袁艺博 证券分析师
SAC No：S1150521120002
投资要点
行业要闻
（1）包装纸最高上调150元/吨，纸板涨幅最高达5%；
（2）《关于加强金属包装和钢桶行业自律的倡议书》发布。
公司重要公告
（1）天元宠物：公司前三季度归母净利润同比增长3.40%；
（2）麒盛科技：公司前三季度归母净利润同比下降2.74%。
行情回顾
10月20日至10月24日，轻工制造行业跑输沪深300指数0.63个百分点：SW轻工制造（2.62%）VS沪深300（3.24%）；纺织服饰行业跑输沪深300指数2.87个百分点：SW纺织服饰（0.37%）VS沪深300（3.24%）。
本周策略
10月24日，《关于加强金属包装和钢桶行业自律的倡议书》正式发布，将助力推动金属包装行业从“价格战”转向“价值战”。今年，国内金属包装龙头奥瑞金完成对中粮包装的收购，在巩固其行业地位的同时，也进一步带动行业竞争格局优化。看好在金属包装“反内卷”之下，行业迈向高质量发展，以及国内金属包装企业产能出海打造新增长曲线。
临近10月底，部分高端包装纸纸种再度提价，涨幅最高达150元/吨，并带动纸板涨价，单次最高涨幅达5%。短期看，包装纸涨价正持续向下游扩散，纸板、纸箱的提价将进一步夯实纸企涨价函落地的基础，叠加“双十一”对短期需求形成支撑，看好后续包装纸相关个股业绩端与估值端的同步修复。
10月23日，新华社授权发布中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报。全会提出，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。本次会议强调新供给、新需求，重视需求与供给之间的双向互动，一方面可继续关注宠物行业、“谷子经济”等具备高情绪价值且发展成熟的行业；另一方面，可关注相关上市企业自主品牌建设以及品牌出海进度。
维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、森马服饰（002563）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）“增持”评级。
风险提示
宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。
以上内容来源于渤海证券研究所2025年10月28日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》
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编发：郭苓芝
复审：朱艳君、张敬华、任宪功
终审：崔健
