2026年2月6日盘后，国内复合调味料龙头日辰股份发布公告，公司拟以2.66亿元取得大数据基础软件开发商北京东方金信科技股份有限公司（下称“东方金信”、“标的公司”）13.12%的股权。

　　此次交易采用受让股权及认购增资结合的方式，日辰股份拟以人民币16，619.73万元受让标的公司原有股东10.89%的股权，这部分对应整体估值约为15.26亿元。同时，日辰股份以人民币10，000.00万元向标的公司增资，取得标的公司增资后2.50%的股权，这部分对应投后估值约40亿元。

　　两部分股权的对应估值存在差异，主要是参考基准不同。受让股权的定价参考标的公司历史融资估值，原有股东入股时间较早、成本相对较低，该价格具备交易公允性。而增资部分以最近一次融资估值为参考，当时投后估值为35.5亿元，在此基础上有所调增。

　　在该公告发布次日，上交所对该事项火速下发监管工作函。截至2026年2月12日，公司股票收盘价33.40元/股，较公告日收盘价已累计下跌13.94%。

　　市场对该并购案的担忧或来自日辰股份的财务状况。截至2025年三季度末，公司货币资金仅1.12亿元，而本次投资总额高达2.66亿元，相当于账面现金的2.375倍。更值得注意的是，同期公司负债端压力也并不算小，短期借款达1.15亿元，长期借款1.11亿元，资产负债率从2020年的14.41%攀升至31.85%。

　　此外，标的公司东方金信与日辰股份当前所处的食品调味料行业并无显著的协同效应。

　　东方金信成立于2013年，主打“海盒”品牌的大数据基础软件供应商，服务范围覆盖数据集成、存储、治理、分析全生命周期，其客户涵盖政务、金融、能源等领域，拥有266项软件著作权和20项发明专利。2025年前三季度，东方金信实现营收1.78亿元，净利润1153.67万元，较2024年全年亏损9.77万元已实现扭亏。

　　此外，此次交易并未设置业绩对赌条款，但设置了回购权条款。若东方金信未能在2027年12月31日前实现合格上市（包括IPO或被上市公司收购），或公司、实际控制人出现重大诚信问题，或公司控制权发生变化等情形，日辰股份有权要求实际控制人及其一致行动人无条件回购其持有的全部或部分股份。

　　日辰股份在公告中表示，本次交易为一项财务性投资，不会与标的公司形成控股关系，也不会对公司合并报表范围产生影响。

　　注：本文结合AI生成，文中观点不构成投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。