山东金帝精密机械科技股份有限公司（以下简称“金帝股份”）近日就其向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函进行了详细回复。公司拟通过本次发行募集资金不超过9.7亿元，主要投向高端装备关键零部件智能制造项目、关节模组精密零部件及半导体散热片智能制造项目以及补充流动资金。回复报告对募投项目的必要性、可行性、产能规划合理性、融资规模合理性等核心问题进行了全面阐述。

募投项目聚焦主业延伸与新兴领域拓展

本次募投项目中，高端装备关键零部件智能制造项目总投资7.5亿元，拟使用募集资金6.46亿元，将分别在重庆和含山建设生产基地，达产后可实现年产210万件电机定子产品、195万件电机转子产品和6万套低空飞行器电机。关节模组精密零部件及半导体散热片智能制造项目总投资1.68亿元，拟使用募集资金1.62亿元，达产后将年产3000万片半导体金属散热片产品和350万只谐波减速器柔轮初坯产品。此外，公司拟使用1.62亿元募集资金补充流动资金。

金帝股份表示，本次募投项目产品与公司现有产品及前次募投项目产品在原材料、设备、技术、工艺上高度同源，属于主业的纵向扩产与横向延伸。其中，新能源汽车驱动电机定转子是对前次募投项目的扩产，以满足下游客户旺盛需求；低空飞行器电机总成、谐波减速器柔轮初坯、半导体散热片则是公司依托现有核心技术向低空经济、机器人、半导体等新兴领域的战略拓展。

前募未结项情况下启动本次募投的必要性与紧迫性

针对监管机构提出的“前募尚未结项情况下规划实施本次募投项目的必要性、紧迫性”问题，金帝股份解释称，前次募投项目中，“汽车高精密关键零部件智能化生产建设项目”已达设计产能，2025年下半年定转子产品产能利用率均达到90%左右，现有产能已难以满足比亚迪、赛力斯、汇川技术等核心客户的订单需求。2025年末，公司定转子产品在手订单已达5.41亿元，2022年至2025年定转子系列产品销售收入复合增长率约168.16%。

在新兴领域布局方面，低空经济、机器人、半导体均为国家战略性新兴产业，市场规模持续扩容。公司通过精密冲压工艺替代传统锻造工艺，在柔轮初坯和半导体散热片产品上具备成本优势和技术壁垒。若不及时扩产，可能面临错失行业发展红利、丢失核心客户的风险。

产能规划合理，消化措施充分

公司对各产品的产能规划进行了详细论证。以新能源汽车驱动电机定转子为例，结合下游新能源汽车行业渗透率持续提升、双电机车型占比增加等趋势，以及公司在手订单和意向订单情况，预计未来向意向客户预期供货量约446万套/年，足以消化本次新增产能。

对于低空飞行器电机总成，公司已获得广汽高域量产定点，预计终端市场订单约2000架机，对应电机约24000台。谐波减速器柔轮初坯和半导体散热片则通过技术工艺优势替代进口产品，并已向台湾东培工业、国华智能等主流厂商送样验证。公司还计划通过提升现有客户份额、加快潜在客户导入、全球化布局、分阶段释放产能等措施保障产能消化。

财务结构稳健，融资规模合理

截至2025年9月末，公司资产负债率为47.38%，低于同行业可比公司平均水平。经测算，公司未来期间总体资金缺口约为11.46亿元，本次募集资金9.7亿元未超过该缺口。本次发行完成后，公司资产负债率将上升至57.12%，但随着可转债持有人陆续转股，资产负债率将逐步降低，全部转股后将降至38.61%，有利于优化资本结构。

效益测算谨慎，毛利率符合行业水平

根据测算，高端装备关键零部件智能制造项目达产后预计年销售收入22.13亿元，毛利率约16.11%，与信质集团、汇川技术等同行业公司相关产品毛利率水平基本一致。关节模组精密零部件及半导体散热片智能制造项目达产后预计年销售收入2.995亿元，毛利率约43.90%，高于同行业水平，主要得益于公司精冲工艺替代传统锻造实现的成本优势。

中介机构核查意见认为，金帝股份本次募投项目实施具备可行性，不存在重大不确定性；融资规模具备合理性；效益测算具备谨慎性与合理性。

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