营业收入：同比下滑20.24%

2025年友邦吊顶实现营业收入4.98亿元，较2024年的6.24亿元同比下滑20.24%。分业务看，主营业务收入4.83亿元，同比下降20.06%；其他业务收入1484万元，同比下降25.47%。从产品结构来看，辅助模块收入降幅最大，达26.26%；石膏模块收入从2024年的4.14万元降至0，降幅100%；墙柜模块收入降幅最小，为16.43%。分销售模式看，工程渠道收入8339万元，同比大幅下滑40.64%，是拉低整体营收的主要因素；经销商及终端客户收入3.99亿元，同比下降13.83%。

净利润与扣非净利润：扭亏为盈

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为1237万元，实现扭亏为盈，2024年同期为亏损1.12亿元；扣非后归母净利润为949万元，同样实现扭亏，2024年同期亏损1.12亿元。非经常性损益对盈利的贡献为288万元，主要来自政府补助、期货投资收益等。

每股收益：由亏转盈

2025年基本每股收益为0.10元/股，扣非每股收益为0.07元/股，均实现扭亏，2024年同期基本每股收益为-0.86元/股，扣非每股收益为-0.86元/股。每股收益的改善主要得益于净利润的扭亏以及股本的减少（2025年公司注销200万股回购股份，总股本从1.31亿股降至1.29亿股）。

总费用：同比下降26.59%

2025年公司总费用（销售+管理+研发+财务）合计为9.64亿元，较2024年的1.31亿元同比下降26.59%，费用管控成效显著。

销售费用：大降47.63%

2025年销售费用为4550万元，同比2024年的8688万元大降47.63%。主要原因是销售人员减少，同步减少人员薪酬与差旅费用，以及减少服务费等。从费用结构看，2024年营销人员工资、广告宣传费、差旅费、服务费等均有大幅缩减。

管理费用：下降14.24%

管理费用为5732万元，同比2024年的6684万元下降14.24%。主要降本点在于业务招待费、汽车费用、差旅费等项目的缩减，其中业务招待费从390.6万元降至132万元，降幅达66.2%。

财务费用：支出有所增加

财务费用为-606万元（净收益），同比2024年的-732万元，净收益减少126万元，同比变动-17.25%。主要原因是利息收入从865万元降至676万元，同时手续费从92万元降至33万元，综合导致财务净收益减少。

研发费用：下降29.68%

研发费用为2011万元，同比2024年的2859万元下降29.68%。主要因研发人员减少，同步减少人员薪酬费用。2025年研发人工工资从1955万元降至1456万元，直接材料消耗从638万元降至431万元。

研发人员情况：人员数量减少21.52%

2025年公司研发人员数量为62人，较2024年的79人减少21.52%。从学历结构看，本科人数从35人降至28人，硕士从2人降至1人；从年龄结构看，30岁以下研发人员从17人降至9人，降幅达47.06%。尽管人员减少，但公司仍有多个研发项目处于批产阶段，如耐污抗菌吊顶板一体成型新工艺、基于多传感器融合的厨房空调智能控制系统等项目，未来将持续贡献技术竞争力。

整体现金流：现金及等价物净减少4416万元

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-4416万元，较2024年的-1.83亿元，现金消耗幅度大幅收窄。

经营活动现金流：净流出收窄78.06%

经营活动产生的现金流量净额为-2506万元，2024年同期为-1.14亿元，同比改善78.06%。主要原因是经营活动现金流出从8.82亿元降至6.24亿元，降幅达29.32%，其中购买商品、接受劳务支付的现金从6.15亿元降至4.54亿元，支付给职工以及为职工支付的现金从1.17亿元降至9632万元。

投资活动现金流：净流出扩大80.44%

投资活动产生的现金流量净额为-2775万元，2024年同期为-1538万元，净流出同比扩大80.44%。主要系上期收回对敦骏香叶基金的投资，而本期无此类大额收回，同时本期投资支付的现金达9452万元，较2024年的1.14亿元有所减少，但整体投资流出仍大于流入。

筹资活动现金流：从净流出转为净流入

筹资活动产生的现金流量净额为865万元，2024年同期为-5311万元，同比改善116.28%。主要原因是本期偿还债务支出从1442万元降至3001万元，但取得借款收到的现金从1111万元增至3903万元，同时上期有分配股利、回购股份等大额支出，本期无此类支出。

房地产行业调控风险

集成吊顶需求与房地产市场高度关联，近年来新房成交量下降对行业形成不利影响，公司业务发展及业绩面临较大压力。2025年公司工程渠道收入大幅下滑40.64%，正是房地产市场低迷的直接体现。

经销商管理风险

公司以经销商门店模式为主，若经销商队伍扩大但公司管理水平未同步提升，或市场变化导致管理制度不适应，可能对公司业绩及品牌形象产生不利影响。

原材料价格波动风险

公司主要原材料为铝板、钢板，其价格随金属市场波动，若短期内大幅上涨，将直接挤压公司毛利率空间。

产品仿冒风险

公司产品为行业风尚标，易被仿冒，大量仿冒事件可能损害公司品牌形象及经营业绩。

业绩季节性波动风险

行业具有较强季节性，上半年尤其是第一季度为淡季，下半年为传统旺季，业绩波动可能影响公司现金流及短期盈利表现。

董事长税前报酬：45万元

董事长时沈祥2025年从公司获得的税前报酬总额为45万元。

总经理税前报酬：120万元

总经理胡江2025年税前报酬总额为120万元，在董监高中薪酬最高，主要系其9月上任后领取的薪酬及可能的绩效奖励。

副总经理税前报酬：32.52万元

副总经理吴伟江2025年税前报酬总额为32.52万元。

财务总监税前报酬：37.61万元

财务总监郁海风2025年税前报酬总额为37.61万元。

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