孚，山西证券研究所

电子化学品

2026年1月12日，国内UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸价格为6335元/吨，较上月上涨2.84%；G2级双氧水价格为1450元/吨，较上月不变；G5级双氧水价格为4000元/吨，较上月不变；G5级硫酸价格为3000元/吨，较上月不变；G5级氨水价格为3500元/吨，较上月不变；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为7200元/吨，较上月不变。2025年11月，中国电子级氢氟酸出口均价为1105.22美元/吨，环比下降21.89%,同比下降1.26%；进口均价为2803.45美元/吨，环比下降13.30%，同比上升1.05%；出口量为3020.5吨，环比上升95.77%,同比上升17.46%；进口量为655.52吨，环比上升30.64%，同比下降35.45%。

图11：部分电子化学品价格

资料来源：Wind，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

维生素

图12：维生素价格

资料来源：博亚和讯，中国饲料工业协会，山西证券研究所

高性能纤维

2025年11月，芳纶进口单价为16.9美元/千克，环比上升35.59%；出口单价为12.41美元/千克，环比下降6.26%；2025年11月进口161吨，环比下降22.50%；出口239吨，环比下降9.34%。

2026年1月12日，江苏地区T700/12K碳纤维价格为105元/千克，较上月不变；吉林地区T300/25K碳纤维价格为85元/千克，较上月不变；吉林地区T300/12K碳纤维价格为95元/千克，较上月不变。2026年1月2日，碳纤维毛利为-8626元/吨；碳纤维成本为105164.46元/吨，较上月下降0.92%。2026年1月2日，市场碳纤维总库存为12870吨，较上月减少1.87%。2025年12月，国内碳纤维产量为10616吨，环比上升29.26%。2025年12月，碳纤维产能利用率为78.64%，环比上升17.80%。

图13：芳纶与碳纤维产业链情况

资料来源：Wind，海关总署，百川盈孚，山西证券研究所

2026年1月9日,聚酰胺66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为1.52万元/吨，较上周不变。2025年11月，涤纶工业丝出口41953吨，累计同比下降3.86%；截至2025年11月，涤纶帘子布价格为2.16美元/千克，较上月环比下降1.36%；PA6帘子布价格为2.27美元/千克，较上月环比下降2.39%；PA66帘子布价格为3.55美元/千克，较上月环比下降1.71%。2025年11月，中国涤纶帘子布出口量为1.6万吨，累计同比增速为15.64%。

图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况

资料来源：Wind，中塑在线，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

重要基础化学品

图15：部分基础化学品价格情况

资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所

【行业要闻】

商务部决定对原产于日本的进口二氯二氢硅进行反倾销立案调查

1月7日，商务部发布公告，决定自2026年1月7日起，对原产于日本的进口二氯二氢硅进行反倾销立案调查。二氯二氢硅主要用于芯片制造过程中的薄膜沉积，可用于生产逻辑芯片、存储芯片、模拟芯片等，也可用于合成硅基系列前驱体和聚硅氮烷等。此次调查是应国内产业申请发起的。根据初步证据显示，2022年至2024年，自日本进口的二氯二氢硅数量总体呈上升趋势，价格累计下跌31%，自日倾销进口产品对我国内产业生产经营造成了损害。

--资料来源：DT新材料、商务部

精工科技首条碳纤维原丝生产线成功投产

2026年1月4日，精工科技发布公告， 2025年12月31日，公司首条碳纤维原丝生产线正式整线投料试生产，并于2026年1月2日一次性成功产出首批高性能碳纤维原丝，现已进入连续运转生产阶段。生产线采用公司自主研发的一步法工艺技术，主要生产高性能PAN纤维。首条碳纤维原丝生产线的成功投产，进一步确立了公司“原丝、碳化、复材” 装备全链布局的市场领先竞争实力，对公司碳纤维原丝装备的市场推广具有重大的意义。

--资料来源：精工科技关于首条碳纤维原丝生产线成功投产的提示性公告、化工新材料

SABIC出售欧美业务

2026年1月8日，沙特基础工业公司（SABIC）公布将剥离其在欧洲的石化业务以及在欧洲和美洲的工程热塑性塑料业务，总价格为9.5亿美元，主要由于化工行业需求疲软，SABIC正在剥离低回报业务，专注于核心化工业务。其中，SABIC拟将其欧洲石化 (EP) 业务以5亿美元的价格出售给德国资产管理公司AEQUITA。EP业务生产和销售各种产品包括：乙烯、丙烯、低密度聚乙烯 (LDPE)、高密度聚乙烯 (LLDPE) 和高密度聚乙烯 (HDPE)、聚丙烯 (PP) 和高附加值聚合物化合物等。另一方面，SABIC拟将其在美洲和欧洲的区域工程热塑性塑料业务（ETP）出售给总部位于德国私募股权投资公司MUTARES，价格为4.5亿美元。ETP业务包括：聚碳酸酯 (PC)、聚对苯二甲酸丁二醇酯 (PBT) 和丙烯腈-丁二烯-苯乙烯 (ABS) 树脂和化合物等。

--资料来源：ICIS、路透社、化工新材料

浙江聚威年产5000吨长碳链尼龙项目公示

近期，绍兴市生态环境局发布了浙江聚威高分子材料有限公司长碳链聚酰胺及改性产品生产基地（一期）环境影响报告书受理的公示。项目总投资31060 万元，一阶段长碳链聚酰胺产量为 2500t/a，二阶段将继续新增长碳链聚酰胺产量2500t/a，合计聚酰胺产品可达 5000t/a，其中，2400t/a 长碳链聚酰胺将用于生产3000 t/a改性产品，因此二阶段实施后全厂最终长碳链聚酰胺外售规模为 2600t/a，改性产品外售规模为 3000t/a。

--资料来源：DT新材料

【投资建议】

智元登顶全球人形机器人出货量榜首，人形机器人量产在即推动产业发展加速。1月8日， Omdia发布《通用具身机器人市场雷达》报告，报告显示2025年全球人形机器人市场迈入快速增长阶段，全年总出货量预计达1.3万台，中国厂商在规模化量产与出货量方面表现突出，其中智元以超过5100台的年度出货量，占据全球39%的市场份额，宇树、优必选的2025年出货量分别为4200台、1000台，市场份额为32%、7%，为全球第二和第三。此外，报告预测，生成式AI与机器人技术的深度融合，正推动机器人从执行预设任务向具备自主学习和环境适应能力的“通用具身智能”方向演进，未来十年人形机器人市场有望迎来指数级增长，到2035年全球出货量有望达到260万台。人形机器人量产推动下，上游材料将显著受益。建议关注人形机器人实现环境感知的核心零部件电子皮肤和灵巧手传动装置“腱绳+保护套管”。电子皮肤相关标的包括：【汉威科技】、【福莱新材】、【晶华新材】、【柯力传感】。“腱绳+保护套管” 相关标的包括：【骏鼎达】。