上市公司一则公告，曝光了一些头部机构去年四季度的调仓动作。

中炬高新（600872）最新回购公告显示，截至2025年12月30日，阿布达比新进该公司前十大股东名单，期末持股市值超过1.7亿元，但相比于2025年三季度末，高毅资产知名基金经理冯柳管理的产品则小幅减仓该公司。

据公开资料，中炬高新核心业务为调味品，2025年三季度业绩显著承压。阿布达比与高毅资产短期操作上的不同，其实折射出机构目前对传统消费行业的巨大分歧。记者采访获悉，部分私募认为传统消费2026年难以实现基本面的明显修复，投资机会仍需观察，但部分机构认为传统消费有望实现困境反转，尤其是市占率提升的龙头企业或进一步体现配置价值。

冯柳接续减仓中炬高新

中炬高新近日发布的回购公告显示，截至2025年12月30日，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金持有该公司1000万股，相较于2025年三季度末减持750万股。

值得注意的是，这不是冯柳第一次减持中炬高新。

数据显示，截至2024年底，高毅邻山1号远望基金持有中炬高新3150万股，但是2025年全年，冯柳连续减仓该公司，一季度到四季度分别减持300万股、150万股、950万股和750万股。

公开资料显示，中炬高新业务范围涉及调味品生产销售、国家级高新区运营及城市开发、汽车配件业等领域，但目前核心业务为调味品。2025年前三季度，中炬高新业绩显著承压，实现营收31.56亿元，同比下降20.01%，实现归母净利润3.80亿元，同比下降34.07%。其中，2025年第三季度实现营业收入10.25亿元，同比下降22.84%，实现归母净利润1.23亿元，同比大幅下降45.66%。

业绩承压下，中炬高新股价一路震荡调整，2024年股价跌幅为20.53%，2025年股价跌幅则为18.48%。

外资积极加仓

值得一提的是，冯柳“出货”的过程中，外资却逐步加码中炬高新。

数据显示，截至2025年12月30日，阿布达比投资局-自有资金新进中炬高新前十大股东名单，持股数量为999.7万股，持股市值为1.73亿元。

与此同时，截至2025年12月30日，香港中央结算有限公司持有中炬高新3951.2万股，期末持股市值高达6.8亿元，相较于2025年三季度末增持340万股，一改2025年二、三季度减仓的态度。

消费板块分歧显现

事实上，不同机构在中炬高新上的不同操作背后，是机构在消费板块上愈发显现的分歧。

星石投资在接受记者采访时分析称，2017年至2021年供给侧结构性改革叠加需求复苏，企业ROE趋势性回升带来了价值股的估值修复行情及后续基本面驱动的白马蓝筹行情。2026年政策对企业质量、效率等方面的要求提升将加快行业供给出清，随着全球货币宽松环境持续，国内反内卷政策不断深化，传统行业的供需将迎来明显改善，并带动盈利弹性的兑现和估值的进一步修复。接下来，除了高景气趋势的产业投资，公司还会重点关注交通运输（受益供给受限下产能利用率持续提升）、可选消费（行业集中度持续提升）、房地产（存量龙头有望重估）等板块的机会。

久期投资在接受记者采访时也称，虽然国内消费修复仍需时间，但公司注意到出行等有精神属性的消费数量并未下降，某些细分领域格局在改善，行业龙头的市场占有率在上升，这些龙头公司值得逢低布局。

不过，深圳一位私募人士直言，消费修复尚需时间，并非整个板块没有机会，只是2026年资本市场的投资主线可能会聚焦在成长方向，公司一直坚持自上而下选行业，再自下而上选个股，不在景气度下行的板块中花费精力，因此不太会参与消费板块的投资。