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硕贝德2025年报解读:营收增49.14%扭亏为盈 净利同比增200.35%

时间:2026年03月27日 21:42

营收规模大幅扩张

2025年公司实现营业收入27.70亿元,同比增长49.14%,营收规模实现跨越式增长。分产品看,各板块均有亮眼表现:- 散热器件及模组业务营收2.89亿元,同比大增126.01%,成为增速最快的业务板块,主要得益于PS5游戏机SOC散热模组量产交付突破400万套,同时AI算力液冷业务布局推进;- 传感器智能模组业务营收3.34亿元,同比增长86.34%,越南工厂量产释放产能,业务结构优化成效显现;- 线束及连接件业务营收6.94亿元,同比增长53.95%,新能源汽车线束业务规模化效应凸显,核心客户订单份额提升;- 天线及模组业务作为核心业务,营收14.32亿元,同比增长32.88%,消费电子天线订单增长叠加车载天线新增350款项目,其中150款已量产。

分地区看,外销营收7.30亿元,同比增长69.07%,增速高于内销的43.10%,海外市场拓展成果显著。

净利润扭亏为盈

2025年公司归属于上市公司股东的净利润6468.43万元,同比增长200.35%,成功实现扭亏为盈,结束了此前连续亏损的局面。扣非净利润6310.97万元,同比增长199.66%,与净利润增幅基本一致,说明盈利增长主要来自核心业务经营改善,非经常性损益影响较小。

每股收益由负转正

基本每股收益0.14元/股,同比增长200.00%;扣非每股收益0.14元/股,同样实现扭亏为盈,每股收益的改善直接反映了公司盈利水平的提升,也与股份回购注销导致股本减少有关,2025年公司累计注销股份570.83万股,总股本由4.66亿股降至4.60亿股。

费用随营收增长同步增加

费用项目2025年金额(元)2024年金额(元)同比增幅变动原因
销售费用57,195,348.2644,963,769.6327.20%营收增长带动销售相关费用增加
管理费用224,102,724.66189,971,367.9917.97%营收规模扩张及业务布局带来管理成本上升
财务费用40,923,060.8232,873,882.0124.49%贷款规模增加导致利息支出上升
研发费用184,388,368.39164,711,558.7811.95%营收增长及研发项目推进带动投入增加

整体费用增幅低于营收增幅,体现了公司费用管控的成效,销售费用、管理费用、财务费用的增幅分别低于营收增幅21.94个、31.17个、24.65个百分点,研发费用增幅也低于营收增幅37.19个百分点。

研发投入持续加码

2025年公司研发投入1.84亿元,同比增长11.95%,研发投入占营收比例为6.66%。研发人员数量达到548人,同比增长19.91%,研发人员占公司总人数的17.51%,同比提升0.48个百分点,其中本科及以上学历研发人员274人,占研发人员总数的50.00%,博士研究生从1人增加至3人,研发团队结构持续优化。

主要研发项目进展顺利:卫星通信天线完成技术调研和方案设计,正在搭建暗室测试环境;面向5G终端的高集成高性能有源天线模组开展仿真分析;全金属平板电脑天线完成方案调试优化;移动终端金属Deco NFC天线完成试产验证,这些研发项目将为公司未来市场竞争力提升奠定基础。

现金流压力有所缓解

现金流项目2025年金额(元)2024年金额(元)同比增幅变动原因
经营活动现金流入小计2,468,632,088.681,648,179,601.3149.78%营收增长带动销售商品收到现金增加
经营活动现金流出小计2,496,159,067.951,709,459,683.7746.02%采购及运营支出随营收规模扩张增加
经营活动产生的现金流量净额-27,526,979.27-61,280,082.4655.08%(减亏)营收增长及现金流管理优化,净流出规模大幅收窄
投资活动现金流入小计26,657,829.5719,948,865.8533.63%投资收益及资产处置收入增加
投资活动现金流出小计310,671,851.90109,608,510.47183.44%购建固定资产、厂房及购买结构性存款支出增加
投资活动产生的现金流量净额-284,014,022.33-89,659,644.62-216.77%(净流出扩大)固定资产投资及结构性存款配置增加
筹资活动现金流入小计1,207,168,879.381,163,267,158.783.77%借款及票据贴现融资增加
筹资活动现金流出小计1,092,658,733.931,075,774,098.591.57%偿还债务及利息支出增加
筹资活动产生的现金流量净额114,510,145.4587,493,060.1930.88%融资净额增加

经营活动现金流净流出规模从6128.01万元收窄至2752.70万元,改善明显;投资活动现金流因固定资产投资和结构性存款配置,净流出从8965.96万元扩大至2.84亿元;筹资活动现金流净额增长30.88%,为公司运营和投资提供了资金支持。

面临的主要风险

  1. 外部环境风险:国际政治经济形势复杂多变,贸易环境不确定性可能影响公司海外业务经营;
  2. 募投项目实施风险:募投项目可能受市场环境、行业竞争、技术迭代等因素影响,存在无法按计划实施或达不到预期收益的风险;
  3. 市场及技术迭代风险:消费电子、汽车电子等行业技术迭代迅速,若公司新产品、新技术不能得到市场认可,将影响公司发展;
  4. 核心技术人员流失风险:作为技术密集型企业,核心技术人员流失将直接影响公司持续创新能力;
  5. 经营管理风险:公司经营规模扩大,内部组织结构和管理体系复杂度提升,若管理水平不能同步提升,将影响运营效率。

董监高薪酬情况

公司董事、监事、高级管理人员从公司获得的税前报酬总额合计549.61万元,其中:- 董事长朱坤华税前报酬81.1万元;- 总经理温巧夫税前报酬67.03万元;- 副总经理黄刚税前报酬108.05万元,同时担任董事会秘书;- 副总经理俞斌税前报酬124.35万元;- 财务负责人、副总经理陈忠琪税前报酬83.68万元。

从薪酬结构看,核心经营管理团队薪酬与公司经营业绩挂钩,2025年公司扭亏为盈,高管薪酬也体现了对其经营成果的认可。

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