营业收入：同比增37.76%，自营与轻资本业务双驱动
2025年红塔证券实现营业收入24.34亿元，较2024年的17.67亿元同比增长37.76%。
从收入结构来看，投资收益与公允价值变动收益贡献显著：投资收益达12.95亿元，同比增长15.73%；公允价值变动收益实现3.28亿元，2024年同期为-0.62亿元，同比大幅扭亏为盈，两项合计同比增加5.66亿元，主要源于公司自营投资业务非方向化转型成效显现，资产配置科学性提升，资产质量改善。
同时，轻资本业务表现亮眼，手续费及佣金净收入达4.19亿元，同比增长45.25%，其中投资银行业务手续费净收入1.38亿元，同比增长231.70%，证券经纪业务手续费净收入2.62亿元，同比增长24.83%，公司服务实体经济的功能性建设成果凸显。
净利润与扣非净利润：盈利质量双提升
归属于母公司股东的净利润12.14亿元，同比增长58.84%；扣除非经常性损益的净利润11.99亿元，同比增长57.21%，盈利规模与质量同步提升。
非经常性损益合计1450.75万元，主要包括政府补助1565.35万元、资产减值准备转回1609.45万元，以及非流动资产处置损益45.28万元等，对净利润影响较小，核心业务盈利贡献突出。
每股收益：基本每股收益同比增62.50%
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.26 | 0.16 | 62.50% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.25 | 0.16 | 56.25% |
每股收益的大幅增长主要得益于公司归母净利润的显著提升，同时公司股份总数未发生变化，进一步放大了盈利增长对每股收益的拉动作用。
费用：营业支出同比降6.86%，信用减值损失大幅减少
2025年公司营业总支出8.61亿元，较2024年的9.24亿元同比下降6.86%。其中信用减值损失为-0.41亿元，2024年同期为0.32亿元，同比减少0.73亿元，主要因股票质押式回购业务风险项目处置收回，以及收回前期已全额计提坏账准备的应收垫付款项。
销售费用：纳入业务及管理费核算，无单独披露
红塔证券未单独披露销售费用，相关营销类支出纳入业务及管理费统一核算。
管理费用：业务及管理费同比微增1.12%
2025年业务及管理费为8.88亿元，同比增加0.10亿元，增幅1.12%，主要随营业收入增长同步增加，公司成本控制能力保持稳定。
财务费用：利息净支出同比减少
2025年利息净收入3.80亿元，较2024年的4.13亿元同比下降7.97%，主要因其他债权投资规模及票息率下降导致利息收入减少，利息支出4.60亿元，较2024年的5.28亿元同比下降12.80%，整体财务成本有所降低。
研发费用：无单独研发投入披露
公司未单独披露研发投入情况，相关信息技术、业务系统开发等投入纳入对应资产或费用科目核算。
研发人员情况：未单独披露研发团队信息
年报中未单独披露研发人员数量、构成等相关情况。
现金流：经营现金流转负，筹资现金流大幅增长
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -10.38亿元 | 15.33亿元 | -167.74% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -0.75亿元 | -0.61亿元 | -21.61% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 22.76亿元 | 7.99亿元 | 184.77% |
经营活动现金流：由正转负，回购业务资金流出大增
经营活动现金流入61.72亿元，现金流出72.11亿元，净额为-10.38亿元，主要因卖出回购融资流入同比减少84.62亿元，而交易性金融资产、其他债权投资等现金流出增加，公司加大金融资产投资储备，同时公允价值变动收益等尚未变现。
投资活动现金流：净流出小幅扩大
投资活动现金流入0.21亿元，现金流出0.95亿元，净额为-0.75亿元，同比净流出增加0.13亿元，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加0.09亿元。
筹资活动现金流：融资规模扩张，偿债压力减轻
筹资活动现金流入120.84亿元，主要为发行公司债、短期融资券等；现金流出98.08亿元，其中偿还债务支付的现金86.12亿元，同比减少16.37亿元，公司优化债务结构，筹资净额大幅增长，为业务发展提供充足资金。
可能面对的风险：多重风险交织，需强化风控
董监高薪酬：核心高管薪酬稳定
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