东方证券研报指出，深信服前三季度实现归母净利-0.81亿（+86.10%），其中Q3单季度实现归母净利1.47亿（+1097.40%），业绩改善明显，系费用端控制所致。公司整体研发战略向AI智能化倾斜，逐渐在各个产品落地AI相关技术和能力，如安全GPT、AICP、AIPaaS、SAVE3.0、AIOps等。认为AI带来公司产品新功能和新范式的补足，进一步提升公司产品竞争力。公司上半年率先发布了“HCI+AICP新一代超复制选中秒转数据融合”解决方案，帮助用户在原有集群基础上仅增加一台GPU节点，就能基于本地集群快速部署并承载DeepSeek在内的企业级大模型。凭借优秀的产品创新能力以及全渠道优势，公司有望充分受益于日渐兴起的大模型本地化部署需求。根据可比公司25年的PS水平，维持给予公司25年6.10倍PS，对应目标价为119.00元，维持“买入”评级。