营业收入：规模增长但毛利率承压

2025年公司实现营业收入63.48亿元，同比增长11.71%，营收规模持续扩张。分业务看，行业解决方案收入31.15亿元，同比大增30.83%，成为营收增长核心动力；但云计算大数据收入28.79亿元，同比下滑3.97%，智能产品收入4.61亿元，同比微降2.27%。

从毛利率来看，整体综合毛利率16.76%，同比减少2.70个百分点。其中信息技术服务业毛利率13.95%，同比减少2.22个百分点；行业解决方案毛利率仅9.95%，同比减少3.23个百分点，主要因营业成本同比增长15.45%，增速快于营收，成本端压力显现。

净利润与扣非净利润：双降背后的盈利压力

2025年公司归属于上市公司股东的净利润1.94亿元，同比下降4.74%；扣除非经常性损益的净利润1.59亿元，同比下降5.44%，盈利指标双双下滑。非经常性损益合计3505.63万元，主要包括政府补助4360.10万元、非流动性资产处置损益221.07万元等，对净利润形成一定支撑，扣非净利润降幅更大，反映主业盈利承压。

每股收益：随盈利同步下滑

基本每股收益0.142元/股，同比下降4.698%；扣非每股收益0.116元/股，同比下降5.691%，每股收益变动与净利润、扣非净利润变动趋势一致，盈利下滑直接传导至每股收益指标。

整体费用：管控与增长并存

2025年公司期间费用合计81.56亿元（销售+管理+研发+财务费用，财务费用为负需加回），与2024年的84.57亿元相比有所下降，费用管控初见成效，但结构分化明显。

销售费用：随业务扩张增长

销售费用2.72亿元，同比增长11.40%，增速与营收增速基本匹配。从结构看，职工薪酬2.19亿元，同比增长17.0%，是销售费用增长的主要原因，反映公司为拓展市场加大了人力投入；广告与业务宣传费1073.43万元，同比大增71.2%，市场推广力度加大。

管理费用：管控成效显著

管理费用2.77亿元，同比下降6.78%，费用管控效果明显。其中职工薪酬1.89亿元，同比下降10.4%，是管理费用下降的核心因素；修理维护费75.14万元，同比大幅下降72.8%，办公费用、劳保安防费等也有不同程度下降，公司在管理端的精细化管控措施落地。

财务费用：利息收入缩减致净额收窄

财务费用-6640.83万元，较2024年的-7701.66万元有所收窄（负向减少）。主要因利息收入7689.36万元，同比减少806.08万元，而利息费用832.97万元，同比增加236.95万元，利息收支变动共同导致财务费用净额收窄。

研发费用：投入缩减但仍具规模

研发费用3.33亿元，同比下降12.68%。从结构看，职工薪酬2.68亿元，同比减少2.94%；技术服务费2316.48万元，同比减少40.6%；材料费1197.72万元，同比减少52.3%，研发投入的缩减主要源于外部技术服务和材料采购的减少，但职工薪酬仍保持较高规模，研发团队基本盘稳定。

2025年公司研发人员数量1091人，占公司总人数的48.2%，与上年的48%基本持平，研发团队规模保持稳定。从学历结构看，博士9人、硕士129人、本科708人，合计占研发人员的77.4%，研发团队整体学历水平较高；年龄结构上，30岁以下402人、30-40岁468人，合计占比80.7%，研发团队年轻化特征明显，为技术创新提供了人才支撑。

整体现金流：净额由正转负

2025年公司现金及现金等价物净增加额-8731.80万元，较2024年的-70480.08万元，净流出规模有所收窄，但整体现金流净额仍为负，公司现金储备有所消耗。

经营活动现金流：大幅净流入

经营活动产生的现金流量净额5.89亿元，同比大幅增长63.59%。经营活动现金流入78.10亿元，同比增长14.12%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金75.66亿元，同比增长15.12%；经营活动现金流出72.21亿元，同比增长11.37%，其中购买商品、接受劳务支付的现金60.14亿元，同比增长16.13%，但支付的各项税费1.49亿元，同比减少16.32%，税费支出下降对现金流形成支撑。

投资活动现金流：净流出收窄

投资活动产生的现金流量净额-6.08亿元，2024年为-10.58亿元，净流出规模大幅收窄。投资活动现金流入2.86亿元，同比减少74.19%，主要因上年有大额存单到期收回9.12亿元，本期仅收回2.80亿元；投资活动现金流出8.94亿元，同比减少58.62%，主要因本期投资支付的现金7.00亿元，同比减少57.6%，投资支出大幅缩减。

筹资活动现金流：净流出扩大

筹资活动产生的现金流量净额-6779.46万元，2024年为-606.56万元，净流出规模扩大。筹资活动现金流入1.60亿元，同比减少45.26%；筹资活动现金流出2.27亿元，同比减少23.60%，其中分配股利、利润或偿付利息支付的现金1.16亿元，同比增长36.0%，分红支出增加是筹资现金流净流出扩大的主要原因。

宏观经济环境风险

国际政治经济形势复杂严峻，大国博弈导致的脱钩断链风险、地缘政治冲突引发的去全球化等风险，可能拖累宏观经济，进而影响公司市场需求和发展环境。

高端人才储备不足风险

大数据、人工智能等技术广泛应用，对领军人才、高端人才需求迫切，行业人才争夺激烈，公司面临高端人才储备不足、内部培养乏力和人才流失等风险，可能影响技术创新和业务拓展。

技术迭代更新风险

人工智能、大数据、云计算等技术发展迅速，若公司不能密切追踪前沿技术更新，无法满足市场客户因技术迭代产生的需求变化，将对相关业务带来不利影响。

商誉减值风险

公司合并资产负债表中商誉余额2.00亿元，若未来行业波动、标的公司经营不及预期，商誉将存在减值风险，对公司业绩产生冲击。

2025年公司核心高管薪酬如下：- 董事长刘山泉：从公司关联方获取薪酬，未在公司直接领取税前报酬；- 总经理江骁勇：报告期内从公司获得的税前报酬总额69.78万元；- 副总经理乔艳君：税前报酬总额118.37万元；副总经理赵海鸿：税前报酬总额126.12万元；副总经理简彬：税前报酬总额42.81万元；- 财务总监唐青：税前报酬总额111.92万元。

高管薪酬与公司业绩挂钩，同时体现了不同岗位的职责差异，部分高管薪酬包含任期考核薪酬，薪酬结构兼顾短期与长期激励。

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