营业收入：规模扩张带动高增长

2025年华电科工实现营业收入104.26亿元，同比增长38.26%，创下上市以来最好水平。分业务看，海洋工程业务成为增长主力，实现营业收入25.12亿元，同比大增102.06%，主要得益于阳江三山岛、中广核阳江帆石等海上风电项目开工推进；物料输送系统工程业务营收22.90亿元，同比增长55.78%，北方华锦、金昌输煤岛及印尼Ithaca等项目贡献主要增量；高端钢结构、热能工程业务也分别实现16.42%、17.71%的增长。整体来看，公司传统业务提质焕新与战新产业加速布局形成共振，带动营收规模快速扩张。

净利润与扣非净利润：盈利质量显著提升

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增长36.06%；扣非净利润1.52亿元，同比大幅增长89.11%，增速远超净利润，表明公司盈利质量显著提升，非经常性损益对利润的影响进一步降低。分业务盈利表现分化明显，氢能业务因新签项目收入贡献有限、前期项目结算成本增加，毛利率为-49.04%，同比减少84.58个百分点；海洋工程业务毛利率4.92%，同比提升2.72个百分点，主要因项目规模效应逐步显现；热能工程业务毛利率13.09%，同比增加1.72个百分点，盈利能力稳步提升。

每股收益：业绩增长驱动指标改善

2025年公司基本每股收益0.1344元/股，同比增长35.35%；扣非每股收益0.1305元/股，同比增长88.04%，两项指标均随净利润增长同步改善。加权平均净资产收益率3.61%，同比提升0.89个百分点；扣非加权平均净资产收益率3.51%，同比提升1.61个百分点，盈利能力指标的持续改善，反映公司资产盈利效率稳步提升。

销售费用：规模稳定 结构优化

报告期内销售费用6492.39万元，同比微降0.04%，规模基本保持稳定。其中，工资及奖金等费用4418.03万元，同比增长28.42%，主要因销售人员薪酬随业绩增长有所提升；业务招待费471.39万元，同比大降55.30%；中标服务费186.94万元，同比下降60.96%，费用结构优化明显，公司在项目承揽环节的成本管控成效显现。

管理费用：小幅增长 效率提升

管理费用4.73亿元，同比增长6.73%，主要因职工薪酬、物业费、办公费等刚性费用增长。其中，职工薪酬3.11亿元，同比增长7.77%；物业费1825.49万元，同比增长40.37%；信息化费用1064.81万元，同比增长20.98%，公司数字化转型投入持续增加。同时，业务招待费、安全生产费等费用分别同比下降60.42%、35.72%，费用管控力度不减，整体管理效率稳步提升。

财务费用：大幅增长 手续费是主因

财务费用1776.73万元，同比大增152.09%，主要因手续费及其他支出同比增长68.39%至1799.68万元，项目结算、融资等环节的手续费支出增加。利息支出436.80万元，同比下降32.42%；利息收入637.80万元，同比下降38.17%，利息净支出规模有所减少。

研发费用：持续高投入 技术创新加速

研发费用2.99亿元，同比增长34.81%，公司持续加大战新产业技术攻关投入。新增专利258项，其中国内发明专利131项、国际专利4项，发明专利授权量创历史新高。“海上自升式作业平台半浮态作业方法”荣获中国专利优秀奖，“低能耗兆瓦级PEM制氢装置”获行业认可，研发投入的持续加码，为公司构建技术护城河、培育新增长曲线奠定基础。

研发人员情况：团队稳定 结构优化

截至2025年末，公司研发人员379人，占员工总数的18.69%，同比增加6人。从学历结构看，博士研究生11人、硕士研究生168人、本科184人，本科及以上学历研发人员占比95.25%，高学历人才占比进一步提升；从年龄结构看，30-40岁研发人员162人，占比42.74%，成为研发团队的核心力量，稳定且优质的研发团队为公司技术创新提供人才支撑。

经营活动现金流：由正转负 项目投入增加

2025年经营活动产生的现金流量净额为-6.64亿元，同比大幅下降304.39%，由上年的净流入转为净流出。主要因新签合同持续增长，项目采购资金投入大幅增加，购买商品、接受劳务支付的现金96.44亿元，同比增长53.07%；同时，销售商品、提供劳务收到的现金102.22亿元，同比增长34.06%，现金流入增速低于流出增速，导致经营现金流承压。

投资活动现金流：净流出扩大 资产布局持续

投资活动产生的现金流量净额-8720.55万元，同比下降25.26%，净流出规模有所扩大。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金8730.96万元，同比增长25.37%，公司持续推进高端装备制造基地、氢能核心装备产能等资产布局。

筹资活动现金流：净流出增加 偿债压力显现

筹资活动产生的现金流量净额-2.07亿元，同比下降27.66%。取得借款收到的现金5730万元，同比增长120.38%；偿还债务支付的现金3000万元，与上年持平。同时，分配股利、利润或偿付利息支付的现金规模增加，导致筹资活动现金净流出扩大，短期偿债压力有所显现。

客户集中风险

2025年公司来自华电集团及其控股企业的收入26.81亿元，占营业收入的25.72%；前五大集团客户收入合计54.17亿元，占比51.95%，客户集中度较高。若主要客户业务需求下降，或公司不能及时拓展新客户，将对业绩产生不利影响。公司需持续加大集团外市场开拓力度，优化客户结构。

毛利率波动风险

2025年公司综合毛利率10.46%，同比减少0.85个百分点。氢能业务毛利率大幅下滑拉低整体盈利水平，同时原材料价格、汇率波动等因素也可能导致毛利率波动。公司需通过技术创新、供应链整合、项目精细化管理等方式，提升成本管控能力，稳定盈利水平。

应收账款回收风险

截至报告期末，公司应收账款余额24.40亿元，同比增长13.32%。下游行业周期性波动可能影响客户偿付能力，增加应收账款回收难度。公司需加强应收账款全周期管理，加大逾期款项清收力度，降低坏账风险。

汇率及关税风险

公司海外业务面临汇率波动风险，2025年汇兑损失178.04万元；同时，美国对华加征关税等贸易摩擦，可能增加进口设备、材料成本。公司需通过外汇套期保值、供应链多元化、加速国产替代等方式，应对汇率及关税风险。

报告期内，公司董事长彭刚平、董事刁培滨、樊春艳未从公司获取薪酬；总经理皮岩峰税前薪酬106.07万元，副总经理黄坚、亓炳生、吴沛骏、刘玉飞税前薪酬分别为99.32万元、100.77万元、97.56万元、108.83万元，总工程师赵迎九税前薪酬120.47万元。高管薪酬与公司业绩挂钩，激励机制与公司发展战略匹配度较高。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。