营业收入：营收规模大幅缩水

2025年公司实现营业收入45.75亿元，较上年的53.50亿元同比减少14.49%。分产品看，核心品类中高密度板营收11.23亿元，同比下滑18.26%；木地板营收27.51亿元，同比下降16.11%，两大核心品类的下滑成为营收缩水的主要原因，侧面反映出家居市场需求疲软对公司的冲击。

净利润与扣非净利润：盈利水平近乎“腰斩”

净利润近乎“腰斩”，扣非净利润直接由盈转亏，下滑幅度超100%。这一数据变化显示公司主业盈利能力大幅恶化，非经常性损益成为净利润勉强为正的关键支撑，而主业经营面临较大压力。

每股收益：盈利指标同步跳水

每股收益与净利润表现高度同步，基本每股收益直接从0.25元降至0.02元，扣非每股收益由正转负，股东每单位股份的盈利水平大幅下滑，投资回报能力显著降低。

整体费用：总额微增但结构分化

2025年公司总费用合计114.19亿元，较上年的114.91亿元略有下降，但费用内部结构出现明显变化。

分费用科目：管理费用逆势增长，研发费用大幅缩减

• 销售费用：随营收规模同步下滑，显示公司在市场推广方面有所收缩，或是出于降本考量。
• 管理费用：逆势增长10.75%，在营收下滑的背景下，管理费用的增加需要关注是否存在管理效率下降或新增管理支出的情况。
• 财务费用：负值进一步收窄，主要是利息收入减少或利息支出增加导致，公司财务成本压力略有上升。
• 研发费用：大幅下降29.08%，公司解释为销售下滑导致研发投入减少，但研发投入的缩减可能影响公司长期产品竞争力与技术储备。

2025年公司研发人员数量为495人，较上年的512人仅减少3.32%，研发人员占比从9.67%微升至9.77%。学历结构上，硕士学历研发人员从11人增至14人，增长27.27%，专科及以下研发人员从415人降至395人，下降4.82%，整体研发队伍规模稳定，高学历研发人员占比略有提升，一定程度上保障了研发团队的技术实力。

整体现金流：净额由正转负

经营活动现金流：由大额净流入转为净流出

2025年经营活动现金流净额由上年的7.35亿元净流入转为3454.76万元净流出，主要原因是经营活动现金流入减少19.37%，而现金流出仅减少7.64%，流入下滑幅度远大于流出，反映公司主业造血能力大幅下降，销售回款难度增加，同时成本控制效果未达预期。

投资活动现金流：由净流出转为净流入

投资活动现金流净额由上年的-8.84亿元转为4639.38万元净流入，主要是理财产品到期收回现金增加，同时购买理财产品支出减少，属于投资结构调整带来的现金流变化，并非主业投资收益改善。

筹资活动现金流：净流出规模收窄

筹资活动净流出规模从2.07亿元收窄至1.23亿元，主要是吸收投资收到的现金增加，同时支付的其他筹资活动现金减少，公司通过股权融资补充资金的动作明显。

1. 原材料短缺及价格波动风险：公司原材料受林业政策、自然灾害影响较大，供应短缺或价格波动将直接影响产品成本与产量，进而挤压盈利空间。
2. 房地产市场波动风险：公司产品需求与房地产市场高度关联，当前房地产市场低迷，若后续市场未改善，公司业绩将持续承压。
3. 行业竞争加剧风险：家居行业内卷升级，品牌企业竞争激烈，无序竞争可能进一步压缩盈利空间，若公司无法保持领先优势，市场份额可能被蚕食。
4. 管理风险：公司子公司分布广泛，组织管理压力大，若子公司管理能力无法适配发展，将影响整体运营效率；同时品牌营销需适配市场变化，否则将影响产品销售。
5. 人力资源储备风险：行业竞争对高素质人才需求增加，公司需投入更高成本吸引和保留人才，人力成本上升将进一步挤压利润，人才流失也会影响公司竞争力。

2025年公司董事长陈建军从公司获得的税前报酬总额为236.96万元；董事、副总裁、财务总监陈钢税前报酬总额74.13万元；其他高级管理人员中，董事会秘书许金龙税前报酬48.69万元，独立董事冯萌、何俊税前报酬均为13.68万元。董事长作为公司核心管理者，薪酬水平显著高于其他高管，与公司年度业绩下滑形成对比，需关注薪酬与业绩的匹配性。

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