2025年澳洋健康营业收入为18.07亿元，较2024年的20.10亿元同比下降10.10%，这已是公司营收连续第二年下滑，2023年公司营收为21.74亿元，两年累计下滑16.88%。分业务来看，医疗服务营收9.74亿元，占比53.90%，同比微降4.01%；医药物流营收8.33亿元，占比46.10%，同比大幅下滑16.30%，是拉低整体营收的核心因素。

净利润方面，2025年公司归属于上市公司股东的净利润为4129.13万元，同比仅增长1.80%，增速明显疲软；但扣除非经常性损益的净利润仅为2453.68万元，同比大降24.68%，显示公司主业盈利能力有所弱化，净利润的微增主要依赖非经常性损益支撑。

每股收益指标基本持平，2025年基本每股收益与扣非每股收益均为0.05元/股，与2024年一致，未随净利润微增有所提升。

2025年公司期间费用合计17306.27万元，较2024年的19859.17万元同比下降12.86%，整体费用管控成效显现，但费用结构出现分化：

• 销售费用：2025年为3555.58万元，同比下降16.55%，主要系医药物流业务规模收缩带来的市场推广及运输相关费用减少。
• 管理费用：2025年为10216.07万元，同比下降17.85%，公司通过优化管理流程、精简人员实现了管理成本的有效压缩。
• 财务费用：2025年为3534.62万元，同比增长11.72%，主要系公司有息负债规模较大，利息支出有所增加。

此外，公司2025年未披露研发投入及研发人员相关数据，显示公司在研发端的投入可能处于较低水平或未达披露标准。

2025年公司现金流状况呈现明显分化：

• 经营活动现金流：净额为1262.04万元，较2024年的43.87万元暴增2777.09%，主要原因是报告期内以现金支付的货款金额大幅减少，经营性现金流出压力缓解。
• 投资活动现金流：净额为-4338.94万元，较2024年的-3881.19万元同比下降11.79%，主要是因为投资活动现金流出同比增长12.36%，而现金流入的大幅增长（810.90%）未能覆盖流出的增加，现金流入增长主要系处置长期资产收到的现金增加。
• 筹资活动现金流：净额为-7536.22万元，较2024年的-4954.57万元同比大降52.11%，主要原因是报告期内偿还融资租赁的金额增加，筹资现金流出压力大于流入收缩幅度。

受上述因素影响，公司2025年现金及现金等价物净减少1.06亿元，同比多减20.76%，资金储备进一步承压。

结合公司业务及行业环境，澳洋健康2025年面临的核心风险包括：1.行业政策风险：医疗服务及医药流通行业受政策影响深远，药品集采、医保支付方式改革、社会办医政策调整等均可能对公司业务收入及盈利水平产生直接影响。2.市场竞争风险：张家港及华东地区医疗服务、医药流通市场竞争激烈，公司需持续提升服务能力及成本管控水平以维持市场份额。3.现金流风险：公司筹资活动现金流持续净流出，现金及现金等价物规模逐年减少，若后续融资渠道受限，可能面临一定的资金周转压力。4.业务结构风险：医药物流业务营收占比近五成，但毛利率仅为7.34%，且2025年营收大幅下滑，对公司整体业绩的拖累明显，业务结构的均衡性有待提升。

报告期内，公司核心高管税前报酬情况如下：- 董事长沈学如报告期内从公司获得的税前报酬总额为36.00万元；- 总经理沈卿报告期内从公司获得的税前报酬总额为121.12万元；- 副总经理陆晓军报告期内从公司获得的税前报酬总额为76.20万元；- 财务总监王潇报告期内从公司获得的税前报酬总额为70.60万元。

整体来看，公司高管薪酬与行业水平基本匹配，总经理作为核心经营负责人，报酬显著高于其他高管。

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