导读
在这个喧嚣的证券市场中，有一处被大家忽视的角落，每季度在静静地为大家提供价值，如果你用心去阅读挖掘，股市的金矿就在那里。
序
“2025年三季度，A股市场方面，沪深300指数上涨17.90%，上证指数上涨12.73%，创业板指数上涨50.40%。香港市场方面，恒生指数上涨11.56%，恒生中国企业指数上涨10.11%。 ”
被忽视的宝藏I
【宏赫优选20基金】季度加减仓操作分析
2025年【3】季度
每个季度末过后的20天后，公募基金公司都要公布季度持仓状况，这就是第一个投资者要去找宝藏的地方：
即：在每个季度过后下个月的20日-30日之间，及时查看优质主动管理型公募基金的仓位变化，看这些优秀的基金管理人在最近的日期内增持了那些公司减持了哪些公司；依然重仓着哪些公司。
上述阐述需投资者做到两部分：
①找到优质经理管理的优质基金
②查看他们每季度的重仓股变化
宏赫臻财为您解决掉第一部分，投资者只需每季度过后查看第二个部分内容，而第二部分内容都是公开信息。
也就是说，投资者可以每季度过后20-30天期间里及时查看宏赫优选20基金最近一个季度末前十大重仓股的操作变化，这就是一个被忽视的宝藏。
一、优选20基金2025第【3】季度新进&增持公司
这里列出最新十大重仓股新进公司&增幅比例较大的公司（增持幅度大于上季度持仓的20%+；新进或增持后占净值比≥3%）。括号内数字表示本季度相比上季度进行该操作的优选20基金的个数，没有数字表示只有1家公司进行该操作，下同。
工业富联【5】、宁德时代【4】、中际旭创【4】、新易盛【4】、阿里巴巴【3】、腾讯控股【3】、沪电股份【2】、地平线机器人【2】、
欣旺达、深南电路、寒武纪、新泉股份、三花智控、剑桥科技、海博思创、中创新航、春风动力、天孚通信、立讯精密、太辰光、鼎通科技、胜宏科技、沃尔核材、鸿腾精密科技、杰普特、冰轮环境、渣打集团、金山办公、兆易创新、歌尔股份、恒立液压、贝壳、山东黄金、昆仑万维（维权）、中矿资源、中国铝业、贵州茅台、小米集团、ST华通（维权）、山西汾酒、迈瑞医疗、五粮液、新华保险HK、中国人寿HK、中国平安HK、徐工机械、中国海油、三一重工
Tips：↑这些是优质经理用真金白银加持的公司
本季度适逢AI引领结构牛大涨行情。高配AI&算力相关的基金和低配的基金季度收益率可谓是冰火两重天。
优选20基金本季度收益率最高为77.2%，最低为5.3%。
不知4000点是否是一轮长牛的起点，留下印记，待未来穿越回来的你看看当时的这些经理们的布局吧。
二、优选20基金季度减持公司
这里列出：减持比例大于20%的公司（仍在前十大之列），不包括被动减持的（即减持后仍持有8%+）：
中国海洋石油【3】、新易盛、胜宏科技、海光信息、快手、阿里巴巴、寒武纪、华虹半导体、紫金矿业、招金矿业HK、山东黄金HK、中国黄金国际、分众传媒、大唐发电HK、华能国际电力股份、华电国际电力股份、咸亨国际、华电国际、华能国际、大唐发电、华勤技术、中兴通讯、建设银行HK、中国神华HK、宁德时代、海螺水泥HK、福耀玻璃、长和、海尔智家、巨子生物
三、优选20基金季度持仓前三大公司
（持仓占净值比≥5%）
新易盛【6】、中际旭创【6】、工业富联【3】、腾讯控股【4】、阿里巴巴【4】、宁德时代【3】、贵州茅台【3】、中国移动【2】、
天孚通信、紫金矿业、中芯国际、紫金矿业、新华保险HK、中国人寿HK、汇丰控股、渣打集团、中银香港、泸州老窖、中通快递、五粮液、申洲国际、康弘药业、美的集团、豪迈科技、
Tips：战略关注优选20基金聚焦的前三配置
四、优选20基金持股占净值比大于8%的公司
公募基金由于有仓位限制，持有任何一家公司市值占该只基金的净值比不得超过10%，因此优质主动管理型基金仓位8-9%以上的公司值得你战略重视。
≥9%：新易盛【3】、腾讯控股【3】、阿里巴巴【2】、贵州茅台【2】、山西汾酒【2】、工业富联、中际旭创、紫金矿业、宁德时代、润丰股份、京东健康、泸州老窖、五粮液、中国移动、美的集团、分众传媒
≥8%：新易盛【2】、中际旭创【2】、阿里巴巴、工业富联、天孚通信、立讯精密、阳光电源、贵州茅台、紫金矿业、
Tips：优选20基金顶格配置的公司值得你战略研究。
本季度操作小结
认同较多：易中工：新易盛、中际旭创、工业富联，阿里
分歧较大：也是易中工
行业战略增持：算力、腾讯+阿里、
行业战略减持：白酒、资源、电力
小结
总体而言，整个2025年三季度是一个奇葩的季度。风格能够贴合“易中工”的经理和理念抵制“易中工”的经理实现的收益是冰火两重天。最高77%，最低5%。
但两种风格的基金基本都认同腾讯和阿里，普遍对这两家大块头进行了增持。大部分基金减持了白酒，但也要几个基金继续坚守。
未来如何？喜好科技类的基金是否还能一往直前，或是白酒类基金会涅槃归来，我们下季度以及2026年逐季见分晓。
4000点起步，精彩刚刚开始……
三季度末，优选20基金平均股票仓位为86%（上季度82%）；前十大重仓股平均仓位49%（上季度49%）。
截止2025年10月29日收盘，20只基金年度收益中位数为44.9%，跑赢沪港深500指数的26.8%，最高112.1%，最低13.4%。如下表↓
宏赫优选20基金截止当前，今年以来和过去四年涨幅表现如下：
宏赫优选20基金并不能够完全代表全市场最优秀的主动管理型公募基金，但我们在日常的基金评级研究中，力争滚动更新优选20名单，使其尽可能囊括最优秀的基金于内，从而使得每季度它们的调仓换股能为大家带来思考。
如果个人投资者自选股票或基金不能连续三年战胜宏赫优选20基金，那不如简单持有我们为大家选出的优选20基金，从中择选3-5只建立起实现你个人和家庭理财目标的投资组合。
被忽视的宝藏II
【宏赫优选20基金】季度运作分析及市场展望
第二个被忽视的宝藏就是这些优质基金的基金经理每季度在报告中运作分析和市场展望栏目里的阐述。我们也将每季度每位经理的阐述精选摘录，并提供宏赫分析。以供投资者参考。
由于都是公开资料，我们本期精选了四位经理的季度阐述，相信阅读它们对投资者的理念和策略都有所帮助。其他经理的季度阐述，投资者可在相关基金最新季度报告中自行找寻阅读。
……
