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　　来源：法治营商环境

　　3月22日晚间，双良节能（维权）系统股份有限公司（600481.SH）发布公告，公司及控股股东双良集团、董事会秘书杨力康、双良集团品牌与公共关系部总经理陆洁收到江苏证监局下发的《行政处罚事先告知书》。因公司及控股股东通过官方微信公众号发布误导性经营信息，涉嫌构成《证券法》规定的误导性陈述违法行为，江苏证监局拟对上述四大责任主体合计罚款1300万元。

　　金额如此巨大的处罚，此前并不多见，尤其是品牌部老总收到250万元的罚单，这意味着其可能付出数年的薪酬。

　　对陷入亏损困境的双良节能来说，这样的处罚无疑是雪上加霜。

　　公众号推文引发股价震荡

　　2026年2月12日13时02分，双良集团官方微信公众号发布标题为《双良节能再获海外订单，助力商业航天太空探索》的文章；13时25分，双良节能上市公司官方微信公众号同步推送完全相同的内容。

　　该推文的核心内容为，双良节能斩获3个海外订单，共计12台高效换热器设备，将用于Space X星舰发射基地扩建配套燃料生产系统，并称该产品为再度应用于相关项目，印证海外客户对产品可靠性的高度认可，刻意突出商业航天热点合作概念。

　　推文发布后，二级市场立刻出现异动。2026年2月12日13时05分，推文发布仅3分钟，双良节能股价便开启快速拉升走势；13时26分，也就是上市公司公众号推文发布1分钟后，公司股价直接触及涨停并牢牢封板，资金受误导性信息驱动盲目入场，股价短线大幅走高。

　　当日17时20分，双良节能紧急发布《关于海外订单的说明公告》，对前期公众号推文内容进行全面澄清，披露三项关键核心事实：其一，涉事3项海外订单合计金额仅约1392.30万元，占公司2024年度经审计营业收入比例仅0.11%，对公司整体经营业绩无任何重大影响；其二，公司未与Space X发生直接合作，仅为相关项目的非独家间接供应商，并非市场解读的核心合作方；其三，相关订单获取高度依赖商业航天项目建设及扩产规划，未来订单获取存在明显不确定性，属于偶发性业务。

　　澄清公告发布后，市场预期快速反转。2026年2月13日，双良节能股价开盘直接一字跌停，前期追高资金悉数被套，股价在两个交易日内完成“涨停到跌停”的极端震荡，市场交易秩序受到明显干扰，投资者利益也因此受损。

　　罚款1300万

　　江苏证监局经过全面核查，对双良节能及控股股东的违规行为作出明确定性，厘清违规核心要点，并依法拟定对应处罚措施。

　　经查，双良节能及双良集团公众号发布的文章，涉及公司业务拓展、客户合作、产品应用领域等关键经营信息，且商业航天属于彼时资本市场热点题材，相关信息直接影响投资者价值判断与投资决策，属于上市公司自愿披露范畴，必须严格遵循真实、准确、完整的信披基本原则。

　　江苏证监局认定，涉案公众号推文存在明显信息遗漏与误导性表述，核心违规原因有三点：一是未准确披露订单金额极小、营收占比微乎其微的事实，刻意放大热点合作效应；二是隐瞒公司非独家间接供应商的身份，误导市场认定为直接合作方；三是未提示业务偶发性与未来订单不确定性风险，传递片面利好信息。

　　根据违规事实与责任划分，江苏证监局拟对四大责任主体作出合计1300万元的处罚决定，具体内容如下：一是对双良节能系统股份有限公司责令改正，给予警告，并处400万元罚款；二是对双良节能董事会秘书杨力康，作为信披第一责任人未勤勉尽责，给予警告，并处250万元罚款；三是对主导推文发布的控股股东双良集团有限公司，处以400万元罚款；四是对双良集团品牌与公共关系部总经理陆洁，作为推文直接负责人，处以250万元罚款。

　　值得关注的是，此次信披违规并非公司首次触碰监管红线。2024年1月，双良节能就曾因关联交易披露不规范等信息披露问题，被上海证券交易所予以口头警示，彼时公司已暴露出信披审核不严、合规意识薄弱的问题，但并未及时完善内控流程、强化信息发布管理，最终导致本次再度发生更严重的误导性陈述违规行为，性质更为恶劣。

　　公司业绩大幅波动

　　在合规问题频发的同时，双良节能近年经营业绩出现大幅波动，2024年陷入大幅亏损，2025年虽有所改善但仍未扭亏，叠加行业环境与自身运营问题，公司业务开展面临多重现实挑战。

　　业绩层面，公司近年盈利状况急剧恶化。2024年公司全年业绩由盈转亏，实现营业收入130.38亿元，同比下滑43.68%；经审计归母净利润亏损21.34亿元，同比大幅下降242.10%，创下上市以来首次年度大幅亏损，经营业绩遭遇重创。

　　2025年公司业绩虽有边际改善，但依旧未能摆脱亏损困境，据公司披露的2025年度业绩预告，预计全年归母净利润亏损7.8亿元至10.6亿元，较2024年同期实现大幅减亏，但整体仍处于深度亏损状态，经营回暖进程缓慢，盈利修复存在较大不确定性。

　　业务与发展层面，双良节能面临多重核心挑战。公司核心业务覆盖光伏产业链、高效节能设备两大板块，业绩承压主要受行业周期与市场环境影响：光伏行业整体产能过剩，全产业链产品价格持续下行，公司核心的单晶硅业务毛利大幅缩水，叠加行业低谷期存货跌价准备计提增加，直接拖累整体盈利水平。

　　与此同时，公司自身运营压力持续凸显，资产负债率处于高位，资金周转与业务扩张存在一定资金压力，传统业务盈利乏力，新业务、新市场拓展尚未形成稳定的盈利支撑，难以对冲主业下滑带来的影响。

　　此外，此次遭受监管处罚，不仅增加公司当期现金流出，还对公司品牌信誉造成负面影响，后续合规整改、内控完善也需投入额外成本，进一步加剧了公司经营层面的整体压力，后续合规整改与经营扭亏工作均面临较大考验。