2025年智云股份（维权）实现营业收入1.74亿元，较2024年的3.84亿元同比大幅下降54.72%。从收入构成来看，核心的自动化装备业务收入1.68亿元，同比下滑55.15%，是营收下滑的主要原因；其他业务收入550.97万元，同比下降35.58%。

分产品看，触控显示模组段设备收入仅7517.36万元，同比暴跌73.95%，是营收下滑的核心拖累；汽车智能制造装备收入9322.24万元，同比增长7.24%，成为唯一保持增长的业务板块。分地区看，东北区域收入同比大增1066.03%，华北区域增长30.63%，但华东、华南、华中、西南、海外区域收入均出现不同程度下滑，其中西南区域收入同比大跌84.54%，对整体营收影响显著。

2025年归属于上市公司股东的净利润为-2.75亿元，较2024年的-1.29亿元，亏损规模同比扩大112.76%。公司亏损扩大主要源于触控显示模组段自动化设备业务下游需求及验收进度未达预期，导致营业收入大幅减少，同时报告期内计提的其他应收款坏账准备较上年大幅增加，进一步加剧了亏损。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.87亿元，较2024年的-1.27亿元，亏损规模同比扩大125.31%，扩大幅度超过归母净利润。扣非净利润的大幅下滑，剔除了非经常性损益的影响，更能体现公司主营业务的盈利状况，说明公司核心业务的盈利能力在2025年出现了显著恶化。

2025年基本每股收益为-0.95元/股，2024年为-0.45元/股，同比下滑111.11%。每股收益的大幅下滑与公司净利润的亏损扩大直接相关，反映出公司每股股份创造的收益大幅减少，股东的每股收益水平显著下降。

扣除非经常性损益的基本每股收益为-1.00元/股，较2024年的-0.44元/股（根据扣非净利润及股本计算），亏损幅度同样大幅扩大，进一步验证了公司主营业务盈利状况的恶化。

2025年公司期间费用合计为11.14亿元，较2024年的13.71亿元同比下降18.74%。费用的下降主要是由于营业收入大幅下滑，公司相应缩减了各项费用支出，但费用降幅小于营收降幅，费用率出现上升，对利润形成了一定的压力。

2025年销售费用为1.04亿元，较2024年的1.88亿元同比下降44.73%。主要原因是报告期内触控显示模组段自动化设备业务市场开拓费较上年同期下降，随着该业务收入的大幅下滑，公司相应减少了市场开拓方面的投入。

2025年管理费用为5.99亿元，较2024年的6.78亿元同比下降11.64%。管理费用的下降主要是公司在营收下滑的背景下，通过优化管理流程、缩减相关开支等方式进行成本控制，但下降幅度相对较小，说明管理费用的刚性相对较强。

2025年财务费用为242.09万元，较2024年的332.36万元同比下降27.16%。财务费用的下降主要是由于利息费用的减少，2025年利息费用为155.80万元，较2024年的359.56万元大幅下降，可能是公司偿还了部分债务，降低了融资规模。

2025年研发费用为3.87亿元，较2024年的4.70亿元同比下降17.69%。研发投入占营业收入的比例从2024年的12.24%提升至2025年的22.24%，主要是因为营业收入大幅下滑，而非研发投入的大幅增加。公司在报告期内完成了多个研发项目，包括自适应中框点胶机、应用于折叠屏的涂胶贴合设备等，这些项目的完成有助于提升公司的技术竞争力。

2025年公司研发人员数量为96人，较2024年的102人同比减少5.88%；研发人员数量占比从2024年的24.00%提升至2025年的25.33%，主要是由于公司整体员工数量减少。从学历构成看，本科研发人员从56人减少至51人，硕士研发人员从6人增加至7人，其他学历研发人员从40人减少至38人；从年龄构成看，30岁以下研发人员从26人减少至20人，30-40岁研发人员从57人减少至47人，40岁以上研发人员从19人增加至29人。研发人员结构的变化，可能会对公司的研发创新活力和经验积累产生一定的影响。

2025年公司现金及现金等价物净增加额为71.68万元，较2024年的163.05万元同比下降56.04%，公司整体现金流状况有所收紧。经营活动、投资活动、筹资活动现金流的变动共同影响了公司的现金储备。

2025年经营活动产生的现金流量净额为1952.08万元，较2024年的2109.09万元同比下降7.44%。经营活动现金流入小计为2.76亿元，同比下降28.42%，主要是销售商品、提供劳务收到的现金减少；经营活动现金流出小计为2.56亿元，同比下降29.64%，主要是购买商品、接受劳务支付的现金减少。经营活动现金流净额仍为正，但规模有所下降，说明公司主营业务的现金造血能力有所减弱。

2025年投资活动产生的现金流量净额为292.99万元，较2024年的-883.29万元，实现扭亏为盈，同比增长133.17%。主要原因是报告期内收到处置厂房款项，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期大幅减少，投资活动现金流出同比下降86.96%，使得投资活动现金流由负转正。

2025年筹资活动产生的现金流量净额为-2171.07万元，较2024年的-1064.40万元，净流出规模同比扩大103.97%。主要原因是本期取得借款收到的现金小于偿还债务支付的现金，筹资活动现金流入小计为7429.36万元，同比下降55.92%；筹资活动现金流出小计为9600.43万元，同比下降46.43%，流入降幅大于流出降幅，导致筹资活动现金流净流出扩大。

市场竞争加剧风险

在全球面板产业向国内转移和显示器件生产设备国产替代加速的背景下，国内本土显示器件及相关零组件生产设备制造企业发展迅速，市场竞争愈发激烈，企业利润空间被压缩。公司需要通过提升产品性能、降低成本、拓展客户等方式应对竞争。

下游需求不及预期风险

公司下游客户设备采购需求受到宏观经济形势、产线设备投资需求、产品更新换代等多种因素影响而波动。中小尺寸LCD面板整体需求呈现下降趋势，公司相应设备产品的销售与收入可能受到影响。公司需加大OLED等新型显示技术设备的研发，拓展新的业绩增长点。

产品研发及技术更新风险

智能装备制造行业技术更新速度快，OLED面板对LCD面板的替代趋势明显，公司自主研发新产品的开发周期较长，若未能准确把握行业技术发展趋势，研发速度不及行业及下游产业技术更新速度，将会对公司的竞争力带来不利影响。公司需加强与下游客户的技术交流，加大研发投入，保持技术领先。

应收账款发生坏账的风险

公司业务合同执行周期及结算周期一般较长，应收账款金额较大，若宏观经济形势、客户经营状况发生不利变化，应收账款存在发生坏账损失的风险。公司需加强应收账款的监控和管理，加大催收力度，降低坏账风险。

存货计提减值准备的风险

随着公司业务规模扩张，产品线及型号进一步丰富，存货相应增加，若客户生产经营发生重大不利变化、竞争加剧导致产品滞销，或公司生产管理不善，可能导致存货销售不畅，带来存货减值风险。公司需加强存货管理，优化采购和生产计划，提高存货周转速度。

报告期内，时任董事长师利全从公司获得的税前报酬总额为338.50万元，在公司董事及高级管理人员中薪酬最高。作为公司的核心管理者，其薪酬水平与公司的经营状况密切相关，但2025年公司出现大幅亏损，高薪与亏损形成了一定的反差。

报告期内，时任总经理师利全（与董事长为同一人）从公司获得的税前报酬总额包含在上述338.50万元中。公司董事长与总经理由同一人担任，有助于提高决策效率，但也需要加强监督机制，确保公司治理的有效性。

报告期内，副总经理华家蓉从公司获得的税前报酬总额为144.06万元，在高级管理人员中薪酬较高。作为公司的副总经理，其薪酬体现了其在公司管理中的职责和贡献，2025年公司虽然亏损，但核心管理人员薪酬仍保持在较高水平。

报告期内，财务总监张秀敏从公司获得的税前报酬总额为45.48万元。财务总监负责公司的财务管理工作，其薪酬水平与公司的财务状况和管理需求相匹配，2025年公司财务压力较大，财务总监面临着较大的管理挑战。

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