【摘要】市场总是在绝望中孕育希望，在分歧中悄然前行。螺纹钢期货在8月的低迷后，9月中下旬终于迎来了一波反弹行情，那么近期螺纹钢反弹的驱动因素是什么？后市又将如何运行？
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行情回顾
8月，螺纹钢期货走势较弱，进入9月，主力合约RB2601逐渐企稳并于中下旬逐步反弹，今天（9月22日）盘中最高触及3200元/吨附近，创9月以来新高。那么近期螺纹钢期价反弹的驱动因素是什么？上方还有多大空间？
现货价格暂时企稳
在期货价格震荡反弹的同时，螺纹钢现货价格暂时企稳，据Mysteel数据显示，截至9月19日，国内螺纹钢绝对价格指数为3208元/吨，较本月中旬的低点（9月13日，3159元/吨）上涨49元/吨，涨幅1.55%。当前国内螺纹钢绝对价格指数大致与去年同期相当。
需求边际好转，但整体仍较弱
从季节性上讲，当前已进入“金九银十”传统消费旺季，从需求端实际数据来看，近期需求虽边际好转，但仍弱于往年同期。据Mysteel数据显示，截至9月19日当周，螺纹钢周度表观消费量为210.03万吨，较前一周增加11.96万吨，周环比增幅6.04%；比去年同期减少12.37万吨，同比降幅5.56%。此外，周度表观消费量已连续6周低于去年同期，同时也是过去10年以来的同期最低水平。因此，尽管需求端边际好转，但整体表现仍然偏弱，或将限制期价上方空间。
供应压力边际减轻
从供应端来看，近期螺纹钢高炉及电炉开工率均有所下滑，导致螺纹钢产量连续3周小幅走低，但当前产量水平仍高于去年同期，据Mysteel数据显示，截至9月19日当周，螺纹钢周度产量为206.45万吨，周环比减少5.48万吨，降幅2.59%，但相较于去年同期的194.23万吨，仍有12.22万吨的增长，同比增幅6.29%。
从利润水平上看，由于8、9月钢价整体回落，且上游铁矿石、煤炭价格重心相较于此前有明显上移，导致螺纹钢生产利润明显下滑，这也是钢厂减产的驱动之一，成本端支撑有所体现。
后市展望
短期来看，本轮反弹的主要驱动源于供需边际改善以及国庆节前下游的补库需求，但上方空间受限于需求恢复的不确定性，结合技术面看，3240附近或成为近期重要阻力位。中期来看，预计钢价仍将在宏观情绪与基本面现实之间反复震荡，趋势性行情仍需等待供需结构的进一步实质性改善。
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期货投资咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可〔2017〕1号】
兰皓交易咨询资格证：Z0016521期货从业资格证：F03086798
制作时间：2025年9月22日
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