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　　来源：说财猫

　　看来，都是外卖惹的祸？

　　阿里刚刚发布财报，京东惨、美团惨，其实阿里也蛮惨的。

　　外卖三雄，不容易。

　　先看阿里去年四季度业绩，几乎全部亮红灯。

　　收入2848亿，同比微增2%；

　　经营利润106亿，降幅达到惊人的74%，比腰斩还惨。

　　净利润156.31亿，同样下滑达66%。

　　利润下滑的原因是，阿里对即时零售、用户体验及科技加大了投入。

　　光是第四季度，阿里的经营利润就少了306亿这么多。

　　说白了，就是一边打着外卖大战，一边搞着AI军备竞赛，做芯片。

　　这两场，都是硬仗，阿里不容易。

　　问题来了，花这么大劲发展外卖业务，到底做得如何？

　　去年四季度，阿里的即时零售收入208.42亿，增长56%。

　　投入数百亿，还是砸了点水花出来的。

　　并且阿里还称，即时零售的收入已经扣除了补贴，也就是净收入。

　　去年4-9月，阿里的即时零售净收入累计为585.32亿，增长43%。

　　对比一下京东：

　　去年第四季度，外卖主导的新业务，收入141亿，全年493亿。

　　从规模角度，动作最大的京东，效果一般。

　　不过，打外卖战的负反馈也来了，阿里的经营活动现金流净额接近腰斩。

　　去年四季度，阿里的经营现金流净额360亿，比上一年同期足足少了349亿真金白银，下滑幅度达49%

　　自由现金流仅113亿，同比下滑高达71%。

　　自由现金流是指扣除了购置物业及设备、商家存入的买家保护基金的资金。

　　而2025年二季度至四季度累计下来，阿里的经营现金流净额为668亿，自由现金流已经是 -293亿 。

　　也就是说，整个外卖战周期（2025年4-12月），阿里真正能自由花的钱是零，且还要倒贴293亿。

　　这外卖大战打的~

　　除了外卖业务，阿里的老本行电商做得不温不火，反倒是AI相关的业务表现倒是可圈可点。

　　所有其他业务包括了盒马、菜鸟、阿里健康、虎鲸文娱、高德、千问C端事业群、灵犀互娱、钉钉及其他。

　　结果是这些杂糅业务，去年四季度收入跌了25%，挺惨的。

　　国内电商收入增长6%、国际电商增长4%，略显疲软。

　　而云智能集团是仅次于外卖业务、涨幅第二的板块了，收入增长36%。

　　值得一提的是，阿里的芯片和大模型业务，做出了点成绩。

　　比如，芯片平头哥自主研发的GPU实现规模化量产。

　　而千问在春节花大手笔营销下，上月月活用户超过了3亿，且1.4亿用户都体验了AI购物。

　　砸钱还是管用。

　　最后说下阿里的员工人数，其实，阿里还在裁员（也可能是主动离职，比如最近的千问）。

　　2025年，阿里员工总数接近12.82万人，一年时间少了6.61万人！

　　也可能是部分业务出售导致的。

　　最近关于千问的人员流失，讨论纷纷。

　　在AI军备竞赛的关键节点，也是有点郁闷。

　　你看好阿里吗？