营业收入：小幅下滑4.86%，主业结构分化明显

2025年公司实现营业收入21.19亿元，较上年调整后的22.27亿元同比下滑4.86%。分业务看，制糖业收入13.95亿元，同比下降7.12%；饮料业收入4.63亿元，同比下降3.20%；产业园区运营收入2.40亿元，同比增长5.15%。整体营收下滑主要受消费市场波动影响，食品饮料板块表现疲软，而园区运营业务凭借稳定的租赁需求实现逆势增长，成为业绩的重要支撑。

净利润：归母净利大降84.73%，非经常性损益是主因

公司2025年归属于上市公司股东的净利润为7936.16万元，较上年调整后的5.20亿元大幅下降84.73%。主要原因是上年同期存在大额非经常性损益，而2025年非经常性损益仅为99.50万元，同比大幅缩水。扣除非经常性损益后，2025年归属于上市公司股东的扣非净利润为7836.66万元，同比仅下滑1.59%，显示公司主业盈利能力保持相对稳定。

每股收益：同步大幅下滑，扣非表现平稳

2025年基本每股收益为0.0436元/股，较上年调整后的0.2831元/股下降84.60%；扣非每股收益为0.0431元/股，较上年的0.0425元/股微增1.41%，与扣非净利润表现一致，反映出公司主业盈利的韧性。

整体费用：财务费用大幅增长推高总费用

2025年公司总费用合计2.35亿元，同比增长3.32%。其中销售费用、管理费用、研发费用均有不同程度的下降或小幅增长，而财务费用的大幅增长是总费用上升的主要原因。

销售费用：小幅增长5.22%，费用结构稳定

2025年销售费用为1.19亿元，同比增长5.22%。从构成来看，职工薪酬、销售服务费、广告费是主要支出项目，分别占比42.81%、42.00%、9.70%，与上年相比结构基本稳定。销售费用的增长主要用于市场推广和渠道维护，以应对食品饮料板块的市场竞争压力。

管理费用：下降6.21%，控费效果显现

2025年管理费用为8455.02万元，同比下降6.21%。主要得益于公司加强内部管理，优化费用支出结构，尤其是在办公费、差旅费等方面的控制取得了一定成效。

财务费用：大增68.31%，租赁负债利息是主因

2025年财务费用为2208.68万元，同比大幅增长68.31%。主要原因是报告期内新增园区确认租赁负债，导致融资费用增加。财务费用的大幅增长对公司净利润产生了一定的侵蚀作用。

研发费用：下降22.89%，研发材料直接用于生产

2025年研发费用为906.52万元，同比下降22.89%。主要原因是报告期内部分研发材料直接用于实际生产，减少了研发费用的列支。公司全年研发投入总额为7413.74万元，同比仅下滑1.10%，占营业收入的比例为3.50%，较上年提升0.13个百分点，显示公司仍保持了对研发的重视。

研发人员情况：数量小幅减少，结构基本稳定

2025年公司研发人员数量为85人，较上年的90人减少5.56%，占公司总人数的比例为9.58%，较上年下降0.93个百分点。从学历结构来看，本科及以上研发人员占比为38.82%，与上年基本持平；从年龄结构来看，30-40岁的研发人员占比最高，为49.41%，显示公司研发团队以中青年为主，结构较为合理。

整体现金流：经营现金流大增，投资筹资现金流承压

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-1.42亿元，同比下降237.34%。主要原因是投资活动和筹资活动现金流出大幅增加，而经营活动现金流入的增长未能完全覆盖。

经营活动现金流：净额大增225.81%，采购支出减少是主因

2025年经营活动产生的现金流量净额为4.62亿元，同比大幅增长225.81%。主要原因是报告期内支付原糖的采购款较上年减少，导致经营活动现金流出大幅下降。同时，公司加强了应收账款的回收管理，经营活动现金流入保持相对稳定。

投资活动现金流：净额大降251.05%，新增联营投资是主因

2025年投资活动产生的现金流量净额为-2.71亿元，同比下降251.05%。主要原因是报告期内新增联营投资企业，导致投资活动现金流出大幅增加；同时，上年同期收到赎回存款产品的现金，而2025年无此类收入，导致投资活动现金流入大幅减少。

筹资活动现金流：净额大降954.87%，借款减少还款增加

2025年筹资活动产生的现金流量净额为-3.33亿元，同比下降954.87%。主要原因是报告期内取得借款收到的现金减少，同时归还银行借款和新增园区支付的租金同比上升，导致筹资活动现金流出大幅增加。

原材料价格波动风险

公司食品饮料板块的主要原材料包括原糖、香精等，其价格受国际市场、气候等因素影响较大。2025年原糖价格的波动对公司制糖业的成本控制带来了一定压力。若未来原材料价格大幅上涨，将对公司的盈利能力产生不利影响。

园区业务市场竞争风险

随着产业园区数量的不断增加，园区业务市场竞争日益激烈。公司子公司新仕诚虽然在广州市场具有一定的品牌优势，但仍面临着来自其他园区运营商的竞争压力。若不能持续提升园区服务质量和竞争力，可能导致园区出租率下降、租金水平下滑，从而影响园区业务的盈利水平。

诉讼风险

公司目前仍存在多起未决诉讼案件，如与广州市工业经济发展有限公司、上海驭帅贸易有限公司等的诉讼。若相关诉讼案件的判决结果对公司不利，将可能导致公司产生额外的赔偿支出，对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。

董事长：郑坚雄税前报酬81.27万元（离任）

报告期内，原董事长郑坚雄因到达法定退休年龄于2026年3月2日离任，报告期内从公司获得的税前报酬总额为81.27万元。

总经理：黄志华税前报酬75万元

报告期内，总经理黄志华从公司获得的税前报酬总额为75万元，与上年基本持平。

副总经理：程默税前报酬69.13万元

报告期内，副总经理程默从公司获得的税前报酬总额为69.13万元，主要包括基本工资、绩效奖金等。

财务总监：李艳媚税前报酬66.04万元

报告期内，财务总监李艳媚从公司获得的税前报酬总额为66.04万元，与公司其他高管薪酬水平基本一致。

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