2025年跨境通营业收入54.37亿元，同比2024年的57.19亿元下滑4.93%，连续两年呈现收缩态势；归母净亏损4.17亿元，较上年4.79亿元的亏损额收窄12.81%；扣非净亏损2.90亿元，同比大幅收窄25.84%，亏损改善幅度显著。

每股收益层面，基本每股收益为-0.2713元/股，扣非每股收益-0.1880元/股，分别较上年提升12.46%、25.83%，与净利润的改善趋势保持一致。

分季度来看，第四季度成为全年亏损的主要来源，单季归母净亏损4.01亿元，前三季度合计亏损仅0.17亿元，说明年末集中计提或大额损失对全年业绩形成明显拖累。

2025年公司期间费用合计发生14.12亿元，同比2024年的15.57亿元下降9.31%，费用管控成效显现。-销售费用：全年发生6.02亿元，同比下滑9.87%，主要系出口业务自营平台推广收缩以及线下实体店关停，相关营销支出减少。-管理费用：发生4.33亿元，同比下降1.90%，费用规模保持相对稳定，占营收比重从上年的7.28%微升至7.96%。-财务费用：实现收益0.11亿元，较上年0.04亿元的收益进一步增加，主要得益于公司优化债务结构，利息支出减少，同时汇兑收益有所增加。-研发费用：全年投入3.88亿元，同比大幅增长20.35%，研发力度持续加码，占营收比重从上年的6.21%提升至7.13%。

截至2025年末，公司研发人员数量达326人，较上年末的289人增加37人，同比增长12.80%，研发人员占总员工比例从上年的11.21%提升至12.69%。同时，研发人员中本科及以上学历占比提升至68.71%，团队专业素质进一步增强，为公司品牌化战略和产品创新提供了人才支撑。

2025年公司现金流状况实现显著改善，经营活动现金流净额达4.04亿元，同比暴增423.65%，主要得益于库存管控成效显著，存货规模大幅下降54.96%，减少资金占用；同时优化供应商账期管理，资金回笼效率提升。

投资活动现金流净额为-1.21亿元，同比上年-0.83亿元的流出规模进一步扩大，主要系公司增加了长期股权投资和固定资产投入。筹资活动现金流净额为-2.78亿元，同比上年-3.01亿元的流出规模有所收窄，主要是偿还债务支出减少。

报告期内，公司董事长李勇税前报酬总额为60.12万元，总经理徐佳东税前报酬59.88万元，副总经理张静税前报酬51.25万元，财务总监李玉霞税前报酬48.76万元，核心管理层薪酬水平保持稳定，与公司业绩改善的节奏尚未形成明显挂钩。

1. 行业竞争加剧：全球跨境电商平台格局从“一超多强”转向“多维竞争”，Temu、SHEIN等平台加速本土化布局，亚马逊低价商城持续扩张，公司出口业务面临的流量竞争和价格压力进一步加大。
2. 合规成本上升：美国对华关税持续上调，全球低值商品免税政策逐步退出，多国强化税收征管，公司出口业务的合规成本和运营成本将持续攀升。
3. 业务结构失衡：公司营收高度依赖进口母婴业务（占比92.52%），该业务2025年同比下滑5.58%，而出口业务虽有增长但规模较小（占比6.96%）且仍处于亏损状态，业务结构单一性风险凸显。
4. 商誉减值风险：公司前期收购形成的商誉规模仍较高，若子公司业绩不及预期，可能面临大额商誉减值，对净利润形成冲击。

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