格隆汇10月22日｜开源证券研报指出，海大集团2025Q1-Q3归母净利润41.42亿元，同比+14.31%，其中2025Q3归母净利润15.04亿元，同比+0.34%。公司饲料销量延续增长吨利改善，持续推动生猪养殖成本下降。2025Q3公司生猪综合养殖成本约13元/公斤，其中自繁自养成本12.2-12.4元/公斤，预计2026Q1自繁自养成本降至12元/公斤，公司生猪出栏稳健增长，持续提升养殖水平推动养殖成本下降。此外，公司分拆海大控股港股上市助力海外业务发展，公司整体估值水平有望提高。公司饲料销量延续增长，分拆上市助力公司海外发展，维持“买入”评级。