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事项：

公司发布2025年中报，上半年营收20.3亿元、同比+8.2%，归母净利1.62亿元、同比+2.7%，扣非归母净利1.56亿元、同比+19%。

评论：

2Q25归母净利0.78亿元、同比-15%、环比-7.3%，减值影响业绩。2Q25公司实现营收11.4亿元、同比+1.2%、环比+28%，营收环比大幅增长预计主要受北美、欧洲等下游市场需求增长影响。毛利率25.4%、同比-1.2PP、环比+0.2PP。实现归母净利0.78亿元、同比-15%、环比-7.3%，净利率6.7%、同比-1.2PP、环比-2.5PP，扣非归母净利0.81亿元、同比+1.5%、环比+6.4%。 其中信用减值约0.23亿元，剔除影响后归母净利约1.01亿元，其中销售费率5.0%、同环比-0.9PP/不变，管理费率5.6%、同环比-0.1PP/-1.4PP，研发费率2.8%、同环比-0.2PP/-0.2PP，财务费率-0.2%、同环比+0.8PP/+0.5PP。

冠盛东驰半固态磷酸铁锂电池建设项目顺利封顶，预计2026年年中达产。项目达产后预计可年产210万支电芯及系统，此项目将极大地推动半固态电池从实验室实现产业化落地。公司坚定地实施“双轮驱动”发展战略，在深耕汽车后市场业务板块的同时，全力聚焦固态电池业务，专注于高性能电池解决方案的研发与量产。

交叉滚子轴承完成送样，机器人用万向节产品加速研发。2025年4月2日，公司与四川天链机器人股份有限公司签署了《战略合作协议》，目前公司已试制谐波减速器用交叉滚子轴承样品并向相关厂商送样。此外公司的核心产品万向节广泛应用于乘用车半轴，也可用于人形机器人肩关节、肘关节和膝关节等部位，公司已关注到该方向的应用前景，进行了行业技术交流并投入研发。

投资建议：

风险提示：全球宏观经济变化、关税变化、固态电池开发及产能投放不及预期、机器人相关产品研发及进展不及预期、行业竞争加剧等。

小 程 序 二 维 码

免 责 声 明

具体内容详见华创证券研究所2025年8月26日发布的报告《【华创汽车】冠盛股份（605088）2025年中报点评：2Q25业绩符合预期，固态类电池业务稳步推进。

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