2025年会稽山实现营业收入18.22亿元，同比增长11.68%，扣除与主营业务无关的租赁收入后，核心营业收入为18.19亿元，同比增长11.70%，增长主要由销量提升带动。分季度来看，第四季度营收贡献最高，达到6.10亿元，占全年营收的33.48%，呈现出明显的季度销售旺季特征。

从主营业务结构看，酒类业务营收17.69亿元，同比增长11.79%，毛利率达到58.45%，较上年提升5.70个百分点；其中中高档酒营收11.42亿元，同比增长15.21%，毛利率高达67.33%，较上年提升3.24个百分点，成为营收增长和毛利率提升的核心动力。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为2.45亿元，同比增长24.70%，主要得益于销售收入增加和毛利率上升。扣非净利润表现更为突出，达到2.35亿元，同比大幅增长32.06%，增速远超净利润，显示公司主业盈利能力的提升更为显著。

每股收益方面，基本每股收益0.52元/股，同比增长26.83%；扣非每股收益0.50元/股，同比增长35.14%，两项指标均保持较高增速，加权平均净资产收益率为6.60%，扣非后为6.33%，分别较上年提升1.22和1.46个百分点，净资产盈利能力持续增强。

2025年公司期间费用合计6.15亿元，其中销售费用增长显著，达到4.73亿元，同比大幅增长42.67%，主要因销售人员职工薪酬和广告宣传费用投入增加，这与公司推进品牌高端化、年轻化，拓展全国市场的战略相匹配。

管理费用为1.04亿元，同比下降24.75%，主要源于折旧及摊销费用减少，显示公司管理效率有所提升。财务费用为-585.54万元，同比收窄57.70%，主要因银行存款规模减少及市场利率下行，利息收入相应降低。研发费用4334.91万元，同比下降37.68%，公司表示系研发阶段周期更迭导致，不过报告期内公司仍有多项技术成果落地，包括3项国家发明专利及多个省级以上科技奖项。

截至2025年末，会稽山拥有国家级酿酒大师2人，国家级黄酒评委25人，国家级及国家一级品酒师20人，省级酿酒大师5人，黄酒酿造技师114人，省级工匠5人，专业研发团队行业领先。报告期内，公司新增3项国家发明专利，多个研发项目通过科技成果鉴定，其中“优质黄酒绿色酿造关键技术与产业化”获浙江省科技进步奖三等奖，同时获评国家级技能大师工作室、高新技术企业，技术创新能力得到权威认可。

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为2.38亿元，同比大幅下降27.70%，主要因广告宣传费用等经营性支出增加，显示公司市场拓展投入对短期现金流形成一定压力。

投资活动现金流净额为-3.81亿元，同比下降285.21%，主要因本期购买理财产品规模扩大，公司加大了现金管理力度。筹资活动现金流净额为-1.17亿元，同比收窄8.28%，主要系本期取得借款增加，但同时分红支出也有所增长。

公司在年报中提示了多项经营风险：1.食品安全风险：黄酒生产涉及多环节，若出现原料污染、生产管控疏漏等问题，将直接影响品牌信誉和经营业绩；2.市场竞争风险：黄酒行业区域竞争激烈，全国化拓展面临竞品挤压，同时年轻消费群体培育仍需时间；3.成本控制风险：糯米、小麦等原料价格波动，以及能源、物流成本上升，可能压缩利润空间；4.安全生产风险：生产过程涉及发酵、蒸馏等环节，若发生安全事故将影响正常生产经营。

报告期内，董事长方朝阳从公司获得的税前报酬总额为120万元，总经理傅祖康税前报酬总额为115万元，副总经理俞关松、陈小龙等多位高管税前报酬在60-90万元区间，核心管理层薪酬保持稳定，与公司业绩增长形成匹配。

整体来看，会稽山2025年在主业增长、盈利提升方面表现亮眼，高端化战略成效初显，但销售投入加大、现金流承压以及行业竞争等风险也需警惕，后续需关注其全国市场拓展进度和成本管控能力。

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