【摘要】玻璃大涨近3%，期价重回1000元/吨整数关口上方。那么玻璃趋势反转了吗？后市将如何运行？

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期价重回1000元关口上方

        10月以来，玻璃期价持续震荡走弱，并于上周跌破1000元/吨关口。本周一，盘面出现反弹，截至今日（11月24日）收盘，玻璃期货主力合约报收1013元/吨，涨幅2.95%，创10月以来最大单日涨幅，期价重回1000元/吨的关键整数关口上方。那么玻璃趋势反转了吗？后市将如何运行？

现货价格仍持续下探

        国庆假期后，生产企业为缓解库存压力，进行过一轮降价促销。沙河地区大板成交均价从10月初的1237元/吨左右一路跌至10月末的1117元/吨附近。10月末11月初，现货价格短暂走稳，但在终端需求持续偏弱的压力下，11月中旬现货价格再度走弱，Mysteel数据显示，截至11月24日，沙河5mm大板浮法玻璃市场价为1049元/吨，续创新低。主销区价格的持续下跌仍将影响整体市场情绪。

反弹驱动

        成本支撑效应增强是不容忽视的因素。Mysteel最新数据显示，截至11月21日，以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利为25.79元/吨，创年内新低；以石油焦为燃料的浮法工艺生产毛利为8.52元/吨；以天然气为燃料的浮法工艺生产毛利为-206.84元/吨。随着煤炭价格重心上移，玻璃生产成本整体呈提升态势，尽管近期煤炭价格自高位出现回落，但随着煤炭期价回落至高位震荡区间下沿附近后跌势减缓，市场对于玻璃成本端支撑的信心有所增强。

        玻璃供应面也出现了一些积极因素，国内浮法玻璃开工率连续3周小幅下滑至74.85%，创年内新低，提振了短期市场信心。

        此外，资金层面也是玻璃期货反弹的原因之一。10月以来，玻璃期价持续下探，空头已积累了较大的利润，在主力合约期价跌至今年6月的底部震荡区间后，部分空头选择逐步止盈离场，为空头趋势下的期价提供了短期反弹动力。

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需求疲软仍将压制价格

        尽管玻璃供应端出现了一些积极因素，但需求端表现仍然疲软，房地产行业低迷直接拖累玻璃需求，深加工企业普遍面临订单不足的困境，玻璃深加工下游厂家订单天数已降至9.9天，创近年来新低。随着北方地区进入冬季，建筑工地施工进一步放缓，需求呈现季节性走弱。

去库依旧乏力

        尽管近期由于沙河“煤改气”等因素影响，玻璃生产出现下滑，但玻璃企业库存并未有效去库，社会库存虽有下滑，但仍显著高于去年同期，两者均处于相对高位。Mysteel数据显示，截至11月21日，全国浮法玻璃样本企业总库存6330.3万重箱，周环比增长0.09%，同比增长30.72%；沙河地区贸易商库存424万重箱，虽环比前一周下滑5.36%，但仍高于去年同期39.47%。

展望后市，行情反转或仍需时日

        展望后市，尽管短期受到供应边际下滑、成本端支撑、资金面等因素影响，玻璃盘面出现反弹，但玻璃供需面尚未出现实质性扭转，市场缺乏持续性利多驱动，且结合盘面来看，反弹的成交量仍然偏小，期价后续走势可能仍会出现反复，预计短期玻璃或将底部震荡运行。

        中长期而言，玻璃行业的复苏步伐将取决于供应端产能调整的力度与房地产市场需求端的恢复情况。交易者应保持耐心，密切关注供需基本面的边际变化，特别是库存去化进度、成本支撑力度以及政策面的潜在利好。

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兰皓交易咨询资格证：Z0016521期货从业资格证：F03086798

制作时间：2025年11月24日

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