营业收入：微降2.55%，业务结构分化明显

2025年公司实现营业收入18.23亿元，同比下降2.55%。分业务看：- 酒店服务收入5.36亿元，同比微增0.11%，毛利率40.81%，同比微降0.1个百分点，整体保持稳定；- 商品贸易收入10.72亿元，同比下降3.91%，毛利率7.56%，同比减少0.72个百分点，主要受酒类贸易行业调整影响；- 房屋租赁收入1.08亿元，同比大降15.30%，毛利率82.87%，同比减少2.85个百分点，系周边租赁市场竞争加剧导致出租率下滑；- 物业管理收入0.75亿元，同比增长5.78%，毛利率25.26%，同比减少0.77个百分点，新增项目带动收入增长。

归母净利：大增90.72%，非经常性损益贡献有限

公司2025年归属于上市公司股东的净利润6343.12万元，同比大幅增长90.72%；扣非归母净利润5753.66万元，同比增长86.34%。非经常性损益合计589.46万元，对净利润增长有一定贡献，但核心盈利改善仍是主因。

每股收益：同步大增，盈利质量提升

基本每股收益0.163元/股，同比增长91.76%；扣非基本每股收益0.148元/股，同比增长87.34%，每股收益增幅与净利润增幅基本匹配，盈利质量同步提升。

整体费用：同比下降，管控成效显现

2025年公司期间费用合计26983.79万元，同比下降9.21%，费用管控成效显著。

研发人员情况：团队规模稳定，专注技术迭代

公司研发人员数量为15人，占公司总人数的比例为1.01%。学历结构上，硕士研究生3人、本科7人、专科3人、高中及以下2人，团队以本科及以上学历为主，具备较强的技术研发能力，主要围绕酒店数智化、食品科技等领域进行技术迭代。

经营活动现金流：增长23.09%，资金效率提升

2025年经营活动产生的现金流量净额1.51亿元，同比增长23.09%。主要因酒类贸易行业深度调整，苏糖公司调减库存，同时公司及子公司增值税及所得税支付减少，经营活动现金回笼效率提升。

投资活动现金流：大降88.60%，理财规模收缩

投资活动产生的现金流量净额0.17亿元，同比大降88.60%。主要系公司本年购买理财产品净流入减少，收回投资收到的现金3.33亿元，同比减少52.97%；投资支付的现金3.01亿元，同比减少46.10%，理财投资规模明显收缩。

筹资活动现金流：净额收窄，偿债压力缓解

筹资活动产生的现金流量净额-0.49亿元，同比大幅收窄。主要系上年归还金陵饭店集团借款较多，2025年偿还债务支付的现金2.61亿元，同比减少48.74%；同时支付的现金红利金额减少，分配股利、利润或偿付利息支付的现金0.57亿元，同比减少30.59%。

经济环境与市场波动风险

宏观经济复苏压力下，消费信心未全面恢复，旅游和商务出行需求阶段性减弱，酒店入住率和定价空间受限；部分中小企业经营困境导致商务客源不稳定，行业市场波动风险加剧。

经营成本变动风险

原料采购、人工、能源等成本存在上升压力；部分自营酒店设施老化，装修改造短期内会增加投入资金和折旧摊销，挤压利润空间。

安全生产经营风险

公司业务涵盖酒店、商业综合体、食品科技等多领域，突发事件、社会热点等可能影响公司生产经营和品牌形象。

信息系统安全风险

酒店数字化转型后，线上预订、客户数据等系统广泛应用，网络攻击手段演进可能导致系统瘫痪、客户信息泄露等问题，影响运营连续性和品牌信誉。

协同业务发展风险

• 商业综合体：周边同类型商业体扩容，竞争激烈导致出租率不达预期，租金议价能力弱化；
• 酒类贸易：白酒行业结构性调整，价格倒挂问题突出，厂商渠道改革影响经销商业绩；
• 食品科技：行业集中度低、中小厂商竞争激烈，食品安全管控和原材料价格波动带来成本压力。

报告期内，公司核心高管税前薪酬如下：- 代董事长、总经理张胜新：68.30万元；- 副总经理周蕾：78.60万元；- 副总经理周骞：62.92万元；- 副总经理、董事会秘书刘羽欣：57.87万元；- 财务负责人史红伟：56.68万元。

高管薪酬与公司经营业绩挂钩，2025年公司净利润大幅增长，高管薪酬整体保持稳定，体现了薪酬体系的激励与约束平衡。

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