炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来 源：大象IPO

　　2025年，A股注册制改革持续深化，各板块IPO审核标准在坚守质量底线的基础上不断优化适配性，净利润作为衡量企业持续盈利能力的核心指标，始终是企业冲刺IPO过会的关键门槛。

　　据统计，2025年全年A股首发上会公司合计113家（二次上会按最终结果计算），其中通过111家，暂缓2家，通过率为98%。

　　113家上会企业最新一年归母净利润总额为202.61亿元，最新一年净利润平均值为1.79亿元。整体来看，有62家最新一年净利润过亿，占比54.87%。

　　上交所IPO净利润

　　一、沪主板IPO上会情况

　　2025年全年，沪主板上会企业19家，占比16.8%，均已过会。沪主板上会企业最近一年的平均净利润为4.67亿元，净利润中位数为2.12亿元，净利润最高值为37.87亿元，最低值为1.24亿元。

　　二、科创板IPO上会情况

　　2025年全年，科创板上会企业18家，占比15.93%，18家企业均成功过会。科创板上会企业最近一年的平均净利润为-1.59亿元，净利润中位数为6066.59万元，净利润最高值为3.37亿元，最低值为-16.18亿元。

　　2025年6月18日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上表示，支持优质未盈利创新企业上市，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。此外，在2025年12月26日，上交所发布审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准。

　　据统计，2025年科创板有2家IPO企业采用第五套标准上会，并成功过会。此外，有5家IPO企业在最新财年净利润亏损，大多采用标准一或标准二过会。

　　武汉禾元生物科技股份有限公司——2025年首家采用第五套标准过会

　　禾元生物是一家创新型生物医药企业，拥有全球领先的植物生物反应器技术平台。公司核心产品HY1001已完成国内III期临床研究，研究结果显示其已达到主要和次要临床研究终点，展现出良好的安全性。2022年-2024年，公司实现营业收入分别为1339.97万元、2426.41万元、2521.61万元；对应实现归属净利润分别约为-14357.63万元、-18696.29万元、-15136.81万元。

　　深圳北芯生命科技股份有限公司——2025年第二单采用第五套标准过会

　　北芯生命是一家专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售的国家高新技术企业，致力于开发为心血管疾病诊疗带来变革的精准解决方案。2022年-2024年，公司实现营业收入分别为9245.19元、1.84亿元、3.17亿元；对应实现扣非归母净利润分别为-1.79亿元、-1.64亿元、-6294.10万元。

　　深交所IPO净利润

　　一、深主板IPO上会情况

　　2025年全年，深主板上会企业10家，占比8.85%，10家企业均已过会。深主板上会企业最近一年的平均净利润为6.24亿元，净利润最高值为14.58亿元，最低值为1.55亿元。

　　二、创业板IPO上会情况

　　2025年全年，创业板上会企业14家，占比12.39%，14家企业均成功过会。创业板上会企业最近一年的平均净利润为2.29亿元，净利润中位数为1.49亿元，净利润最高值为9.36亿元，最低值为-1.91亿元。

　　2025年6月18日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上表示，证监会将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

　　值得一提的是，2025年12月25日，大普微成功过会，保荐机构为国泰海通，是创业板历史上首家获受理的未盈利IPO企业。

　　深圳大普微电子股份有限公司——创业板史上首家未盈利IPO

　　大普微主要从事数据中心企业级 SSD产品的研发和销售，是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。此次采用创业板第三套标准，2022年-2024年以及2025年上半年，发行人营业收入分别为5.58亿元、5.19亿元、9.62亿元、7.48亿元，对应扣非归母净利润分别为-3.68亿元、-6.42亿元、-1.95亿元、-3.61亿元。

　　北交所IPO净利润

　　2025年全年，北交所上会企业52家，占比46.02%，其中50家企业成功过会，2家企业被暂缓。北交所上会企业最近一年的平均净利润为9256.24万元，净利润中位数为7914.73万元，净利润最高值为2.11亿元，最低值为4348.61万元。

　　据统计，最近一年净利润高于1亿元的北交所上会企业有17家，占比32.69%。但整体来看，企业现有的盈利能力对于北交所IPO不是决定性指标，北交所可以说是净利润偏低企业的首选，而发明专利、研发投入、国家标准等等或将成为北交所重点关注的方面，提升创新型中小企业质量和投资价值。

　　大部分北交所上会企业的净利润主要集中在5000万-8000万区间，有24家，占比46.15%。

　　此外，2025年北交所有1家企业在过会后终止，这也是2025年首家企业在过会后终止IPO。

　　岷山环能高科股份有限公司（2025年11月27日终止）

　　岷山环能于2023年12月8日申报北交所，保荐机构为德邦证券。公司是一家资源生产和资源综合利用企业，主营业务包括原生资源清洁生产、再生资源回收利用和高新材料制造。2022年-2024年，公司实现营业收入2.60亿元、2.94亿元和2.90亿元，实现扣非后净利润4，613.12万元、5，973.22万元和6，655万元。

　　2025年4月11日，岷山环能IPO审核通过。根据审议意见，委员会对岷山环能提出问询，内容涉及技术创新能力、“两高”产品生产等相关问题。

　　总结及建议

　　2025年A股IPO过会净利润要求呈现显著的板块差异化特征，主板坚守“大盘蓝筹”定位，主板突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的企业。

　　创业板、科创板在支持创新的导向下，通过第三套、第五套标准为未盈利硬科技、AI等领域企业开放通道，较为重视科技创新、扶持硬核科技的态度和科创属性，支持有发展潜力的成长型创新创业企业发行上市。

　　对于北交所，申报IPO的企业最近一年净利润在3000万至8000万之间的跨度非常大，是净利润偏低企业的首选，沉淀的企业数量很多，后备军充足，新增受理数稳中有升。

　　2025年，严把上市“入口关”从源头提质是提高上市公司质量的重要环节。2025年，沪深交易所在发行上市审核制度作出优化完善，压实了行人等的申报责任、中介机构的“看门人”责任、交易所的审核主体责任。