能科科技（603859）近日发布关于向特定对象发行股票申请文件审核问询函的回复公告。公司拟通过定增募资不超过10亿元，投向'灵擎'工业AI赋能平台建设、'灵助'工业软件AI工具集开发、'灵智'具身智能AI训推平台研发及补充流动资金四大项目，全面加码工业AI战略布局。

根据公告，本次募投项目总投资10.90亿元，拟使用募集资金10亿元，具体分配如下：

'灵擎'项目将打造'工业数据-智能模型-场景应用'一体化范式，构建覆盖研发、制造、运维、质量四大业务域的垂域模型；'灵助'项目聚焦工业软件AI工具集开发，形成'标准化工具+定制方案+订阅服务'的综合AI赋能体系；'灵智'项目则布局具身智能前沿技术，建设训推平台和虚实结合仿真平台。三个项目均涉及研发投入资本化，资本化支出比例分别为77.5%、77.0%和75.77%，与公司历史研发项目资本化率76%基本一致，且处于同行业合理水平。

公司表示，本次募投项目是在现有'乐系列'工业软件和'灵系列'AI agent产品基础上的深化拓展，与主营业务高度协同。目前公司已组建100余人的AI专业团队，核心成员平均行业经验超10年，覆盖机械制造、软件工程等专业领域，熟练掌握大模型训练、智能体架构等关键技术。技术储备方面，公司已掌握AI模型训练、多模态数据融合、边缘计算部署等核心技术，完成3类核心模块原型开发，部分场景准确率超90%。

行业层面，政策与市场双重驱动工业AI快速发展。《'人工智能+制造'专项行动实施意见》明确提出到2027年推出1000个高水平工业智能体；市场规模方面，预计2025-2029年全球端侧AI市场规模将从3219亿元增长至1.22万亿元，年复合增长率达40%。公司AI业务收入占比已从2023年的1.44%提升至2025年上半年的28%，在手订单及意向订单合计约4.2亿元，为项目实施提供坚实基础。

结合公司财务状况，截至2025年9月末，公司可自由支配资金5.70亿元，未来三年预计经营活动现金净流入11.90亿元，但计划投资项目资金需求23.28亿元，考虑现金分红、偿债等因素后资金缺口约11.59亿元，本次募资10亿元具有必要性。

效益测算显示，'灵擎'项目税后内部收益率17.72%，'灵助'项目达19.47%，均高于行业平均水平。项目采用人均产值法进行测算，以技术人员人均产值130万元为基准，'灵擎'项目规划420人对应收入峰值5.46亿元，'灵助'项目240人对应3.12亿元，测算谨慎合理。毛利率方面，'灵擎'项目预计55.79%，'灵助'项目62.90%，与公司现有AI业务毛利率48.86%（2025年1-9月）相匹配，且高于同行业可比公司平均值。

公告同时提示，项目存在研发不及预期、市场竞争加剧、技术迭代等风险。公司将通过加强研发管理、深化客户合作、持续技术创新等措施应对。本次发行完成后，实际控制人祖军、赵岚合计持股比例将不低于20.58%，仍保持控制权稳定。赵岚拟以3000万元自有资金参与认购，锁定期18个月，彰显对公司发展信心。

本次定增方案若顺利实施，将进一步强化公司在工业AI领域的技术壁垒与生态协同优势，为公司'All in AI'战略提供核心动能，助力公司在智能制造浪潮中抢占先机。

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