连天龙证券分析师

SAC No：S1150525070002

行业要闻

（1）美国称将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片；

（2）阿里巴巴成立千问C端事业群，目标打造“超级App”；

（3）百度集团正就分拆昆仑芯上市进行评估。

公司公告

（1）中科曙光：发布关于终止重大资产重组的公告；

（2）金桥信息：发布关于向特定对象发行A股股票申请获得上海证券交易所审核通过的公告；

（3）新点软件：发布自愿披露关于项目中标的公告。

行情回顾

12月4日至12月10日，沪深300上涨1.34%，申万计算机行业上涨1.13%，申万计算机三级子行业大部分上涨（垂直应用软件2.45%＞IT服务Ⅲ1.04%＞其他计算机设备0.84%＞横向通用软件0.01%＞安防设备-0.21%）。

本周策略

AI应用方面，近期互联网巨头加速布局C端智能体应用。阿里巴巴成立千问C端事业群，计划将千问App打造成为AI时代用户的第一入口。字节跳动联合中兴通讯推出“豆包手机”——努比亚M153，引发市场对AI时代手机生态的广泛关注。作为互联网行业龙头企业，阿里巴巴、字节跳动凭借庞大的C端用户基数与成熟的AI大模型技术储备，有望将智能体深度嵌入现有产品及业务体系，推动AI商业闭环的全面构建。AI算力方面，英伟达获得批准向中国出售H200芯片，或将缓解部分国内云计算厂商此前受到的AI芯片供应影响。同时，摩尔线程与沐曦股份等国产算力芯片企业有望依托上市融资渠道拓宽资金来源，进而加速核心产品的研发迭代进虹软科技程，推动国产算力产业链的成熟升级，支撑AI算力行业维持高景气度。我们持续看好AI应用板块在技术落地提速与场景需求释放的双重驱动下的增长潜力，建议关注应用端具备AI技术落地实力与场景适配优势的头部企业。

综上，我们维持计算机行业“看好”评级，维持虹软科技（688088）“增持”评级。

风险提示

宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI技术迭代速度不及预期的风险；AI应用落地效果不及预期的风险。

以上内容来源于渤海证券研究所2025年12月12日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》

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编发：郭苓芝

复审：朱艳君、张敬华、任宪功 

终审：崔健