来源：合肥融房产

　　2025 年末，曾以 “文旅 + 地产 + 金融” 模式在资本市场长袖善舞的祥源系，陷入了债务违约与实控人被查的双重危机。

　　从上市公司紧急撇清关系到核心人物涉案被采取刑事强制措施，这场始于资金链的风波，正持续搅动资本市场与地产行业的神经。

　　而其在合肥的多个项目，也成为市场关注的焦点。

　　01

　　12 月 7 日，财联社的一则报道揭开了祥源系债务危机的冰山一角。当日晚间，祥源系旗下祥源文旅（维权）与交建股份（维权）同步发布公告，回应市场流传的兑付违约传闻。

　　公告明确表示，祥源控股集团在某平台发行的涉及地产合作项目的金融产品出现部分逾期，但这些金融产品与两家上市公司及其参控股子公司均无关联，公司不承担任何兑付及担保义务。

　　然而，公告同时披露了关键信息：

　　祥源控股及公司实际控制人俞发祥需就上述逾期兑付义务承担连带保证责任。据投资者曝光及媒体报道，这些逾期产品挂牌于浙金中心，均由祥源控股及其法定代表人俞发祥提供担保增信，资金最终用于祥源系的地产项目。

　　彼时，祥源控股相关负责人仅承认有 2-3 款产品到期未兑付，却对具体未兑付规模讳莫如深。

　　随着事件发酵，真相逐渐清晰。

　　自 11 月 28 日起，祥源控股在浙金中心发行的多款金融资产收益权产品陆续出现到期无法兑付或无法兑付收益的情况，涉及总规模高达 200 亿元。

　　更值得关注的是，浙金中心的原有金融资产交易业务资质已于 2024 年 10 月被浙江省地方金融管理局取消，但存量产品的交易仍在继续，不少投资者因平台的国资背景误判了风险。

　　上海票据交易所数据显示，截至 2025 年 11 月 30 日，祥源系已有至少十家公司登上承兑人逾期名单，合计逾期余额超 3700 万元，部分公司还存在被执行人、限制高消费及欠税等多重风险。

　　02

　　债务危机的余波未平，更重磅的消息接踵而至。

　　12 月 22 日晚间，祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家上市公司同步发布公告，披露公司实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪，已被绍兴市公安局采取刑事强制措施，相关案件正在调查过程中。

　　这一消息并非毫无预兆。

　　早在 12 月 12 日，为稳妥处置祥源控股的债务风险，绍兴市已组建帮扶工作组并正式进驻企业，一方面排查资产负债情况，另一方面督促企业履行债务责任，并明确表示将排查中发现的涉嫌违法犯罪线索移交公安机关查处。

　　而在 12 月 16 日，交建股份率先披露，控股股东祥源控股及实控人俞发祥所持公司股份已被司法冻结、轮候冻结及司法标记，冻结比例均为 100%。

　　冻结原因包括金融借款担保合同纠纷诉前保全及关联债务风险等，绍兴市公安局正是冻结申请人之一。

　　随后，祥源文旅也披露了类似的股权冻结情况。

　　公开资料显示，俞发祥 1971 年出生于浙江嵊州，现任祥源控股集团董事长，凭借旗下三家上市公司构建起庞大的 “祥源系” 商业版图，2025 年 10 月还以 145 亿元身家位列《胡润百富榜》第 465 位。

　　值得注意的是，俞发祥并非首次涉案，2024 年其曾因指使祥源文旅虚假交易套取 2 亿元资金被证监会处罚，而 2025 年 6 月仍斥资 23 亿港元收购亏损的海昌海洋公园，高杠杆的资本运作最终加速了资金链的断裂。

　　尽管三家上市公司均在公告中强调，俞发祥未在公司担任职务，公司控制权未发生变化，生产经营一切正常，上述事项暂未产生重大影响，但资本市场的恐慌情绪已然蔓延。

　　交建股份公告后股价应声跌停，海昌海洋公园两日累计跌幅达 26%。

　　03

　　在祥源系深陷危机的背景下，其在合肥的在售及在建项目进展备受购房者关注。

　　据梳理，祥源在合肥的重点项目包括祥源庐源上城、祥源花世界湖悦、祥源中心等，其中主城核心项目祥源庐源上城的动态尤为关键。

　　据悉，祥源庐源上城位于庐阳区，由合肥祥毅置业有限公司开发，该公司为祥源系专门设立的项目公司，通过两层控股架构隶属于祥源控股集团。

　　按照原定计划，该项目将于 2026 年 4 月 30 日启动首批次交付，涉及 B 地块 1 幢、2 幢、3 幢、5 幢、6 幢、7 幢、8 幢等 7 栋楼，合计 470 套房源，另有 B 地块 9 幢计划于 2026 年 10 月 31 日交付，共计 264 套。

　　值得庆幸的是，从 12 月 24 日下午 4 点航拍的施工现场来看，祥源庐源上城的所有住宅及商业部分均已完成封顶，项目整体进入后期施工阶段。

　　12月24日下午航拍实景

　　对于购房者而言，主体结构的完工意味着交付风险得到极大缓释。尽管该项目的最终控制权归属陷入债务危机的祥源控股，但考虑到项目已处于尾期，后续仅需完成装饰装修、配套设施完善等工作，所需资金量相对有限。

　　且项目本身的销售回款理论上可支撑后续建设，因此业内普遍认为，此次祥源系的风波对该项目的后续影响不会太大。

　　值得一提的是，祥源在高新区打造的，素有“合肥市高新区第一高楼”之称的祥源中心，尚处于“未完工”状态。

　　据每日经济新闻爆料，该栋高达268米的写字楼于2023年9月全线封顶，但两年多过去，外立面仍未完工，靠上层玻璃幕墙也未安装完毕。

　　12月8日记者探访当天，工地未见施工迹象，仅门口有一名留守人员。当记者询问何时能够完工时，他摇摇头表示不清楚 ——

　　“有钱就盖一点，没钱就不盖。”

　　04

　　祥源系的此次危机，本质上是其 “文旅 + 地产 + 金融” 模式系统性风险的集中爆发。

　　表面以文旅投资为招牌，实则高度依赖地产业务输血，2025 年祥源系地产销售额骤降至 11.5 亿元，多地项目烂尾，而文旅项目漫长的投资回报周期进一步加剧了现金流压力。

　　与此同时，祥源系通过关联方在浙金中心发行自融性产品，高杠杆的融资模式在行业下行期不堪一击，最终导致债务链条断裂。

　　对于合肥市场而言，此次风波或许意味着祥源地产的彻底退场。

　　作为一家曾在合肥布局多个重点项目的房企，祥源系的债务危机使其短期内已无新增土地储备和开发新项目的能力。

　　而从行业趋势来看，随着监管层对房企融资端的持续收紧，高杠杆、高周转的粗放发展模式早已难以为继，祥源系的案例再次印证了稳健经营的重要性。

　　目前，祥源控股的债务处置仍在进行中，俞发祥涉案的具体情况尚未有进一步披露。对于合肥的购房者而言，虽无需过度担忧已封顶项目的交付，但仍需关注项目后续的施工进展及资金监管情况。

　　而对于整个地产行业，祥源系的陨落无疑是一记警钟，警示企业需回归居住属性本质，远离高风险的资本运作，方能在行业调整期行稳致远。

　　祥源系的故事尚未落幕，但祥源地产在合肥的篇章，大概率已近尾声。