2025年富森美实现营业收入11.99亿元，同比2024年的14.30亿元下降16.14%。从收入结构来看，占比89.51%的核心业务市场租赁及服务收入为10.73亿元，同比下降13.91%，仍是公司收入的核心来源；而装饰装修工程收入降幅最大，达到37.30%，仅为0.59亿元，成为拉低整体营收的主要因素之一。

从区域分布看，成都地区收入11.61亿元，占总营收的96.81%，虽同比下降16.95%，但依旧是公司的基本盘；四川省内其他地区收入0.34亿元，同比增长7.47%；省外收入0.05亿元，同比大幅增长446.97%，不过占比仍极低，对整体营收贡献有限。

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润5.55亿元，同比2024年的6.90亿元下降19.52%；扣非归母净利润为5.38亿元，同比下降21.08%，降幅大于归母净利，主要系非经常性损益有所增长。

非经常性损益方面，2025年非经常性损益净额为1747.30万元，较2024年的854.75万元增长104.42%，其中金融资产公允价值变动及处置收益贡献2044.73万元，一定程度上缓冲了主业盈利下滑的影响。

基本每股收益为0.74元/股，同比2024年的0.92元/股下降19.57%；扣非基本每股收益为0.72元/股，同比下降21.74%，与净利润、扣非净利润的变动趋势保持一致，反映出公司每股盈利水平随盈利规模同步下滑。

2025年公司期间费用合计6543.78万元，较2024年的6936.14万元下降5.66%，费用管控效果显现。

销售费用：微增8.85%，投入向营销倾斜

销售费用为565.35万元，同比增长8.85%。其中业务宣传费支出159.52万元，同比大幅增长80.90%，成为销售费用增长的主要驱动项，体现公司为应对市场竞争，加大了营销宣传投入。

管理费用：降8.00%，基金管理费缩减明显

管理费用为5975.20万元，同比下降8.00%。主要因基金管理费从2024年的353.18万元降至2025年的17.50万元，缩减幅度达95.04%，同时业务招待费、差旅费等也有不同程度下降，费用结构进一步优化。

财务费用：由负转正，利息收入下滑是主因

财务费用为3.24万元，2024年为-77.67万元，同比大幅增长104.17%。主要原因是利息收入从2024年的248.00万元降至2025年的122.96万元，降幅达50.42%，而利息支出仍有51.47万元，导致财务费用由净收益转为小额支出。

研发投入：未披露相关数据

年报中未披露研发费用、研发人员情况等相关信息，公司在研发方面的投入及布局暂不明确。

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-1.14亿元，2024年为1.92亿元，同比下降159.16%，现金流结构出现明显变化。

经营活动现金流：增52.79%，保理与小贷回款贡献大

经营活动产生的现金流量净额为12.46亿元，同比增长52.79%。主要系保理款和小额贷款净收回增加，报告期内收回保理款净额4.34亿元、收回小额贷款净额1.73亿元，同时经营活动现金流出同比减少17.25%，进一步推动经营现金流大幅增长。

投资活动现金流：由正转负，理财投资净支出增加

投资活动产生的现金流量净额为-5.70亿元，2024年为1.82亿元，同比下降412.25%。主要因理财产品和可转让大额存单投资净支出增加，报告期内投资支付现金45.51亿元，而收回投资现金为39.83亿元，投资净支出较2024年扩大，导致投资现金流由净流入转为净流出。

筹资活动现金流：净流出收窄，分红规模下降

筹资活动产生的现金流量净额为-7.91亿元，2024年为-8.06亿元，同比增长1.88%。主要系分红现金支出减少，2025年分配股利、利润支付现金7.86亿元，较2024年的8.10亿元下降2.96%，同时借款现金流入减少，筹资现金流出规模略有收窄。

1. 外部环境波动风险：2026年耐用消费品需求可能走软，家居消费市场恢复进度存在不确定性，作为家居流通企业，公司业务直接受终端消费需求影响，若消费复苏不及预期，将对公司经营业绩产生直接冲击。
2. 行业市场竞争加剧风险：家居卖场进入质量深耕新阶段，头部企业通过强化体验式业态、拓展服务场景提升运营效率，行业竞争日趋激烈，公司若不能持续创新运营模式、提升服务能力，可能面临市场份额被挤压的风险。
3. 突发事件风险：大型卖场作为公共场所，易受自然灾害、公共卫生事件等突发事件影响，可能导致客流量锐减、经营中断，进而影响公司收入和利润。

2025年公司董事及高级管理人员报酬总额为1451.88万元，较2024年的1584.72万元下降8.38%。核心高管报酬情况如下：-董事长刘兵：从公司获得的税前报酬总额为272.40万元，与2024年持平；-总经理刘义：税前报酬总额为272.40万元，与2024年持平；-副总经理：岳清金、张凤术、何建平、吴宝龙、熊鸿、熊云等副总经理税前报酬总额合计501.06万元，其中岳清金、熊云为84万元，张凤术、吴宝龙为108.52万元，何建平为107.32万元，熊鸿为113.52万元；-财务总监王鸿：税前报酬总额为113.52万元，与副总经理熊鸿报酬一致。

整体来看，核心高管报酬保持稳定，报酬总额下降主要因部分非核心岗位报酬调整或人员变动。

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