营业收入：微增0.32%，结构分化明显

2025年公司实现营业收入82,745.39万元，同比仅微增0.32%，营收规模基本持平。分产品看，支付电子化业务表现亮眼，营收51,095.55万元，同比增长5.83%，成为营收增长的核心支撑；但智慧财政、政企数智化业务营收分别同比下滑9.00%、4.03%，拉低了整体营收表现。分地区看，华北地区营收同比大增77.69%，成为新的增长极，而中南地区营收同比大降33.13%，是营收增长乏力的主要拖累项。

净利润：小幅下滑3.41%，扣非下滑幅度更大

2025年归属于上市公司股东的净利润为10,086.98万元，同比下滑3.41%；扣非净利润为9,349.63万元，同比下滑7.23%，扣非净利润下滑幅度超过净利润，说明非经常性损益对净利润起到了一定的支撑作用。从非经常性损益构成看，委托他人投资或管理资产的损益达到800.01万元，是主要的非经常性收益来源。

每股收益：随盈利同步下滑

2025年基本每股收益为0.29元/股，同比下滑3.33%；扣非每股收益为0.26元/股，同比下滑7.14%，每股收益的变动与净利润、扣非净利润的变动趋势一致，反映了公司盈利水平的整体回落。

费用总额：同比下滑2.84%，结构有所调整

2025年公司期间费用合计341,522,192.74万元，同比下滑2.84%。其中销售费用、研发费用同比下滑，管理费用、财务费用同比增长，费用结构出现一定调整。

销售费用：压降成效显现，股份支付是主因

销售费用同比下滑5.51%，主要源于股份支付费用减少。公司在销售端的费用管控初见成效，同时也反映出公司可能在销售策略上有所调整，或对部分销售激励政策进行了优化。

管理费用：因辞退福利大幅增长

管理费用同比增长14.34%，主要是辞退福利增加所致，这可能与公司的人员结构调整、组织架构优化有关，短期推高了管理费用，但长期看或有利于提升管理效率。

财务费用：利息收入减少致同比增长

财务费用为-2,423.93万元，仍为净收益状态，但同比增长29.49%，主要是利息收入减少，说明公司现金管理的收益有所下降，可能与市场利率环境变化或现金管理产品调整有关。

研发费用：同比下滑，投入力度仍处高位

研发费用同比下滑14.31%，主要是职工薪酬和股份支付费用减少，但研发费用占营业收入的比重仍达24.12%，投入力度依旧处于较高水平，公司对技术研发的重视程度并未降低。

2025年公司研发人员数量为582人，同比减少16.38%，但研发人员占公司总人数的比重从46.70%提升至47.78%，提升了1.08个百分点。从年龄结构看，30岁以下研发人员同比减少39.78%，30-40岁研发人员同比增长9.15%，研发团队呈现出年轻化程度降低、成熟度提升的特点，或有利于研发项目的稳定性和持续性。

现金流总体：现金及现金等价物净增加4,728.53万元

2025年公司现金及现金等价物净增加额为4,728.53万元，同比实现由负转正，主要得益于经营活动现金流的大幅增长和筹资活动现金流净流出的收窄，但投资活动现金流净流出的扩大对现金流状况形成了一定拖累。

经营活动现金流：同比大增45.21%，质量改善明显

2025年经营活动产生的现金流量净额为12,963.88万元，同比大增45.21%。经营活动现金流入同比下滑2.84%，但经营活动现金流出同比下滑8.02%，流出端的压降力度大于流入端，是经营现金流增长的主要原因。这反映出公司在经营活动中的现金流管控能力提升，盈利质量有所改善。

投资活动现金流：净流出扩大195.17%，现金管理规模提升

2025年投资活动产生的现金流量净额为-4,532.70万元，同比下滑195.17%，净流出规模大幅扩大。其中投资活动现金流入同比增长815.22%，主要是赎回现金管理投资产品收到的现金增加；投资活动现金流出同比增长743.39%，主要是购买现金管理产品支付的现金增加，说明公司现金管理的规模有所提升，但短期导致投资现金流净流出扩大。

筹资活动现金流：净流出收窄81.66%，分红压力降低

2025年筹资活动产生的现金流量净额为-3,702.66万元，同比增长81.66%，净流出规模大幅收窄。主要是筹资活动现金流出同比下滑65.74%，源于2024年大额分红后，2025年分红规模有所降低，同时公司2025年通过股权激励收到3,147.44万元的出资款，一定程度上补充了筹资现金流。

行业政策调整风险

公司业务与政务数字化转型、财政政策等高度相关，若未来国家财政政策、政务信息化建设规划发生调整，或行业监管要求出现重大变化，可能导致公司业务拓展节奏受影响，进而影响经营业绩。

市场竞争加剧风险

数字政务、数字金融领域市场需求持续释放，可能吸引更多企业进入该领域，导致市场竞争进一步加剧，公司存在市场份额被挤压、产品定价承压、盈利空间缩小的风险。

人才队伍建设风险

公司所处行业为人才技术密集型行业，核心技术人员和管理人才是公司产品创新和持续发展的关键。如果公司不能持续吸纳优秀人才，有效保持核心技术以及管理团队的稳定性和积极性，可能会影响公司的技术创新能力和市场竞争力。

新行业拓展不及预期风险

公司积极拓展医保、海关、国资监管等新行业、新场景，新行业拓展需要投入大量的研发、市场推广及人力成本，且面临行业壁垒、客户认知培育、技术适配等多重挑战，若新行业拓展进度不及预期，可能导致投入产出比偏低，影响公司整体业绩增长。

2025年董事长罗攀峰从公司获得的税前报酬总额为38.57万元；总经理朱玲税前报酬总额为78万元；高级副总裁曾纪才、张来生、雷瑞恒、韩魏税前报酬总额均为60万元，高级副总裁马义税前报酬总额为54万元；财务总监杨成玢税前报酬总额为65.25万元。部分董监高在关联方领取报酬，需关注薪酬的完整性和合理性。

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