营业收入：同比下滑10.43%，规模跌破千亿
2025年广汽集团实现营业收入956.62亿元，同比2024年的1067.98亿元下滑10.43%，营收规模首次跌破千亿关口。分业务板块来看：- 整车制造业营收690.10亿元，同比下滑12.57%，毛利率-7.35%，较上年减少9.53个百分点，是营收下滑的核心拖累项。- 零部件制造业营收38.01亿元，同比增长8.05%，毛利率8.05%，较上年增加0.22个百分点，成为少数保持增长的板块。- 商贸服务营收186.70亿元，同比下滑5.51%，毛利率4.98%，较上年减少2.51个百分点。- 金融及其他营收50.61亿元，同比下滑1.90%，毛利率22.49%，较上年增加10.01个百分点，是毛利率最高的板块。
净利润：首次年度亏损，归母净利亏87.84亿
2025年广汽集团归母净利润为-87.84亿元，同比2024年的8.24亿元大幅下滑1166.51%，上市以来首次出现年度亏损。主要亏损原因包括：1. 销量未达预期：全年汽车销量172.15万辆，同比下滑14.06%，其中自主品牌销量60.92万辆，同比下滑22.83%。2. 资产减值计提增加：对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期有所增加，同时广汽本田推进新能源转型，对产线调整优化计提减值并进行人员优化，导致投资收益减少。3. 成本压力：原材料价格上涨、供应链成本增加等因素挤压利润空间。
扣非净利润：亏损扩大至98.63亿
2025年扣非归母净利润为-98.63亿元，同比2024年的-43.51亿元下滑126.67%，亏损幅度进一步扩大。扣非后亏损扩大主要是因为非经常性损益同比减少，2025年非经常性损益为10.79亿元，同比2024年的51.75亿元大幅下滑。
每股收益：由盈转亏，基本每股收益-0.85元/股
2025年基本每股收益为-0.85元/股，同比2024年的0.08元/股下滑1162.50%；扣非每股收益为-0.96元/股，同比2024年的-0.42元/股下滑128.57%。每股收益由盈转亏，反映了公司盈利能力的大幅下滑。
费用：总费用同比微降，结构分化明显
2025年总费用（销售+管理+研发+财务费用）合计113.13亿元，同比2024年的117.95亿元微降4.1%，费用结构呈现分化：
| 费用类型 | 2025年金额（亿元） | 2024年金额（亿元） | 同比变动（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 58.91 | 54.17 | +8.75 | 新车型上市及加大国际化投入，广告宣传费、物流仓储费增加 |
| 管理费用 | 41.60 | 43.97 | -5.39 | 人员费用减少 |
| 研发费用 | 16.39 | 18.12 | -9.55 | 研发支出费用化同比减少 |
| 财务费用 | -2.73 | 1.67 | -263.47 | 汇率变化引起汇兑收入增加，以及银行降息引起利息收入减少 |
研发投入：总额超77亿，持续加码核心技术
2025年研发投入总额为77.07亿元，同比2024年的75.07亿元增长2.66%。其中：- 费用化研发支出16.39亿元，同比减少9.55%；- 资本化研发支出60.68亿元，同比增长13.83%。
研发重点聚焦电动化、智能化领域：- 推出“星源增程”技术，搭载昊铂HL、埃安i60上市，获“世界十佳增程系统”称号；- 发布“星灵智行”智能科技品牌及“星灵安全守护体系”；- 全新一代多模态交互系统ADiGO 6.0搭载多款车型量产，全年实施OTA升级68次，新增和优化功能超700项；- 获得广州市L3级特定场景自动驾驶路测牌照，与滴滴自动驾驶联合打造的新一代Robotaxi正式交付。
研发人员情况：规模稳定，结构优化
2025年研发人员数量为7982人，占公司总人数的比例为21.96%。学历结构方面：- 博士研究生130人，占比1.63%；- 硕士研究生2749人，占比34.44%；- 本科4259人，占比53.36%；- 专科及以下844人，占比10.57%。
年龄结构方面：- 30岁以下1878人，占比23.53%；- 30-40岁4512人，占比56.53%；- 40-50岁1458人，占比18.27%；- 50岁以上134人，占比1.68%。
研发人员整体呈现年轻化、高学历的特点，为公司技术创新提供了人才支撑。
现金流：经营现金流由正转负，资金压力凸显
2025年现金流情况整体承压，三大现金流呈现分化：
| 现金流类型 | 2025年金额（亿元） | 2024年金额（亿元） | 同比变动（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -150.26 | 109.19 | -237.61 | 销量减少带来的现金净流入减少 |
| 投资活动现金流净额 | -56.42 | -117.51 | +51.99 | 金融企业同业存单投资收回增加，以及收到合营企业分红同比减少 |
| 筹资活动现金流净额 | 55.15 | 22.07 | +149.89 | 集团支付股利减少 |
期末现金及现金等价物余额为321.51亿元，同比2024年末的472.84亿元减少151.33亿元，资金储备有所下降。
可能面对的风险
董监高薪酬：部分高管薪酬调整，与业绩挂钩
2025年董监高薪酬与公司业绩挂钩，部分高管薪酬出现调整：-董事长冯兴亚：报告期内从公司获得的税前报酬总额为93.93万元，同比2024年的薪酬有所下降。-总经理閤先庆：报告期内从公司获得的税前报酬总额为124.81万元，由于任期从2025年11月开始，薪酬按实际任期折算。-副总经理：高锐税前报酬122.69万元，王丹121.84万元，江秀云122.70万元，黄永强14.33万元，陈家才32.82万元。其中黄永强、陈家才任期不满一年，薪酬按实际任期折算。-财务总监王丹：税前报酬121.84万元，与副总经理薪酬水平相当。
整体来看，董监高薪酬与公司业绩表现挂钩，体现了薪酬激励与业绩考核的一致性。
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