山东金帝精密机械科技股份有限公司（以下简称“金帝股份”）近日发布了关于向不特定对象发行可转换公司债券申请文件审核问询函的回复报告，就募投项目、经营情况等核心问题进行了详细说明。公司拟募集资金不超过9.7亿元，用于高端装备关键零部件智能制造项目、关节模组精密零部件及半导体散热片智能制造项目及补充流动资金。

本次募投项目中，高端装备关键零部件智能制造项目总投资7.5亿元，拟使用募集资金6.46亿元，将在重庆和含山建设生产基地，达产后可实现年产210万件电机定子、195万件电机转子和6万套低空飞行器电机。关节模组精密零部件及半导体散热片智能制造项目总投资1.68亿元，拟使用募集资金1.62亿元，达产后将年产3000万片半导体散热片和350万只谐波减速器柔轮初坯。此外，公司计划将1.62亿元募集资金用于补充流动资金。

在效益测算方面，高端装备关键零部件智能制造项目达产后预计年销售额22.125亿元，综合毛利率16.11%，与卧龙电驱、汇川技术等同行业公司相关产品毛利率水平基本一致。关节模组精密零部件及半导体散热片智能制造项目达产后预计年销售额2.995亿元，毛利率43.90%，公司表示该毛利率高于同行业主要系通过精冲工艺替代传统锻造实现全链条降本。

针对前次募投项目变更情况，金帝股份表示，基于整体战略布局及经营发展需要，对部分项目进行了调整。前次募集资金变更前非资本性支出占比27.43%，变更后拟投入金额中非资本性支出占比27.88%，实际投入金额中非资本性支出占比23.40%，符合相关规定。

对于市场关注的前次部分募投项目资金使用比例较低问题（高端装备精密轴承保持器智能制造升级改造项目42.11%，汽车精密冲压零部件技术研究中心及产能转化提升项目55.53%），公司解释主要系客户需求变化及产能布局调整，相关资产后续仍能继续使用，且已制定了后续投入计划。

财务数据显示，公司最近三年（2023-2025年）加权平均净资产收益率分别为8.72%、3.90%和6.05%，平均为6.22%，满足“最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%”的要求。2025年度公司营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别同比增长49.07%、47.86%和60.60%，主要系定转子系列产品及风电轴承保持架产品交付增加。

尽管报告期内公司资产负债率呈上升趋势（2025年9月末为47.38%），经营活动现金流量净额由正转负，但公司表示，资产负债率仍低于同行业可比公司平均水平，且将应收款项融资、应收票据视同现金等价物并调整票据背书支付设备款后，经营活动现金流量已转正。经测算，即使在未来基础经营现金流为负的情况下，公司也具备足够资金偿付债券本息，不存在偿债风险。

报告期内，公司应收账款周转率有所下降，主要系营业收入增长19.26%而应收账款余额增长65.37%所致，与同行业变动趋势一致。2024年应收账款减值损失金额增加，主要系应收账款规模扩大，按账龄组合计提坏账准备所致。截至各期末，应收账款期后回款比例均在90%以上，坏账准备计提充分。

公司寄售模式收入占比逐年提升（2025年1-9月达30.25%），主要客户包括斯凯孚、比亚迪等知名企业。公司对寄售商品定期进行盘点，盘点比例在83%以上，账实相符。存货跌价准备计提充分，2024年末存货跌价准备占存货余额比例4.11%，与同行业可比公司水平基本一致。

截至2025年9月末，公司不存在金额较大的财务性投资。自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司未实施或拟实施财务性投资。固定资产及在建工程规模增加主要系业务扩张、产能提升及海外布局所致，在建工程转固及时，不存在延迟转固情形。本次募集资金中非资本性支出占比19.11%，未超过30%上限，符合相关规定要求。

上会会计师事务所对上述事项进行了核查，认为公司本次融资规模合理，效益测算具备谨慎性，财务结构稳健，不存在重大偿债风险。

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