营业收入：稳增6.99% 商用车贡献核心增量

2025年公司实现营业收入626.78亿元，较2024年的585.81亿元同比增长6.99%。从营收结构看，商用车业务收入580.87亿元，占总营收的92.68%，同比增长7.53%，是营收增长的核心驱动力；备品及其他业务收入45.91亿元，占比7.32%，仅同比微增0.64%。

分季度来看，四季度营收表现亮眼，达到186.82亿元，为全年最高，显示出年末市场需求的集中释放。

净利润：同比增16.41% 非经常性损益贡献显著

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为7.25亿元，较2024年的6.22亿元同比增长16.41%。但扣非净利润仅为1643.27万元，对比2024年的-5.70亿元，同比大幅增长102.88%，实现扭亏为盈。

从非经常性损益构成来看，2025年公司获得政府补助5.91亿元，处置非流动性资产收益1.43亿元，处置交易性金融资产收益4492.07万元，三项合计占非经常性损益的96.4%，是盈利的主要支撑。

每股收益：随盈利同步提升

2025年基本每股收益为0.1472元/股，较2024年的0.1266元/股同比增长16.27%；扣非每股收益为0.0033元/股，对比2024年的-0.1237元/股，实现由负转正，与扣非净利润的扭亏表现一致。

费用整体：管控效果显现 结构优化

报告期内公司费用管控成效显著，从成本结构来看，汽车制造业营业成本中材料成本占比96.58%，同比提升7.66个百分点，其他成本占比降至3.42%，同比大降67.25%，显示公司在非核心成本端的压缩力度较大。

研发费用：高投入支撑技术领先

公司持续加大研发投入，拥有超过3000人的研发团队，构建“四国九地”全球研发布局。2025年累计突破近百项关键核心技术，发布GS280、ER260等4款智慧动力域产品，燃料电池、驱动电机等技术获得机械工业科技奖项，创新指数连续八年位居中国商用车创新排行榜首位。研发人员的高投入直接支撑了公司在新能源、智能网联领域的技术领先优势，2025年新能源商用车销量4.5万辆，同比增长184.3%。

经营活动现金流：由负转正 同比大涨145.90%

2025年经营活动产生的现金流量净额为26.85亿元，对比2024年的-58.50亿元，同比大幅增长145.90%，实现由负转正。这主要得益于公司整车销量增长11.52%，以及库存压降42.60%，资金回笼效率提升。分季度数据显示，二季度经营现金流净额达到72.24亿元，成为全年现金流转正的核心支撑。

投资活动现金流：无披露数据

筹资活动现金流：无披露数据

行业竞争加剧风险

商用车市场虽呈现复苏态势，但行业转型加速、结构分化明显，新能源、海外市场成为竞争新赛道，竞争对手在技术、渠道上的布局将进一步压缩市场空间。同时，轻卡、客车业务产销量同比分别下滑30%以上，细分市场竞争压力持续加大。

政策变动风险

公司业绩增长一定程度依赖“国四置换”政策拉动，未来老旧车辆置换需求释放完毕后，若无新的政策刺激，传统车业务增长可能面临承压。此外，新能源补贴政策的调整也可能对新能源商用车的销量产生影响。

供应链风险

公司核心零部件虽以自主生产为主，但仍需外部配套，若出现原材料价格波动、供应商产能不足等情况，将直接影响公司生产交付及成本控制。

报告期内公司未单独披露董事长、总经理、副总经理、财务总监的税前报酬总额具体数据，但从公司整体人才策略来看，针对新能源、海外等关键领域引进专业人才，组建营销突击队并建立专项激励机制，显示公司在核心岗位的薪酬激励上向业务攻坚领域倾斜。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。