自8月底以来，国内白卡纸市场连续四轮提价，均价由年内低点回升7.99%，截至12月11日报4244元/吨。主要纸厂如博汇纸业、太阳纸业等累计提涨600元/吨，前三轮已基本落地，实际涨幅达400—550元/吨。

行业分析师孔祥芬表示，此轮提价得益于刚需支撑、前期低价及高成本压力。尽管木浆价格上行，但纸价涨幅远超成本涨幅（2.51%），推动毛利率从-11.99%收窄至-6.31%；若计入国产浆替代，部分大厂已实现微利。

当前纸厂库存维持13天低位，新增产能延期缓解供应压力。但价格仍处近五年底部，盈利低于历史均值，行业持续提价意在改善运行环境，根本挑战仍是产能过剩与激烈竞争。

头部企业加速向上游延伸，提升浆纸一体化水平以构建成本优势。博汇纸业拟投资17亿元将化学木浆自给能力从9.5万吨提至32万吨；太阳纸业、仙鹤股份等亦加快木浆、竹浆布局。业内指出，木浆占成本约70%，“林—浆—纸”一体化成头部企业共识，但高投入、长周期仅大型企业可承担。

与此同时，包括白卡纸在内的包装纸行业也在加快高附加值产品布局，头部纸企不断推出差异化特色产品，推动竞争模式由“价格战”向“价值战”转变。

中国城市发展研究院投资部副主任袁帅对《证券日报》记者表示，当前行业竞争正转向以产品品质、服务响应、产业链协同和供应链稳定性为核心的“价值竞争”，这一趋势或将加剧龙头企业与中小企业的分化。

综合来看，白卡纸行业正通过“市场提价”与“产能向上”双轮驱动，寻求盈利修复与战略突围。孔祥芬预计，在成本支撑及节前订单预期带动下，12月下半月市场低价货源将减少，价格重心有望延续上行趋势。

来源：证券日报

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