民营AMC的大旗，倒了

1月8日，知名国民品牌汇源集团发布声明，正式宣告文盛资产主导的企业重整方案已经彻底失败。据悉因为此案，文盛资产6.4亿股权被冻结。

汇源发布《汇源集团关于重新接管汇源品牌的严正声明》。声明指出，北京汇源重整方案实施以来，汇源集团按照《重整投资协议》按时、全面履行了自身义务。但上海文盛资产管理股份有限公司（以下简称“上海文盛”）对《重整投资协议》的履行状况呈现出完全相反的状态，其承诺的投资总额中，有8.5亿元其拒绝支付；已经投入的7.5亿元，其拒绝按照《重整投资协议》的约定投入北京汇源的经营管理，造成北京汇源始终处于依靠重整投资前的自有资金高负荷运转的状态。

汇源集团表示，上海文盛的上述行为构成对《重整投资协议》的根本违约，同时造成北京市第一中级人民法院作出的重整裁定始终处于未全面履行的状态。鉴于此，汇源集团发布了关于重整方案已经彻底失败的相关声明。

作为曾经的“国民果汁”，汇源如今深陷内斗与资本困局中。

据了解，2021年从港交所退市的汇源果汁宣布破产重整，2022年，北京市一中院裁定批准汇源重整计划，文盛资产作为重整投资人注入16亿元资金。在官方公告中，文盛资产称“其中部分资金用于支付汇源破产费用和偿还小额债权，90%以上资金用于汇源的生产经营升级和强化”。

2024年7月，A股上市公司国中水务发布公告称，公司拟以支付现金的方式，间接收购北京汇源。国中水务称，自2022年起已先后三次受让文盛资产参与北京汇源重整设立的持股平台公司诸暨市文盛汇36.486%的股份，受让后间接持有北京汇源21.89%股份。

2025年5月，国中水务再发公告，拟终止对于汇源果汁的收购事项，由此将汇源果汁的“资本变局”推至舆论中心。

从2025年8月份以来，汇源集团多次发声明控诉大股东诸暨文盛汇及上海文盛，包括逾期未支付重整投资款、控制公司的经营管理、召开临时股东会、私刻公章等。

“声明发布后， 汇源集团发现，上海文盛针对汇源品牌实施了一系列不负责任的行为。上海文盛并非果汁生产企业，不具备任何生产果汁的经验，对果汁的上下游产品安全缺乏任何有效的管理经验。其为了窃据汇源品牌，违背汇源集团的品牌保护宗旨，向普通代工厂采购未经汇源集团食品安全监控体系监督认定的果汁原料，生产冒名顶替的果汁产品。”汇源集团在声明中提到。

事实上，汇源集团从2025年9月就已发布声明，直指上海文盛、诸暨文盛汇私刻汇源果汁公章，导致目前各大电商平台出现大面积断货。这意味着汇源集团的内斗已经波及市场层面，影响到企业正常的运营和产品销售。在上一份声明中，汇源集团已向北京市第三中级人民法院提起诉讼并申请财产保全。

基于上述事件，汇源集团在最新声明中表示，被上海文盛窃据的北京汇源，与汇源集团体系外的有关代工企业签订的果汁原料采购合同一律无效；汇源旗下品牌，始终由汇源集团的全产业链供应体系提供原料。非经汇源集团提供原料生产的果汁产品，不得冠以“汇源”的名义销售；被上海文盛窃据的北京汇源，不得与下游经销商签订非汇源集团生产却冠以汇源品牌的任何产品供销合同。

汇源集团同时指出，为应对上海文盛对《重整投资协议》的根本违约行为，汇源集团依法宣布全面接管北京汇源。汇源果汁的相应订货，亦由汇源集团全面接管。待上海文盛全面履行《重整投资协议》并经北京市第一中级人民法院确认后，汇源集团将把管理权交还届时新任的北京汇源管理层。

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金融机构抵债资产全流程管理

金融机构的抵债资产管理是一项复杂的系统工程，涵盖接收、保管到处置的全过程。它不仅是化解金融风险的关键手段，也直接关系到资产质量的真实性与经营效益的稳健性。

一、抵债资产

抵债资产是指银行等金融机构依法行使债权或担保物权而受偿于债务人、担保人或第三人的实物资产或财产权利。由于抵债资产形式多样，涉及环节繁多，处理以物抵债资产的涉税问题也较为复杂。从理论上讲，抵债资产的确认条件非常明确：与该抵债资产有关的经济利益很可能流入企业；该抵债资产的成本或者价值能够可靠地计量。

二、接收环节：严把入口关

接收是抵债资产管理的起点，也是风险防控的第一道防线。

1、接收前提：金融机构应始终坚持现金受偿优先的原则。仅当债务人确实无货币资金偿还能力，且通过直接拍卖、变卖其非货币资产仍无法回收债权时，才可考虑接收抵债资产。常见的适用场景包括债务人生产经营已中止、宣告破产，或司法拍卖流标后。

2、资产筛选：必须严格筛选抵债资产。优先选择产权明晰、权证齐全、易于保管和变现的资产，如地理位置良好的住宅、商铺。严禁接收法律禁止流通的资产、权属不明或有争议的资产、公益设施以及欠缴税费接近或超过资产本身价值的资产。

3、尽职调查与估值：接收前的尽职调查至关重要。需要实地核查资产状况，并到相关主管部门核实是否存在抵押、查封、欠缴税费等权利限制。价值评估须委托有合法资质的第三方机构进行，以公开市场价值为基础，并可能要求其提供快速变现价值作为参考。协议抵债需在评估基础上协商定价，并扣除相关税费；裁决抵债则通常以最后一次司法拍卖的保留价为基础确定抵债金额。

4、手续办理：资产接收后，必须及时办理过户登记、产权移交等法律手续，确保物权实际转移，防止“名抵实空”。

三、保管环节：确保资产安全完整

妥善保管是维持抵债资产价值、为后续处置创造条件的关键。

（一）责任明确与台账管理

银行需指定抵债资产的经营管理主责任人和保管责任人，明确其职责。同时，建立完善的抵债资产台账，详细记录资产信息，并定期进行账实核对，确保账实相符。

（二）分类保管策略

应根据资产类型（不动产、动产、权利资产等）采取差异化的保管措施：

1、不动产（如房产、土地）：定期实地巡查，检查完好程度，防止被他人占用，并妥善保管产权证明。

2、动产（如设备、车辆）：存放于安全场所，定期维护保养，办理必要的登记（如车辆过户）。

3、权利资产（如股权）：跟踪标的企业的经营状况和相关权利状态。

4、特殊资产（如易腐品）：应启动紧急处置程序，不宜长期保管。

（三）风险防范

常见的保管风险包括资产被原债务人无偿占用、因自然损耗或维护不当导致价值贬损，甚至因保管不力而灭失。因此，定期检查、盘点并必要时购买相应保险是十分重要的风险缓释措施。

四、处置环节：实现价值回收

处置是实现债权回收的最终步骤，核心目标是快速变现并最大化回收价值。

（一）处置时限

监管机构对处置时间有明确要求。动产应自取得日起1年内处置，不动产和股权应在2年内处置完毕。超期未处置不仅会导致资产贬值，还可能因风险权重调整而影响银行的资本充足率。

（二）处置方式

公开拍卖是最常用且最规范的方式，尤其适用于有活跃市场的资产。

协议转让适用于有明确意向买家的资产，但需严格履行内部审批程序，防止利益输送。

创新方式，如对不良资产进行“打包处置”、对具备经营潜力的资产（如商业地产）进行“委托经营”或“功能改造盘活”（如将旧厂房改造成创意园区），可以有效提升资产价值和变现能力。

（三）合规性要求

处置过程必须坚持公开、公平、公正的原则。避免暗箱操作，大额资产处置需集体决策，并留存完整的档案资料以备查。特别需要注意的是，抵债资产原则上不得自用，确需转为自用的，必须视同新购固定资产履行严格的审批程序。

五、实务中的关键风险点

在具体操作中，一些常见的风险点需要特别警惕：

1、接收环节的尽职调查不足：部分银行在接收前未对资产进行充分的实地调查和权属核实，可能导致接收的资产存在产权争议、权利限制（如被抵押、查封）或实物瑕疵，为后续保管和处置埋下巨大隐患。

2、保管与处置环节的操作失范：取得抵债资产后，可能出现未及时入账、形成账外资产，或者保管责任不明确导致资产毁损、贬值。在处置时，除了可能超出规定时限外，还需注意避免暗箱操作，防范道德风险。

六、总结

金融机构抵债资产的全流程管理，核心在于将“合规为先、价值为本”的理念贯穿始终，构建一个从接收到处置的闭环管理体系。一个有效的抵债资产管理体系，能够真实反映资产质量，加快不良资产化解，对打好防范化解金融风险攻坚战具有重要意义。

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