半年翻1.2倍、近一年多暴涨近2.5倍，河南又一牛股问世。

自今年6月以来，河南上市公司中孚实业（600595）股价从3.64元/股一路飙升至8.04元/股，总市值达到322亿元。

12月5日，中孚实业开盘直线拉升，午盘后涨停，股价报收8.04元/股,创出自2017年9月20日以来新高。今年以来，该公司累计上涨184.1%，整体表现显著跑赢大势。

拉长时间段来看，据数据统计，自2024年9月中旬以来，中孚实业股价累计上涨逾251%，居140家A股有色金属上市公司第8位、28家铝业上市公司第2位。

中孚实业的成长密码

中孚实业主要业务为铝及铝精深加工，配套煤炭开采、火力发电、炭素等产业。公司产品包括易拉罐罐体料、罐盖料、拉环料、新能源电池铝塑膜用铝箔、新能源电池集流体用铝箔、新能源电池极耳铝箔、高档双零铝箔毛料、3C电子产品用高表面阳极氧化料、汽车板用料、油罐车用高性能板材、铝合金车轮、高纯铝锭等，终端产品广泛应用于易拉罐、利乐包、无菌包等快速消费品包装领域、新能源汽车领域及消费电子领域等。

股价飙升的底气，是源于中孚实业持续领跑行业的经营数据。今年前三季度，公司实现营收166.33亿元；归母净利润11.87亿元，同比增长63.25%，归母净利润规模和增幅双双位居行业前列。

如果我们拿净利润复合增长率来看，据河南省资本圈统计，中孚实业近6年归母净利润复合增长率达到38.94%（截至2024年），位居28只铝业上市公司第7位。

我们也可以看看机构对中孚实业2025年全年业绩预测情况，河南省资本圈统计了7家卖方机构的业绩预测，其中预测归母净利润均值为18.91亿元，较去年同比增长168.61%。

全产业链协同和产业布局是中孚实业的核心竞争力。

在全产业链协同方面，目前，中孚实业构建了完备的“煤-电-电解铝-铝精深加工”全产业链，充分利用了上下游之间的协同效应。通过自备电厂和炭素生产，公司成功降低了电解铝的能源与原材料成本。

此外，公司通过收购林丰铝电等子公司的权益产能，进一步强化了绿色水电铝与下游加工环节的协同作用。这一纵向一体化的发展模式，不仅增强了企业的风险抵御能力，也为整个行业提供了关于成本控制与资源优化配置的宝贵经验。

在产业布局方面，近年来，中孚实业根据国家“碳达峰、碳中和、循环经济”等政策指引，以“绿色化、智能化、数字化”为方向，持续优化产业布局，一是铝板块逐步实现“绿色水电铝+再生铝”双重低碳化布局，赋能下游铝精深加工产品“绿色化、低碳化”；二是铝精深加工板块加大产品研发、市场开发及产能提升，实现了以易拉罐罐体料、罐盖料、拉环料、新能源汽车用铝等产品为主的产品体系。

近年来，中孚实业先后开发了阳极氧化料、汽车板用料、新能源电池铝塑膜用铝箔、新能源电池集流体用铝箔、新能源电池极耳铝箔等新产品，为产品多领域拓展提供了充足的技术储备。公司自主研发的“大型铝电解连续稳定运行工艺技术及装备开发”获得国家科技发明二等奖，国家科技支撑计划项目“低温低电压铝电解新技术”使中国电解铝节能技术达到了世界领先水平。

铝行业进入

“强周期”阶段

众所周知，铝行业具有明显的周期性，从供给端看，国内电解铝行业严格执行4520万吨/年的产能上限，目前开工率已超过98%。2026年仅天山新增20万吨/年及扎鲁特35万吨/年的投产，2027年再无新增。未来扩产需等量置换，铝产量已接近政策极限。

在需求端，储能系统（ESS）对铝的消耗呈现“暴冲”态势，完全抵消了其他板块的疲软。

除了供需错配，库存数据也已发出预警。随着铝水直接利用比例的提升，流入期货市场的可交割货源将进一步紧张，为铝价构筑了极高的安全边际。铝价的上涨动力正在从单纯的宏观预期转向坚实的基本面支撑，“强周期”信号已持续显现。

摩根士丹利最新报告指出，全球铝市场将在2026年陷入供应短缺，这一时间点较市场预期提前至少一年。铝市场正面临结构性转变，核心驱动在于需求端因储能系统爆发式增长，预计2026年仅该领域就将带来144万吨新增铝需求；而供应端受制于全球电力短缺，印尼新增产能投产延迟且AI算力中心争夺电力资源，导致供需缺口持续扩大。

与此同时，A股铝业板块上市公司今年三季报显示，今年前三季度，28家成分股中有22家实现营收增长，15家实现净利润增长，延续了去年同期的增长态势。其中，和胜股份、焦作万方、中孚实业的归母净利润分别以80.38%、71.58%和63.25%的增幅位居于前三位。

二级市场上，据同花顺数据，今年以来，28家上市铝企中有26家股价实现上涨，远超去年同期，涨幅翻倍的有3家，超过50%的达到11家，中孚实业、宏创控股、云铝股份分别以183.04%、173.02%和117.27%的涨幅居于前三位，而河南另两家上市铝企神火股份（0009333）、焦作万方（000612）分别以65.85%、65.02%的涨幅居于第8位和9位。