【策划制作| 黑鹰光伏团队】

产业极寒之下，截止2025年6月底，光伏产业总负债已超3万亿。这其中包括139家A股光伏上市企业的23132亿，加上港股美股上市企业、光伏非上市企业、正在排队IPO的企业，以及大量跨界上市与非上市企业。

从更长远的时间跨度，从2021财年至今近五年时间，我们从企业的总负债合资产负债率变化，可以看到不同企业运营变化的端倪，也可以看到整个产业的压力值变化。

同比2021财年，截止2025年6月底，光伏总负债增长了10158亿，同比增长78%。资产负债率方面，已有7家光伏上市企业资不抵债，这其中包括*ST嘉寓、*ST聆达（维权）、*ST金刚、*ST天龙、中国智慧能源、卡姆丹克太阳能等企业。值得注意的是，老牌光伏企业亿晶光电的负债率已高达94.48%。

截止2025年6月底，有37家光伏企业的资产负债率超过70%。当然也有不少企业“轻装上阵”，有53家企业的资产负债率低于50%。大全能源、金博股份、综艺股份、美畅股份、乐凯胶片、明冠新材等6家企业的资产负债率甚至低于20%。