2025年公司实现营业收入25.97亿元，同比仅增长1.66%，营收规模基本持平。分板块来看，土木工程建筑业营收11.53亿元，同比大幅增长102.65%，其中工程总承包业务营收10.37亿元，同比大增122.21%，成为营收增长的核心动力；但化学原料和化学制品制造业营收12.89亿元，同比大降28.75%，残液加工类产品营收2.41亿元，降幅达37.10%，成为拖累营收的主要因素。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1.86亿元，同比下降29.00%；扣非净利润为1.85亿元，同比降幅扩大至30.62%，主业盈利压力凸显。从季度表现看，第四季度净利润3301.40万元，仅为第二季度6881.89万元的47.97%，盈利逐季下滑趋势明显。

2025年公司基本每股收益为0.29元/股，同比下降27.50%；扣非每股收益为0.285元/股，同比降幅也达28.75%，与净利润、扣非净利润的下滑幅度基本匹配，反映出公司盈利水平的整体下行。

2025年公司期间费用合计2.38亿元，同比下降2.14%，费用规模有所收缩。

• 销售费用：同比增长13.00%，主要系招标投标费大幅增加所致，报告期内招标投标费达253.40万元，同比增长263.34%。
• 管理费用：同比微降2.06%，整体保持稳定，职工薪酬、折旧费等核心支出规模变化不大。
• 财务费用：由上年的-568.24万元转为13.80万元，主要因利息收入减少（同比减少32.35%）和汇兑损益增加（上年汇兑损失72.54万元，本年汇兑收益198.94万元）共同影响。
• 研发费用：同比下降9.32%，主要因直接投入减少1649.35万元，降幅达32.53%，但人工费用仍保持10.12%的增长，研发团队投入力度未减。

报告期末公司研发人员200人，同比减少7人，降幅3.38%，但研发人员学历结构明显优化：硕士学历人员40人，同比增加7人，增幅21.21%；大专及以下学历人员34人，同比减少6人，降幅15.00%。年龄结构上，40-50岁研发人员77人，同比增加30人，增幅63.83%，核心研发团队稳定性增强，经验优势凸显。

2025年公司现金及现金等价物净增加7967.95万元，同比实现由负转正，但三大现金流表现分化显著：

• 经营活动现金流：同比大降72.78%，主要因客户采用承兑汇票结算增加，经营性应收项目大幅增加2.63亿元，导致现金回笼效率下降。
• 投资活动现金流：由上年净流出6.40亿元转为净流入3.28亿元，主要因购买理财产品和大额存单减少，投资支出同比缩减56.34%。
• 筹资活动现金流：净流出规模小幅扩大4.45%，主要系分配股利、利润支付2.66亿元，同比增加2.59%。

1. 宏观经济风险：全球经济增长分化、地缘冲突等外部不确定性，叠加国内化工行业产能过剩、需求恢复不均等问题，公司工程、化工业务均面临市场需求波动风险。
2. 原材料价格波动风险：乙烯、丙烯等原材料价格受国际大宗商品走势影响，若价格大幅上涨，将直接挤压公司化工业务盈利空间；工程业务建材采购成本也面临波动压力。
3. 技术迭代风险：行业技术升级加快，公司现有硫磺回收、耐硫变换等核心技术若不能持续创新，可能面临竞争力下降风险，科技成果转化也存在不确定性。
4. 安全生产与环保风险：化工生产涉及危险化学品，若发生安全事故或环保排放超标，将面临停产、处罚等风险；环保法规趋严也将增加公司合规成本。
5. 应收账款风险：工程业务按进度收款，部分项目业主付款不及时，且质保金占比5-10%，若出现坏账，将对公司现金流和利润产生不利影响。

报告期内，公司董事长曲思秋税前报酬81.30万元，总经理冯艺园税前报酬69.39万元，副总经理李清刚、郝文亮、李铁军税前报酬分别为35.65万元、67.79万元、53.63万元，财务总监王文旭税前报酬98.86万元，为董监高中最高，主要系其同时承担财务、管理等多项职责。整体来看，核心管理层薪酬保持稳定，与公司业绩下滑趋势基本匹配。

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